Die Familieneigentümer von Roche sind davor bewahrt worden, ein teures Angebot für den Rest der Aktien des Pharmariesen abgeben zu müssen, nachdem sie mit dem 20,7 Milliarden Dollar schweren Rückkauf des Anteils von Novartis eine Stimmrechtsschwelle überschritten hatten.

Novartis teilte am Donnerstag mit, dass sie ihre fast ein Drittel betragende stimmberechtigte Beteiligung an Roche an ihren Stadtrivalen zurückverkaufen und damit die beiden Arzneimittelhersteller, die zwei Jahrzehnte lang durch die Investition verbunden waren, entflechten werde.

Durch den Verkauf, bei dem die gekauften Aktien annulliert würden, würde sich der Anteil des Pools von Roche-Familienmitgliedern von derzeit 45,01% auf 67,5% erhöhen.

Nach Schweizer Recht muss jeder, der bereits mehr als ein Drittel eines Schweizer Unternehmens besitzt und seine Beteiligung auf mehr als 50 % erhöht, ein Angebot für alle börsennotierten Aktien unterbreiten.

Die Familie Hoffmann-La Roche, Nachkommen des Firmengründers Fritz Hoffmann-La Roche, beantragte jedoch eine Ausnahme von der Pflicht, den anderen Aktionären ein Angebot zu unterbreiten, was sie möglicherweise Milliarden von Franken gekostet hätte.

Die Übernahmekommission hat am Freitag mitgeteilt, dass sie die Ausnahme genehmigt hat, da es keine Anzeichen dafür gibt, dass die Familie versucht hat, die Vorschriften zu umgehen und nicht aktiv versucht, ihre Kontrolle über Roche zu erweitern.

"Der Aktionärspool hat die Transaktion weder initiiert noch ausgehandelt", so die Behörde.

"Er hatte auch keinen Einfluss auf den Entscheidungsprozess des Verwaltungsrats von Roche. Insofern wird der Schwellenwert von 50% der Stimmrechte an Roche durch den Aktionärspool unfreiwillig überschritten."

Bei einer Börsenkapitalisierung von fast 328 Milliarden Schweizer Franken (359,22 Milliarden Dollar) könnte der Kauf der restlichen 32,5% an Roche den Familienpool bis zu 107 Milliarden Franken kosten, wenn alle anderen Aktionäre ihre Aktien andienen würden.

Bei der Bekanntgabe des Geschäfts am Donnerstag erklärte Roche, dass es Schulden zur Finanzierung der so genannten "Entflechtung zweier Konkurrenten" einsetzen wird und plant, sein Kapital durch die Annullierung der zurückgekauften Aktien zu verringern, um wieder volle strategische Flexibilität zu erlangen. (1 Dollar = 0,9131 Schweizer Franken) (Berichterstattung von John Revill; Redaktion: Susan Fenton)