SGS gab letzte Woche bekannt, dass es Gespräche über einen Zusammenschluss mit dem französischen Rivalen Bureau Veritas führe. Nach Angaben einer mit der Angelegenheit vertrauten Person könnte es sich dabei um eine reine Aktientransaktion handeln, was bedeuten würde, dass die SGS-Aktien in Paris gehandelt würden.
Solche Börsennotierungen von Schweizer Aktien in der EU sind jedoch durch Schutzmaßnahmen verboten, die die Schweiz 2019 erließ, als der Block seine Anerkennung der Äquivalenz für die Schweizer Börse inmitten eines Streits über bilaterale Handelsgespräche zurückzog.
"In Ausnahmefällen können die Schutzmaßnahmen tatsächlich zu Hürden für in der Schweiz notierte Unternehmen führen", sagte ein Sprecher der Schweizer Börse SIX gegenüber Reuters.
"Das ist zum Beispiel der Fall, wenn ausländisches Recht im Zuge einer internationalen Übernahme eine Notierung in der EU verlangt."
SGS lehnte eine Stellungnahme ab.
Die Behörden scheinen das potenzielle Kopfzerbrechen bemerkt zu haben und unternehmen Schritte zur Rücknahme der Maßnahmen.
Das Schweizer Finanzministerium lehnte es ab, sich zu der möglichen Verbindung zwischen SGS und Bureau Veritas zu äußern. Es räumte jedoch ein, dass solche Transaktionen mit Problemen verbunden sein könnten.
"Es ist nicht auszuschließen, dass die bestehende Börsenschutzmaßnahme die Übernahme europäischer Unternehmen durch Schweizer Unternehmen erschwert, wenn Übernahmen zu einer doppelten Notierung von Schweizer Aktien führen", sagte ein Sprecher des Ministeriums.
Das Ministerium hat sich in letzter Zeit für die Aufhebung der Schutzmaßnahmen eingesetzt und im Januar die Unterstützung mehrerer Parlamentsausschüsse dafür erhalten. Einer von ihnen wies darauf hin, dass die Schweiz und die EU im Dezember endlich eine Einigung zur Überarbeitung der Handelsbeziehungen erzielt haben.
Der Schweizer Bundesrat muss noch entscheiden, ob er die Maßnahmen aufheben will.
Das Ministerium sagte, dass es angesichts der Änderungen der EU-Finanzvorschriften im Jahr 2024 keine wesentlichen Gründe mehr dafür gibt.
Aber es gibt immer noch Widerstand gegen die Aufhebung der Maßnahmen.
Swiss Banking, eine Lobbygruppe für den Finanzsektor, sagte, die Schutzmaßnahmen sollten erst dann aufgehoben werden, wenn die EU die Schweizer Börsenregeln wieder als gleichwertig anerkennt.
Die SIX Swiss Exchange signalisierte Offenheit für Änderungen, die Transaktionen wie die Übernahme von Bureau Veritas durch SGS erleichtern könnten.
"Während wir die Aufhebung der Schutzmaßnahmen weiterhin kritisch sehen, wären wir dafür, in Ausnahmefällen eine doppelte Börsennotierung in der EU zuzulassen, wenn objektive Gründe dies rechtfertigen", sagte der SIX-Sprecher.
