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11:58	MARKT-AUSBLICK/Für Deutschland und DAX wurde zu schwarz gemalt	DJ
22.01.	SAP SE : Aktualisiert von AlphaValue/Baader Europe	ZM

Voraussichtliche Gewinn- und Verlustrechnung: SAP SE

Steuerjahr: Dezember	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Umsatz ¹	27.343	27.842	30.871	31.207	34.176	37.041	41.061	46.346
Veränderung	-	1,82 %	10,88 %	1,09 %	9,51 %	8,38 %	10,85 %	12,87 %
EBITDA ¹	10.114	10.005	9.929	10.094	9.433	11.491	13.258	15.340
Veränderung	-	-1,08 %	-0,76 %	1,66 %	-6,55 %	21,82 %	15,38 %	15,7 %
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	8.283	8.230	8.033	8.721	8.153	10.304	11.970	14.035
Veränderung	-	-0,64 %	-2,39 %	8,56 %	-6,51 %	26,38 %	16,17 %	17,25 %
Gezahlte Zinsen ¹	597	2.191	-1.580	-493	100	-172	-140,5	-35
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	7.218	6.850	3.092	5.292	4.764	10.071	11.654	13.871
Veränderung	-	-5,1 %	-54,86 %	71,15 %	-9,98 %	111,41 %	15,71 %	19,03 %
Nettoergebnis ¹	5.280	5.383	1.714	3.564	3.124	7.077	7.982	9.465
Veränderung	-	1,95 %	-68,16 %	107,93 %	-12,35 %	126,53 %	12,8 %	18,57 %
Datum der Veröffentlichung	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	28.01.25	-	-	-

¹EUR in Millionen

Schätzungen

Steuerjahr: Dezember	2020 Q4	2021 Q1	2021 Q2	2021 Q3	2021 Q4	2022 Q1	2022 Q2	2022 Q3	2022 Q4	2023 Q1	2023 Q2	2023 Q3	2023 Q4	2024 Q1	2024 Q2	2024 Q3	2024 Q4	2025 Q1	2025 Q2	2025 Q3	2025 Q4	2026 Q1	2026 Q2	2026 Q3	2026 Q4	2027 Q1	2027 Q2	2027 Q3
Umsatz ¹	7.541	6.350	6.669	6.845	7.981	7.077	7.517	7.841	8.436	7.441	7.554	7.744	8.468	8.041	8.288	8.470	9.377	9.013	9.027	9.076	9.754	9.733	9.957	10.201	10.862	10.906	11.157	11.434
Veränderung	-	-15,79 %	5,02 %	2,64 %	16,6 %	-11,33 %	6,22 %	4,31 %	7,59 %	-11,79 %	1,52 %	2,52 %	9,35 %	-5,04 %	3,07 %	2,2 %	10,71 %	-3,88 %	0,16 %	0,54 %	7,47 %	-0,21 %	2,3 %	2,45 %	6,48 %	0,4 %	2,3 %	2,48 %
EBITDA ¹	3.230	2.177	2.357	2.539	2.935	2.137	2.153	2.586	3.052	2.240	2.407	2.606	2.841	1.846	2.253	2.561	2.773	2.682	2.887	2.884	2.942	2.939	3.096	3.341	3.641	3.287	3.435	4.051
Veränderung	-	-32,6 %	8,27 %	7,72 %	15,6 %	-27,19 %	0,75 %	20,11 %	18,02 %	-26,61 %	7,46 %	8,27 %	9,02 %	-35,02 %	22,05 %	13,67 %	8,28 %	-3,28 %	7,64 %	-0,1 %	2,01 %	-0,1 %	5,32 %	7,91 %	8,98 %	-9,71 %	4,51 %	17,91 %
Betriebsergebnis (EBIT) ¹	2.768	1.741	1.922	2.100	2.468	1.677	1.680	2.094	2.581	1.875	2.058	2.278	2.510	1.533	1.940	2.244	2.436	2.455	2.568	2.566	2.754	2.720	2.852	2.958	3.276	3.208	3.289	3.494
Veränderung	-	-37,1 %	10,4 %	9,26 %	17,52 %	-32,05 %	0,18 %	24,64 %	23,26 %	-27,35 %	9,76 %	10,69 %	10,18 %	-38,92 %	26,55 %	15,67 %	8,56 %	0,78 %	4,6 %	-0,08 %	7,34 %	-1,26 %	4,87 %	3,7 %	10,78 %	-2,09 %	2,53 %	6,24 %
Charge d'intérêts ¹	49	315	853	484	494	-56	-118	-389	-948	-112	-175	-75	-140	-193	-242	-1	-	-73	46	212	-57	-52	-41	-30	-19	-	-	-
Gewinn vor Steuern (EBT) ¹	2.705	1.337	1.804	1.749	1.960	945	538	850	759	677	1.093	1.761	1.761	-980	1.387	2.151	2.207	2.468	2.502	2.745	2.567	2.602	2.708	2.744	3.165	3.306	3.159	3.086
Veränderung	-	-50,57 %	34,93 %	-3,05 %	12,06 %	-51,79 %	-43,07 %	57,99 %	-10,71 %	-10,8 %	61,45 %	61,12 %	0 %	-155,65 %	241,53 %	55,08 %	2,6 %	11,83 %	1,38 %	9,71 %	-6,47 %	1,36 %	4,07 %	1,3 %	15,37 %	4,44 %	-4,45 %	-2,31 %
Nettoergebnis ¹	1.932	1.040	1.356	1.420	1.447	632	203	547	332	407	728	1.272	1.185	-828	888	1.463	1.601	1.780	1.697	2.051	1.605	1.738	1.834	1.921	2.140	2.046	2.068	2.231
Veränderung	-	-46,17 %	30,38 %	4,72 %	1,9 %	-56,32 %	-67,88 %	169,46 %	-39,31 %	22,59 %	78,87 %	74,73 %	-6,84 %	-169,87 %	207,25 %	64,75 %	9,43 %	11,18 %	-4,66 %	20,86 %	-21,74 %	8,27 %	5,55 %	4,74 %	11,37 %	-4,36 %	1,03 %	7,89 %
Datum der Veröffentlichung	29.01.21	22.04.21	21.07.21	12.10.21	27.01.22	22.04.22	21.07.22	25.10.22	26.01.23	21.04.23	20.07.23	18.10.23	23.01.24	22.04.24	22.07.24	21.10.24	28.01.25	22.04.25	22.07.25	22.10.25	-	-	-	-	-	-	-	-

¹EUR in Millionen

Schätzungen

Vorläufige Bilanz: SAP SE

Steuerjahr: Dezember	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Nettoverschuldung ¹	9.008	3.914	4.509	-1.792	-1.695	-3.914	-9.375	-15.761
Veränderung	-	-56,55 %	15,2 %	-139,74 %	5,41 %	-130,91 %	-139,52 %	-68,12 %
Datum der Veröffentlichung	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	28.01.25	-	-	-

¹EUR in Millionen

Schätzungen

Prognostizierter Cashflow: SAP SE

Steuerjahr: Dezember	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
CAPEX Investitionsaufwand ¹	816	825	874	785	797	809,1	1.012	1.126
Veränderung	-	1,1 %	5,94 %	-10,18 %	1,53 %	1,51 %	25,14 %	11,21 %
Free Cashflow (FCF) ¹	6.000	5.010	4.348	5.530	4.113	8.177	9.489	11.154
Veränderung	-	-16,5 %	-13,21 %	27,18 %	-25,62 %	98,8 %	16,05 %	17,55 %
Datum der Veröffentlichung	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	28.01.25	-	-	-

¹EUR in Millionen

Schätzungen

Voraussichtliche Finanzkennzahlen: SAP SE

Steuerjahr: Dezember	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
Profitabilität
EBITDA-Marge (%)	36,99 %	35,93 %	32,16 %	32,35 %	27,6 %	31,02 %	32,29 %	33,1 %
EBIT-Marge (%)	30,29 %	29,56 %	26,02 %	27,95 %	23,86 %	27,82 %	29,15 %	30,28 %
EBT-Marge (%)	26,4 %	24,6 %	10,02 %	16,96 %	13,94 %	27,19 %	28,38 %	29,93 %
Nettogewinn (%)	19,31 %	19,33 %	5,55 %	11,42 %	9,14 %	19,1 %	19,44 %	20,42 %
FCF-Marge N (%)	21,94 %	17,99 %	14,08 %	17,72 %	12,03 %	22,07 %	23,11 %	24,07 %
FCF / Nettogewinn (%)	113,64 %	93,07 %	253,68 %	155,16 %	131,66 %	115,54 %	118,88 %	117,85 %
Rentabilität
ROA	10,77 %	12,87 %	6,35 %	8,32 %	7,42 %	10,18 %	11,03 %	11,92 %
ROE	21,14 %	24,3 %	11,52 %	14,03 %	11,93 %	15,91 %	17,24 %	18,65 %
Finanzielle Gesundheit
Verschuldungsgrad (Verbindlichkeiten/EBITDA)	0,89x	0,39x	0,45x	-	-	-	-	-
Verschuldung / Free Cashflow	1,5x	0,78x	1,04x	-	-	-	-	-
Kapitalintensität
CAPEX / Umsatz (%)	2,98 %	2,96 %	2,83 %	2,52 %	2,33 %	2,18 %	2,47 %	2,43 %
CAPEX / EBITDA (%)	8,07 %	8,25 %	8,8 %	7,78 %	8,45 %	7,04 %	7,64 %	7,34 %
CAPEX / FCF (%)	13,6 %	16,47 %	20,1 %	14,2 %	19,38 %	9,89 %	10,67 %	10,09 %
Elemente pro Aktie
Cashflow pro Aktie ¹	6,085	5,261	4,805	5,352	4,477	7,901	8,929	10,56
Veränderung	-	-13,55 %	-8,67 %	11,38 %	-16,35 %	76,5 %	13 %	18,26 %
Dividende pro Aktie ¹	1,85	1,95	2,05	2,2	2,35	2,458	2,693	3,069
Veränderung	-	5,41 %	5,13 %	7,32 %	6,82 %	4,58 %	9,58 %	13,97 %
Buchwert je Aktie ¹	25,14	33,02	34,3	36,95	38,97	39,56	43,55	48,6
Veränderung	-	31,34 %	3,9 %	7,7 %	5,48 %	1,52 %	10,07 %	11,6 %
Gewinn pro Aktie ¹	4,35	4,46	1,96	3,05	2,65	6,054	6,843	8,214
Veränderung	-	2,53 %	-56,05 %	55,61 %	-13,11 %	128,46 %	13,03 %	20,03 %
Anz. der Aktien (in Tausend)	1.190.824	1.179.579	1.164.814	1.164.184	1.163.363	1.164.600	1.164.600	1.164.600
Datum der Veröffentlichung	29.01.21	27.01.22	26.01.23	23.01.24	28.01.25	-	-	-