Die Ad-hoc-Gruppe der Anleihegläubiger der staatlich unterstützten Sino-Ocean Group hat einem Londoner Gericht in einem sich verschärfenden Kampf zwischen Gläubigern und dem Unternehmen einen alternativen Vorschlag zur Umstrukturierung der Offshore-Schulden unterbreitet, wie eine Quelle und von Reuters eingesehene Dokumente berichten.

Die Gruppe, die mehr als 25% der Offshore-Anleihen des chinesischen Immobilienentwicklers hält, hat sich seit der Ankündigung im Juli vehement gegen den Vorschlag des Unternehmens gewehrt und behauptet, dass er die Gläubiger in vier Klassen aufteilt und den staatlichen Großaktionär China Life, der auch einen Teil der Schulden des Unternehmens hält, bevorzugt behandelt.

Sino-Ocean hat ein paralleles Verfahren in Hongkong und Großbritannien eingeleitet, um einen Plan zur Umstrukturierung seiner Offshore-Schulden in Höhe von 5,64 Milliarden Dollar zu verabschieden. Dieser Schritt, der darauf abzielt, alle Schulden, die unter verschiedene Rechtssysteme fallen, zusammenzuführen, ist eine seltene Taktik.

Viele Bauträger sind mit ihren Offshore-Schulden in Verzug geraten, seit der Immobiliensektor Mitte 2021 in eine Schuldenkrise gestürzt ist, und die meisten haben noch keine Umstrukturierung abgeschlossen.

Der alternative Vorschlag, der auf der gleichen Menge an neuen Anleihen, ewigen Wertpapieren und Pflichtwandelanleihen basiert, die das Unternehmen vorgeschlagen hat, legt einen festen Wandlungspreis für die Pflichtwandelanleihen in jeder Klasse fest, der sich von einem Mindestwandlungspreis unterscheidet.

Der Vorschlag zielt darauf ab, zu verhindern, dass die Beteiligung von China Life deutlich über 50% steigt, wenn der Aktienkurs des Unternehmens in Zukunft steigt, sagte die Person, die am Donnerstag an einer Telefonkonferenz mit weiteren Anleihegläubigern teilnahm, die von Linklaters, dem Rechtsberater der Ad-hoc-Gruppe, veranstaltet wurde.

Reuters konnte den Vorschlag auch anhand von Dokumenten bestätigen, die bei der Telefonkonferenz vorgelegt wurden.

Linklaters und Sino-Ocean reagierten nicht sofort auf Anfragen zur Stellungnahme.

Nach dem Vorschlag der Gruppe, der darauf abzielt, die Schuldeneintreibung aller Gläubiger zu erhöhen, würden die Gläubiger nach der Umstrukturierung 95% der Aktien des Unternehmens halten, verglichen mit einer maximalen Beteiligung von 49,3% nach dem Plan des Unternehmens.

Der Alternativvorschlag sieht außerdem eine Bezugsrechtsoption für den Großaktionär vor, was bedeutet, dass er einen Beitrag leisten muss, wenn er eine große Beteiligung behalten will.

Die Ad-hoc-Gruppe forderte die anderen Anleihegläubiger auf, den alternativen Vorschlag zu unterstützen. Wenn man die Stimmen von China Life abzieht, hat der Vorschlag von Sino Ocean nicht genügend Unterstützung von den Gläubigern erhalten, außer in der Klasse A.

Die Klasse A repräsentiert die Bankkreditgeber und die Klassen B, C und D die Inhaber von Senior Notes und ewigen Anleihen.

Sino-Ocean sieht sich mit einem Liquidationsantrag in Hongkong konfrontiert, der von der Bank of New York Mellon, dem Anleiheverwalter der Ad-hoc-Gruppe, eingereicht wurde.