Von Alistair MacDonald

NEW YORK (Dow Jones)--Die Sanktionen der Europäischen Union gegen Oligarch und Severstal-Besitzer Alexej Mordaschow im vergangenen Monat haben ein Drittel der Verkäufe des Stahlherstellers ausfallen lassen. Severstal könnte nun zum Schauplatz des möglicherweise ersten Zahlungsausfalls eines großen russischen Unternehmens seit der Invasion in der Ukraine werden.

Paletten mit Stahl des Unternehmens blieben in Lagern in ganz Europa liegen, eine der ausländischen Tochtergesellschaften hatte kein Geld mehr, um ihre Mitarbeiter zu bezahlen, und das Verkaufspersonal suchte verzweifelt nach neuen Kunden. Jahrelange Beziehungen brachen über Nacht zusammen, und westliche Ausrüstungen - von Computern bis hin zu Baggern - waren plötzlich tabu. 


   Anleihe nicht bedient

Am Mittwoch konnte Europas drittgrößter Stahlhersteller (gemessen an der Produktion) eine Zahlung auf seine Schulden nicht leisten - obwohl er über Geldmittel verfügte -, nachdem die Citigroup die Zinszahlungen an die Investoren in die Anleihen des Unternehmens eingefroren hatte. Die Citigroup lehnte es ab, sich zu diesem Schritt zu äußern. Severstal hat weder einen Zahlungsausfall erklärt, noch haben die Inhaber der Anleihen oder die Ratingagenturen dies getan.

Die Erfahrung mit Severstal zeigt, wie die westlichen Sanktionen einige der größten und internationalsten Unternehmen Russlands erschüttern. "Severstal war ein angesehenes Unternehmen, das tief in das Welthandelssystem eingebettet war, und jetzt ist es für das Unternehmen sehr schnell schlecht gelaufen", sagte David Cachot, Forschungsdirektor für Stahl und Rohstoffe bei Wood Mackenzie. 


   Mordaschow war nicht vorbereitet

Die EU verhängte am 28. Februar Sanktionen gegen Mordaschow, der 77 Prozent der Anteile an Severstal hält, und bezeichnete ihn als Mehrheitseigentümer einer Bank, die als persönliche Bank hochrangiger Kremlbeamter gilt. Brüssel erklärte auch, dass Mordaschows Medienunternehmen die Destabilisierung der Ukraine durch Russland aktiv unterstützt habe und dass er von Geschäften auf der Krim profitiert habe, die Russland 2014 annektiert hatte.

Die Führungskräfte von Severstal erfuhren zuerst aus den Medien von den Sanktionen und informierten Mordaschow, der nach Angaben einer mit der Angelegenheit vertrauten Person von dem Schritt der EU überrascht war. Nach einer nächtlichen Telefonkonferenz mit Führungskräften gab Mordaschow eine Erklärung ab, in der er sagte, er stehe der Politik nicht nahe und bezeichnete die Kämpfe in der Ukraine als eine Tragödie.

"Ich habe absolut nichts mit der Entstehung der aktuellen geopolitischen Spannungen zu tun und verstehe nicht, warum die EU Sanktionen gegen mich verhängt hat", so Mordaschow in seiner Erklärung. 


   Severstal schon früher gemieden

Schon vor der Invasion hatten europäische Kunden begonnen, Severstal zu meiden, da Russland seine Streitkräfte an der ukrainischen Grenze aufrüstete, wie die mit der Angelegenheit vertraute Person sagte. Mit der Sanktionierung von Mordaschow hagelte es Stornierungen.

Eine Eisenerzlieferung, die auf dem Weg nach Finnland war, wurde angehalten und umgedreht, fügte die Person hinzu, während Stahl, der für Kunden bestimmt war, in Severstal-Lagern in verschiedenen Ländern stecken blieb.

In der Nacht, in der die Sanktionen verhängt wurden, beendete die in London ansässige Public-Relations-Firma von Severstal, Hudson Sandler, ihre 13-jährige Zusammenarbeit mit einer E-Mail, so mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Kurz darauf teilten Industrieberater, Technologieanbieter und westliche Banken Severstal mit, dass sie nicht mehr mit dem nördlich von Moskau ansässigen Unternehmen zusammenarbeiten könnten. 


   Auch personelle Konsequenzen

Die Technologieabteilung von Severstal beschloss, so viele Computer wie möglich zu kaufen, da sie davon ausging, dass es schwieriger werden würde, neue Geräte zu bestellen, wenn westliche Unternehmen ihre Verkäufe nach Russland einstellen.

Vier der im Ausland ansässigen Direktoren des Unternehmens traten aus dem Vorstand zurück, darunter einer, der mehr als ein Jahrzehnt lang sowohl als Führungskraft als auch als Vorstandsmitglied für Severstal gearbeitet hatte.

Severstal warnte damals, dass es bald nicht mehr in der Lage sein würde, Geld an eine Tochtergesellschaft in Lettland zu schicken, die Stahl nach Maß herstellt. Wenn dieser Betrieb kein Geld mehr hat, werden seine Mitarbeiter nicht bezahlt. 


   Zinszahlung über 12,6 Mio Dollar stand an

Die EU-Sanktionen gegen Mordaschow - zusammen mit ähnlichen Maßnahmen, die später vom Vereinigten Königreich verhängt wurden - machten es den Banken schwer, mit allen Unternehmen, die dem Oligarch gehören, einschließlich Severstal, Geschäfte zu machen.

Der Stahlhersteller stand vor einer Zinszahlung von 12,6 Millionen Dollar an die Inhaber von Anleihen im Wert von 800 Millionen Dollar. Wochenlang wollte seine Depotbank Citigroup nicht sagen, ob sie das Geld, das sie im Auftrag von Severstal auf einem US-Konto verwahrte, auszahlen könne, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person.

Die Citigroup teilte Severstal später mit, dass das Unternehmen für die Auszahlung eine Genehmigung des US Office of Foreign Assets Control benötige, so die Person. Severstal erklärte, es sei entschlossen, seinen Verpflichtungen nachzukommen und werde alle für die Zahlung erforderlichen Genehmigungen beantragen. 


   Löhne bleiben stecken

Sogar die Löhne, die an Severstal-Mitarbeiter in Russland gezahlt werden, gehen durch internationale Hände. So wickelt beispielsweise die österreichische Raiffeisen Bank International AG einen Teil der Lohnzahlungen des Unternehmens ab, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Raiffeisen lehnte eine Stellungnahme ab.

Die Sanktionen und ihre Auswirkungen bedeuten für Herrn Mordaschow einen abrupten Sturz in Ungnade. Noch ein Jahr zuvor war er von Bloomberg TV als Russlands Antwort auf den Gründer von Amazon, Jeff Bezos, bezeichnet worden. Severstal erhielt auch mehrere internationale Auszeichnungen, darunter die Anerkennung als "Sustainability Champion" durch den Weltstahlverband.

In jüngster Zeit haben die italienischen Behörden seine Multimillionen-Dollar-Yacht und sein Wohnhaus auf Sardinien beschlagnahmt. Mordaschow ist auch aus dem Aufsichtsrat des Tourismuskonzerns Tui ausgeschieden, dessen größter Aktionär er war. Die deutschen Behörden haben eine Untersuchung eingeleitet, um zu prüfen, ob er seine Anteile an eine Offshore-Gesellschaft übertragen hat, so die Tui. Eine Sprecherin von Mordaschow lehnte eine Stellungnahme zu den Ermittlungen ab. 


   Arbeitsplatzgarantie

Bei Severstal, das 52.000 Mitarbeiter beschäftigt, hat Mordaschow die Belegschaft aufgefordert, Ruhe zu bewahren. Am 3. März hielt er eine Online-Ratssitzung für rund 900 Mitarbeiter ab, in der er ihnen mitteilte, dass sie ihren Arbeitsplatz nicht verlieren und weiterhin bezahlt werden würden, wie aus einem Bericht über die Sitzung hervorgeht, der auf dem Telegram-Konto des Unternehmens veröffentlicht wurde.

Severstal verfüge über eine stabile Finanzlage mit niedrigen Produktionskosten und Schulden sowie einer starken Inlandsnachfrage, sagte Mordaschow den Mitarbeitern. "Wir müssen alle zusammenhalten, uns gegenseitig helfen, effektiv arbeiten, und ich bin sicher, dass wir alle Schwierigkeiten überwinden werden", sagte er laut dem Telegram-Post.

Severstal steht jedoch vor mehreren Herausforderungen. Während das Unternehmen etwa 70 Prozent seines Stahls im Inland verkauft, haben russische Beamte die Produzenten aufgefordert, die Preise im Land niedrig zu halten. Die Produktion könnte durch Sanktionen erschwert werden, die westliche Hersteller daran hindern, Spezialausrüstung für den Stahl- und Bergbausektor zu liefern. 


   Suche nach neuen Märkten

Auch der Export könnte sich für das Unternehmen als schwierig erweisen. Severstal hat angekündigt, dass es seine Exporte von Europa weg nach Asien, Südamerika und in den Nahen Osten verlagern will. Selbst die Ausfuhr von Stahl aus Russland ist jetzt problematisch, da einige Länder ihren Reedereien den Transport russischer Waren untersagt haben und andere Unternehmen sie freiwillig gemieden haben.

Das EU-Verbot für jeglichen russischen Stahl bedeutet auch, dass Severstal auf neuen Märkten wahrscheinlich auf den Widerstand einheimischer Konkurrenten stoßen wird. Eine Sprecherin sagte, die niedrigen Produktionskosten von Severstal verschafften dem Unternehmen selbst auf überfüllten Märkten wie Asien einen Wettbewerbsvorteil.

In jedem Fall dürfte es angesichts der Überkapazitäten im Stahlsektor schwierig sein, neue Käufer zu finden, was die Probleme unterstreicht, denen sich russische Unternehmen bei der Suche nach neuen Märkten außerhalb des Westens gegenübersehen. "Die großen asiatischen Volkswirtschaften sind Netto-Stahlexporteure, warum sollten sie russischen Stahl abnehmen", so Cachot von Wood Mackenzie.

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March 25, 2022 06:47 ET (10:47 GMT)