FRANKFURT (Dow Jones)--Analysten messen den Siemens-Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2021/22 wenig Überraschungspotenzial zu: Bis hin zu den Margen für die einzelnen Geschäfte liegen ihre Schätzungen innerhalb der Zielkorridore, die das Unternehmen sich selbst gesteckt hat. So richten sich alle Blicke auf den Ausblick. Mit dem gebrochenen Geschäftsjahr ist Siemens der erste große DAX-Konzern, der sich zu den Aussichten äußert.
In diesem Jahr ist das mit Blick auf Inflation, Ukraine-Krieg, Zinserhöhungen besonders knifflig, denn wie die von Ökonomen prognostizierte Rezession in Europa sich entwickeln wird, ist noch kaum abschätzbar. Vor diesem Hintergrund sind die Markterwartungen mit Blick auf Siemens durchaus nicht gering: Erwartet wird in etwa ein Gewinn, der vor der Siemens-Energy-Abschreibung eigentlich für das abgelaufenen Geschäftsjahr vorgesehen war.
Siemens veröffentlicht am frühen Donnerstagvormittag seine Jahresbilanz - als letztes Mitglied der Siemens-Familie.
Darauf werden Anleger achten:
ZAHLEN: Operativ sollte das Geschäftsjahr wie erwartet gelaufen sein. Siemens hat die stark gestiegenen Kosten durch Preiserhöhungen mehr als ausgeglichen. Bei der UBS wurden angesichts der zuletzt verbesserten Situation in den Lieferketten - vor allem bei den Halbleitern - die Erwartungen an Umsatz und EBIT im Schlussquartal nach oben korrigiert. Beim Jahresbeginn trübt die Wertminderung auf die Siemens-Energy-Beteiligung in Höhe von 2,8 Milliarden Euro das Bild. Sie war im Sommer verbucht worden und zog eine Prognosekürzung nach sich. Von ursprünglich geplanten 8,70 bis 9,10 Euro Gewinn je Aktie vor Kaufpreiseffekten werden nur 5,33 bis 5,73 Euro je Aktie realisiert. Wie hoch genau die Zahl ausfällt, dürften eventuelle zusätzliche Kosten des Russland-Abschieds entscheiden.
AUSBLICK: Finanzchef Ralf Thomas dürfte angesichts der konjunkturellen Unwägbarkeiten eine konservative Prognose vorlegen. Der Auftragsbestand, der sich zum Jahresende auf rund 100 Milliarden Euro belaufen dürfte, sollte eigentlich einen Puffer gegen etwaige Nachfrageeinbrüche bieten - allerdings täuscht das reine Volumen darüber hinweg, dass ein Teil des Auftragsvolumens langzyklischer Natur ist. Beim Ergebnis je Aktie für das angelaufene Geschäftsjahr erwarten die von Siemens zusammengestellten Analystenprognosen im Schnitt einen Gewinn von 8,72 Euro je Aktie - das wäre das untere Ende des ursprünglichen Zielkorridors für das abgelaufene Jahr.
SIEMENS ENERGY: Die Wertminderung bei Siemens Energy hat deutlich gemacht, dass das Geschäft mit Kraftwerken, Übertragungstechnik und Windturbinen dem einstigen Mutterkonzern doch noch auf die Füße fallen kann, auch wenn es das operative Ergebnis nicht mehr tangiert. Anleger werden darauf achten, wie die Turnaround-Perspektive, die Siemens-Energy-Chef Christian Bruch dem Geschäft gibt, beim Mutterkonzern aufgenommen wird. Außerdem ist interessant, wie sich nach der Kapitalerhöhung bei Energy, die zur Übernahme von Siemens Gamesa nötig wird, die Aktionärsstruktur verändert. Gegenwärtig kommt Siemens noch auf etwa 35 Prozent.
Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum vierten Quartal und für die Geschäftsjahre 2021/22 und 2022/23:
=== . PROG PROG PROG 4. QUARTAL 4Q21/22 ggVj Zahl 4Q20/21 Auftragseingang 19.886 +4% 18 19.070 Umsatz 19.134 +10% 22 17.444 Vergleichbares Umsatzwachstum 6,9 -- 11 9,7 Ergebnis nach Steuern 2.702 +103% 19 1.330 Ergebnis je Aktie 3,20 +121% 19 1,45 Ergebnis je Aktie vor PPA 3,42 +112% 19 1,61 Auftragseingang Digital Industries 5.553 +6% 18 5.250 Smart Infrastructure 4.867 +16% 18 4.188 Mobility 2.633 -5% 18 2.759 Industrielles Geschäft 19.047 +5% 18 18.101 Umsatz Digital Industries 5.118 +13% 22 4.542 Smart Infrastructure 4.762 +13% 22 4.207 Mobility 2.566 +2% 22 2.510 Industrielles Geschäft 18.194 +11% 22 16.423 Umsatzwachstum Digital Industries 8,9 -- 18 14,8 Smart Infrastructure 9,4 -- 18 6,8 Mobility 0,7 -- 18 1,4 Industrielles Geschaeft 7,1 -- 18 10,2 Ergebnis Digital Industries 1.029 +21% 21 852 Smart Infrastructure 644 +23% 21 524 Mobility 196 -13% 21 225 Industrielles Geschäft 2.797 +22% 21 2.291 Ergebnismarge Digital Industries 20,0 -- 21 18,8 Smart Infrastructure 13,5 -- 21 12,5 Mobility 7,6 -- 21 9,0 Industrielles Geschäft 15,3 -- 21 14,0 . PROG PROG PROG GESCHÄFTSJAHR Gj21/22 ggVj Zahl Gj20/21 Auftragseingang 87.080 +22% 18 71.374 Umsatz 70.540 +13% 22 62.265 Vergleichbares Umsatzwachstum 6,8 -- 11 11,5 Ergebnis nach Steuern 4.182 -38% 19 6.697 Ergebnis je Aktie 4,47 -42% 19 7,68 Ergebnis je Aktie vor PPA 5,31 -36% 19 8,32 Dividende je Aktie 4,17 +4% 19 4,00 Auftragseingang Digital Industries 25.132 +36% 18 18.427 Smart Infrastructure 20.297 +26% 18 16.071 Mobility 13.270 +5% 18 12.696 Industrielles Geschäft 83.189 +23% 18 67.514 Umsatz Digital Industries 18.960 +15% 22 16.514 Smart Infrastructure 16.949 +13% 22 15.015 Mobility 9.570 +4% 22 9.232 Industrielles Geschäft 66.941 +14% 22 58.759 Ergebnis Digital Industries 3.703 +10% 21 3.360 Smart Infrastructure 2.131 +23% 21 1.729 Mobility 755 -11% 21 850 Industrielles Geschäft 9.916 +13% 21 8.786 Ergebnismarge Digital Industries 19,5 -- 21 20,3 Smart Infrastructure 12,6 -- 21 11,5 Mobility 7,9 -- 21 9,2 Industrielles Geschäft 14,8 -- 21 15,0 . PROG PROG GESCHÄFTSJAHR Gj22/23 Zahl Auftragseingang 86.902 18 Umsatz 73.125 22 Vergleichbares Umsatzwachstum 3,3 11 Ergebnis nach Steuern 6.904 21 Ergebnis je Aktie 7,86 21 Ergebnis je Aktie vor PPA 8,72 19 Dividende je Aktie 4,39 19 Auftragseingang Industrielles Geschäft 83.265 18 Umsatz Industrielles Geschäft 69.856 22 Ergebnis Industrielles Geschäft 10.674 21 Ergebnismarge Industrielles Geschäft 15,3 21 ===
ERLÄUTERUNGEN:
- Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, Umsatzwachstum und Margen in Prozent
- Bilanzierung nach IFRS
- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognose für Dividende von S&P Global Intelligence.
- Stand der Prognosen: 27. Oktober 2022
- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum
- das Geschäftsjahr läuft vom 1. Oktober bis 30. September
- alle Angaben ohne Gewähr
Kontakt zum Autor: olaf.ridder@wsj.com
DJG/rio/brb
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November 16, 2022 23:45 ET (04:45 GMT)