Lufthansa (dpa-AFX) - Die Lufthansa hat es angesichts des Wettbewerbs durch Billigflieger und Risiken für die Ticketpreise schwer, die hohen Markterwartungen zu erfüllen. Zu diesem Schluss kommt der neue Luftfahrt-Analyst der Citigroup, Mark Manduca, in einer am Freitag vorliegenden Studie. Der Experte, der ab sofort für Luftfahrtwerte zuständig ist, stufte die Papiere der Lufthansa daher mit "Verkaufen" und einem Kursziel von 19,90 Euro ein.

Das ist ein klarer Richtungswechsel im Vergleich zu seinem Vorgänger, der die Lufthansa im Mai bei einem Ziel von 32,50 Euro noch zum Kauf empfohlen hatte. Manduca setzt vor allem auf die Aktien von Billigfliegern. Die Lufthansa-Papiere knickten denn auch am Freitag bis zum Mittag um 4,83 Prozent auf 22,25 Euro ein.

Auf den Routen zwischen Asien und Europa stiegen die Kapazitäten durch andere Airlines deutlich, erklärt Manduca. Das dürfte zu Preisdruck in einem Viertel des Lufthansa-Geschäfts führen.

Auch in Deutschland dürften die Ticketpreise laut dem Experten mittelfristig unter Druck geraten. So bauten die Billigflieger Ryanair, Easyjet und Wizz ihr Angebot aus. Anders als von vielen Investoren erwartet, dürfte die Übernahme von Teilen von Air Berlin durch die Lufthansa nicht zu einer Nahezu-Monopolstellung der Kranichlinie im Heimatmarkt führen.

Letztlich moniert der Experte auch die Ausschüttungspolitik des Dax-Konzerns. Andere Airlines hätten ihre Anleger hier mehr im Blick.

Die gesamte Branche steht nach Meinung von Manduca zudem vor diversen Herausforderungen. Dazu zählten die Entwicklung der Treibstoffkosten und möglicherweise steigende Lohnkosten, da Piloten teilweise Mangelware seien.

In diesem Umfeld empfiehlt Manduca die Aktien der Billigflieger Ryanair und Easyjet zum Kauf. Easyjet überzeuge mit aggressiven Kostensenkungen und dem Kauf von Teilen von Air Berlin. Bei Ryanair lobt der Analyst eine überraschende Umsatzdynamik und Marktanteilsgewinne.

Mit Blick auf die großen Fluggesellschaft stuft er ebenfalls IAG mit "Kaufen" ein. Vor allem die robusten Ticketpreistrends im Firmenkundengeschäft auf den Nordatlantikrouten überzeugen den Citigroup-Experten hier./mis/ag/stk