Es sind nicht nur die üblichen Verdächtigen wie Palantir, das mit dem Fünfzigfachen seines Umsatzes bewertet wird, Robinhood, das mit Multiples gehandelt wird, die darauf hindeuten, dass seine aktuellen Margenniveaus nachhaltig sind, oder MicroStrategy, das zu neuen Höchstständen aufsteigt...

Über den Atlantik hinweg zeigt auch eine Gruppe mit weitaus traditionelleren Geschäftsfeldern – Siemens Energy –, dass Anleger bereit sind, einen hohen Preis für jede noch so fantastische Versprechung zu zahlen, solange diese nur selbstbewusst vorgetragen wird.

Es ist eine Untertreibung zu sagen, dass die Jahresergebnisse des Konzerns heute Morgen gut aufgenommen wurden. Der Patient liegt jedoch immer noch auf dem Operationstisch nach einem weiteren annus horribilis, das eine finanzielle Rettungsaktion durch die deutsche Bundesregierung in aller Eile notwendig machte.

Die Windenergie-Division – Siemens Gamesa –, die im Zentrum der Probleme stand, befindet sich in der Restrukturierung. Doch der Weg wird noch lang sein: Der Betriebsverlust des Segments beläuft sich in diesem Jahr immer noch auf 1,8 Milliarden Euro, während sein Auftragsbuch auf einem Markt, auf dem kaum eine Erholung in Sicht ist, einen dramatischen Rückgang verzeichnet.

Bessere Nachrichten gibt es von den drei anderen Divisionen: Gasturbinen, Netzwerktechnologien und industrielle Transformation. Im Fokus der Pivot- und Expansionsstrategie von Siemens Energy steht die Netzwerktechnologie-Division. Sie zielt darauf ab, den Umsatz der Division in den nächsten zehn Jahren zu verdreifachen.

Als weltweit zweitgrößter Hersteller von elektrischen Übertragungsausrüstungen hinter Hitachi und vor GE macht die Netzwerk-Division von Siemens derzeit weniger als ein Viertel des konsolidierten Umsatzes aus. Hier erwartet der deutsche Konzern einen „enormen Boom“ – so die Worte von Tim Holt, dem CEO.

Das zugrundeliegende Narrativ ist wohlbekannt, fast schon abgedroschen: In einer Welt, die sich auf dem Weg zu intensiver Elektrifizierung befindet, müssen Energieunternehmen in den kommenden Jahren beispiellose Investitionsvolumina in ihre Netze stecken. Allein für die USA betont Holt, dass sie „in den kommenden fünfzehn Jahren genauso viel investieren müssen wie in den letzten hundertfünfzig Jahren.“

Warum nicht? Die Formel hat Eindruck gemacht, aber die Älteren unter uns werden sich erinnern, dass sie das schon einmal gehört haben – vor etwa fünfzehn Jahren, als ein neuer Investitionszyklus im Windsektor begann und Siemens mit großem Tamtam einstieg. Trotz der anfänglichen Versprechungen wissen wir, wie die Sache ausgegangen ist – schlecht.

Ein Vergleich ist zwar kein Beweis, aber wenn man das Glas als halb voll betrachten möchte, kommt man nicht umhin, zu betonen, dass sich die konsolidierte Situation des Konzerns nach einer langen Durststrecke mit vier aufeinanderfolgenden Jahren tiefroter Zahlen verbessert.

Von dort aus blindlings großen Versprechungen über ferne Horizonte Glauben zu schenken, ist jedoch ein Schritt, den vorsichtige Gemüter vielleicht lieber nicht tun werden.