Diese ungewöhnlichen Entwicklungen stehen in einer Reihe mit der Dynamik, die wir in Shell: Schluss mit politischer Korrektheit beschrieben haben. Nach dem Aktienkurs zu urteilen, der innerhalb weniger Tage mehr als ein Drittel seines Wertes verlor, reichten sie jedoch kaum aus, um den Markt zu beeindrucken.

Die Zahlen sind dennoch schwindelerregend. Im Jahr 2024 würde Shell 23 Milliarden US-Dollar an Dividenden und Aktienrückkäufen an seine Aktionäre zurückzahlen. Das ist im dritten Jahr in Folge mehr, als der Konzern in den Ausbau seines Anlagevermögens investiert.

Innerhalb von drei Jahren wurden mehr als 73 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre ausgeschüttet - einschließlich eines außergewöhnlichen Jahres 2022, in dem die Öl- und Gaspreise sehr hoch waren. Diesem Betrag steht eine Marktkapitalisierung von derzeit 182 Mrd. $ gegenüber.

Unter der Führung seines CEO Wael Sawan produziert Shell nahezu zwei Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag. Die britische Ölgesellschaft hat sich voll und ganz auf eine strategische Neuausrichtung eingelassen, indem sie große Wachstumsambitionen aufgibt und stattdessen klar die Ausschüttung an die Aktionäre priorisiert.

In diesem Zusammenhang hat der fallende Rohölpreis eine zweischneidige Wirkung: Einerseits beeinträchtigt er den Cashflow negativ, andererseits ermöglicht er jedoch den Rückkauf von Aktien zu attraktiven Bewertungsstufen.

Der britische Major wird mehr brauchen, um die Bewertungslücke zu einem amerikanischen Peer wie Exxon zu schließen, der sowohl eine Ausweitung seiner Produktion als auch gigantische Kapitalrückflüsse an die Aktionäre gewährleisten kann. Siehe dazu Exxon Mobil: Babylonische Aussichten.

Shell wird von den Anlegern nach wie vor höher bewertet als sein Landsmann BP. Der von den gefürchteten Elliott-Aktivisten ins Visier genommene und immer wieder in fragwürdige strategische Entscheidungen verstrickte andere britische Großkonzern zeichnet sich dennoch ebenfalls durch üppige Kapitalrückflüsse an seine Aktionäre aus. In den letzten drei Jahren betrug der Rückfluss an Dividenden und Aktienrückkäufen mehr als die Hälfte der aktuellen Marktkapitalisierung des Unternehmens. Siehe dazu BP: Hoffnungsschimmer.