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SENECA GROWTH CAPITAL VCT PLC

(A0MV17)
  Bericht
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US-Hochzinsanleihenfonds ziehen Geld ab, da die Rezessionsängste nachlassen

11.08.2022 | 14:52
Trader works on the floor of the NYSE in New York

US-Hochzinsanleihenfonds ziehen hohe Investitionen an. Dies ist eine Trendwende gegenüber den Ausverkäufen in der ersten Hälfte dieses Jahres, da die Anleger darauf wetten, dass die Federal Reserve künftige Zinserhöhungen begrenzen wird, um eine Konjunkturabschwächung zu verhindern.

Die Fondsmanager erhöhen auch ihre Investitionen in Junk Bonds, um von den sich ausweitenden Renditespannen zu profitieren, da die Anleihen mit größeren Abschlägen gehandelt werden als zu Beginn des Jahres.

Die Daten von Refinitiv zeigen, dass US-Hochzinsanleihenfonds im Juli einen Zufluss von 4,8 Mrd. USD verzeichneten, den ersten monatlichen Zufluss im Jahr 2022.

GRAFIK: Zuflüsse in US-Hochzinsanleihenfonds (

)

Im August legten die US-Hochzinsanleihen-ETFs bisher um 2,18 Milliarden Dollar zu, wie die Daten zeigen.

GRAFIK: Größte Mittelzuflüsse in US-Hochzinsanleihen-ETFs im Juli (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjyqdxpe/Biggest%20money%20inflows%20into%20US%20high%20yield%20bond%20ETFs%20this%20month.jpg)

"Hochverzinsliche Anleihenfonds erhalten Zuflüsse aufgrund der Begeisterung darüber, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden wird oder, falls es doch eine geben sollte, dass sie mild ausfallen wird", sagte Thomas Samuelson, Chief Investment Officer bei Vineyard Global Advisors.

"Weniger schwere Rezessionen führen zu einer geringeren Belastung der Cashflows von Unternehmen und damit zu weniger Ausfällen bei risikoreicheren Hochzinsanleihen."

US-Hochzinsanleihenfonds verzeichneten in der ersten Hälfte dieses Jahres einen kumulierten Abfluss von 52,25 Milliarden Dollar, da die US-Notenbank ihre Zinsen aggressiv anhob, um den steigenden Preisdruck zu dämpfen.

Ein Rückgang der Rohstoffpreise in den letzten Wochen hat jedoch die Erwartungen an eine höhere Inflation verringert.

Der ICE BofA U.S. High Yield Index, eine Benchmark für den Junk-Bond-Markt, ist seit Juli um mehr als 7% gestiegen, nachdem er in der ersten Hälfte dieses Jahres um 14% gefallen war.

Der Renditeabstand zwischen dem Junk-Bond-Index und US-Treasuries lag am Donnerstag bei 452 Basispunkten und damit deutlich höher als 285 Basispunkte zu Beginn des Jahres.

ZU FRÜH FÜR ENTWARNUNG

Einige Fondsmanager sagten, dass Hochzinsanleihen auch zur Diversifizierung der Portfolios beitrugen und eine gewisse Sicherheit boten, was bedeutet, dass viele Unternehmen, die Schrottanleihen ausgeben, über solidere Bilanzen verfügen.

Die Daten von CreditSights zeigen, dass die US High-Yield Distress Ratio, ein Maß für das Risiko auf dem Anleihenmarkt, im Juli auf 10,6% gesunken ist, gegenüber 15,2 im Juni, was darauf hindeutet, dass sich die Ausfallraten abschwächen.

"Strukturell sehen wir, dass die Allokatoren von High-Yield-Vermögenswerten bei der Allokation dynamischer vorgehen und Core/Satellite-Ansätze verwenden, was bei Aktien üblich ist, bei High-Yield-Anleihen aber nicht üblich war", sagte Manuel Hayes, Senior Portfolio Manager bei Insight Investment.

Einige Anleger sind immer noch skeptisch.

"Wir denken, dass es zu früh ist, um Entwarnung zu geben", sagte Samuelson von Vineyard.

"Wir behalten unsere untergewichtete Position bei Hochzinsanleihen bei, bis wir mehr Anzeichen dafür sehen, dass sich die Fed dem Ende ihres Straffungszyklus nähert und das Risiko einer Rezession abnimmt."


© MarketScreener mit Reuters 2022
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Marktwert 16,3 Mio 18,1 Mio 18,5 Mio
Marktwert / Umsatz 2020 2,76x
Marktwert / Umsatz 2021 3,58x
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