Robinhood Markets Inc. erwartet, dass Kleinanleger im dritten Quartal weniger aktiv werden, nachdem der rasante Handel mit Kryptowährungen dazu beigetragen hat, den Umsatz mehr als zu verdoppeln, so der Online-Broker in seinem ersten Ergebnisbericht als Aktiengesellschaft.

Eine Verlangsamung des Einzelhandels, der eines der herausragenden Phänomene der Pandemie-Ära war, kommt, da die USA in den letzten Wochen einige Coronavirus-Beschränkungen gelockert haben. Ein Analyst sagte, dass die Wiederaufnahme von Sport und anderen Aktivitäten wahrscheinlich einen Teil des Einzelhandelsinteresses genommen hat.

"Wir sprechen hier nicht von Anlegern, sondern von Glücksspielern, und jetzt, wo wir wieder Sport treiben? Wetten auf Sport machen viel mehr Spaß als Wetten auf den Aktienmarkt", sagte David Trainer, Chief Executive Officer des Investment Research Unternehmens New Constructs.

Der Ergebnisbericht von Robinhood, dem Eigentümer der Trading-App, die sich als Tor für Anleger entpuppte, die in diesem Jahr an der Manie der so genannten Meme-Aktien teilhaben wollten, bot einen Einblick in die Entwicklung eines Handelsbooms, der zu atemberaubenden Kursbewegungen bei Unternehmen wie GameStop Corp und AMC Entertainment Holdings führte und dazu beitrug, dass Kleinanleger zu einer Kraft wurden, mit der man rechnen musste.

Einige Analysten äußerten sich besorgt darüber, ob Kleinanleger weiterhin in einem halsbrecherischen Tempo handeln werden, wenn sich die Wirtschaft weiter erholt, oder ob die US-Notenbank beginnt, die Politik des leichten Geldes, die dem S&P 500 zu einer Verdoppelung von seinem Tiefststand im März 2020 verholfen hat, zu beenden. Ein weiterer potenzieller Grund zur Sorge könnte der große Anteil der Einnahmen von Robinhood sein, der von Anlegern stammt, die mit den oft volatilen Kryptowährungen handeln.

Die Aktien von Robinhood, das Ende letzten Monats an die Börse ging, fielen kürzlich im nachbörslichen Handel um 8,73 %.

"Für die drei Monate, die am 30. September 2021 endeten, erwarten wir, dass saisonale Gegenwinde und geringere Handelsaktivitäten in der gesamten Branche zu einem geringeren Umsatz und deutlich weniger neuen finanzierten Konten als im vorherigen Quartal führen werden", sagte das Unternehmen.

Robinhood verzeichnete in dem am 30. Juni beendeten Quartal einen Nettoumsatz von 565 Millionen US-Dollar, verglichen mit 244 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Dieser Anstieg um 131 % liegt laut Refinitive IBES über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 521,8 Mio. $.

Die monatlich aktiven Nutzer stiegen um 109 % auf 21,3 Millionen, verglichen mit 10,2 Millionen im zweiten Quartal 2020, während das verwaltete Vermögen um 205 % auf 102 Milliarden US-Dollar stieg, verglichen mit 33 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor.

Der transaktionsbasierte Umsatz im Quartal belief sich auf 451,2 Millionen US-Dollar, wobei Kryptotransaktionen 233,1 Millionen US-Dollar, Optionstransaktionen 164,6 Millionen US-Dollar und Aktien 52 Millionen US-Dollar beitrugen. Vor einem Jahr betrug der Umsatz aus dem Kryptohandel nur 5 Millionen Dollar.

Von dem Kryptowährungs-Transaktionsvolumen machte Robinhood zufolge der Handel mit Dogecoin - einer Meme-inspirierten Kryptowährung, deren Preis im vergangenen Jahr um rund 9.000 % gestiegen ist - 62 % aus.

Die Plattform von Robinhood ermöglicht es den Nutzern, unbegrenzt und provisionsfrei mit Aktien, börsengehandelten Fonds, Optionen und Kryptowährungen zu handeln. Ihre einfache Schnittstelle machte sie bei Anlegern beliebt, die während der COVID-19-Pandemie von zu Hause aus handelten, und trug zu wilden Ritten bei Aktien von Unternehmen wie GameStop bei, die im Januar um mehr als 1.600 % in die Höhe schossen, bevor sie diese Gewinne wieder einbüßten, nur um später im Jahr erneut zu steigen.

Nach Angaben von Vanda Research liegen die Handelsvolumina der Einzelhandelsaktien im laufenden Quartal weiterhin unter den Höchstständen, die zu Beginn dieses Jahres während des GameStop-Rausches erreicht wurden.

Einige Analysten sind der Meinung, dass Kleinanleger in einem Abwärtsmarkt weniger risikofreudig sind, was sich negativ auf den Gewinn von Robinhood auswirken könnte.

Viele der Robinhood-Anleger "haben nur mit Aufwärtsmärkten zu tun gehabt, aber diese Märkte haben die realistische Möglichkeit, sich zu ändern, da die Fed (die diesen Start verursacht hat) offensichtlich eine Kehrtwende vollzieht", schrieb Chaim Siegel, Analyst bei Elazar Advisors.

Robinhood hatte Anfang des Jahres einige Anleger und US-Gesetzgeber verärgert, als es den Handel mit einigen beliebten Aktien einschränkte, nachdem die Einlagenanforderungen in seinem Clearinghaus um das Zehnfache gestiegen waren. Das Unternehmen stand im Mittelpunkt zahlreicher behördlicher Untersuchungen.

Der größte Teil der Einnahmen von Robinhood, nämlich die Transaktionseinnahmen, stammen aus der so genannten PFOF-Praxis (Payment for Order Flow), bei der Einzelhandelsmakler Kundenaufträge zu einem etwas besseren Ausführungspreis an Großhandelsmakler statt an Börsen weiterleiten und dafür Zahlungen von den Großhändlern erhalten.

Die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) prüft PFOF, weil sie befürchtet, dass es Makler dazu veranlassen könnte, Kundenaufträge an die Stellen zu senden, die ihren eigenen Gewinn maximieren, anstatt an die Stellen, die ihren Kunden die beste Ausführung bieten würden, sowie andere potenzielle Interessenkonflikte.

Robinhood geht nicht davon aus, dass PFOF verboten wird, aber wenn es verboten wird, kann das Unternehmen andere Wege finden, um Einnahmen zu erzielen, möglicherweise durch die interne Ausführung von Kundenaufträgen.