"Der Markt ist nicht sehr geduldig mit ihnen", sagte Greg Martin, Mitbegründer und Geschäftsführer von Rainmaker Securities, einer auf den Handel mit Privatunternehmen spezialisierten Maklerfirma.

Das nachlassende Interesse der Anleger am Handel mit Privatkunden hat die Aktien des provisionsfreien Online-Brokers belastet, der Anfang 2021 ein explosives Wachstum verzeichnete, als Privatanleger virale Aktien https://www.reuters.com/article/us-retail-trading-robinhood-anger/robinhood-is-new-eye-of-gamestop-storm-as-outrage-grows-idUSKBN29X33D wie GameStop und AMC Entertainment verschlangen. Die monatlich aktiven Nutzer von Robinhood stiegen von 11,7 Millionen Ende 2020 auf 21,3 Millionen Ende Juni 2021.

Das in Kalifornien ansässige Unternehmen Robinhood erreichte bei seinem Börsengang https://www.reuters.com/business/finance/robinhood-gateway-meme-stocks-raises-21-billion-ipo-source-2021-07-28 im Juli eine Bewertung von 31,8 Milliarden US-Dollar. Seitdem ist das Unternehmen jedoch eingebrochen und schloss am Mittwoch mit einem Minus von 85 % gegenüber seinem 52-Wochen-Hoch.

Zusätzlich zu den geringeren Handelsvolumina führten Analysten die aufsichtsrechtliche Prüfung der Haupteinnahmequelle von Robinhood an: den Orderflow, den das Unternehmen an Market Maker verkauft.

"Sie haben eine globale Marke, die sie im Grunde mit null Marketing aufgebaut haben. Jetzt müssen sie dauerhaftere Einnahmequellen schaffen, die nachhaltiger sind", sagte Martin.

Ein Analyst sagte, dass Robinhood einen Weg finden muss, um den Aktienkurs zu erhöhen, oder es könnte ein Übernahmeziel werden.

Robinhood lehnte eine Stellungnahme ab, sagte aber, dass es weiterhin Kunden gewinnt, da es neue Produkte und Funktionen hinzufügt, und erwartet, dass sich dieser Trend fortsetzt. Das Unternehmen, das den Handel mit Aktien, Optionen und Kryptowährungen anbietet, wird am Donnerstagnachmittag seine Ergebnisse für das vierte Quartal vorlegen.

Wie viele Tech-Start-ups hat auch Robinhood als börsennotiertes Unternehmen noch keinen Gewinn erwirtschaftet. Die Ergebnisse der letzten beiden Quartale https://www.reuters.com/technology/robinhood-revenue-more-than-doubles-crypto-trading-boom-2021-08-18 haben die Anleger bisher enttäuscht.

Die bescheidenen Umsatzsteigerungen von Robinhood wurden größtenteils durch einen Anstieg des Kryptohandels im zweiten Quartal angetrieben. Die Aktienhandelsaktivitäten haben sich gegenüber den Spitzenwerten während des letztjährigen Handelsrausches abgeschwächt, was teilweise durch einen Anstieg der Optionsvolumina ausgeglichen wurde.

Der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer von Robinhood sank im dritten Quartal auf 65 US-Dollar, gegenüber 137 US-Dollar im ersten Quartal 2021.

Analysten sind sich einig, dass das Unternehmen sein Angebot erweitern muss, um in einem überfüllten Markt zu überleben, vor allem, wenn die US-Aktienkurse weiter von ihren Rekordhöhen fallen, wie es erwartet wird, da die Federal Reserve sich darauf vorbereitet, die Zinssätze zu erhöhen https://www.reuters.com/business/finance/inflation-fighting-fed-likely-flag-march-interest-rate-hike-2022-01-26.

Chaim Siegel, Gründer und Leiter der US-Aktienforschung bei Elazar Advisors, bezeichnete steigende Zinsen als eine der Hauptbedrohungen.

"So viele hochfliegende Unternehmen, die keine oder nur geringe Gewinne erwirtschaften, wurden in den letzten zwei Monaten sehr hart getroffen", sagte Siegel, der Robinhood im August auf neutral herabgestuft hatte.

In der vergangenen Woche verkauften die Anleger Aktien, da sie sich mit der veränderten Fed-Politik und den Spannungen zwischen Russland und der Ukraine auseinandersetzten. Die Wall Street verzeichnete den größten Wochenrückgang https://www.reuters.com/markets/europe/global-markets-wrapup-1-2022-01-26 seit Beginn der Pandemie im März 2020.

Steigende Zinsen werden die Anleger wahrscheinlich in sicherere Vermögenswerte treiben, und viele könnten Positionen in Aktien oder Kryptowährungen abbauen. Das könnte bedeuten, dass weniger Handel für Kleinanleger, den Kern des Kundenstamms von Robinhood, stattfindet.

"Eine Menge von ihnen werden Geld verlieren und dann das Interesse verlieren", sagte Jeff Tomasulo, Chief Executive Officer von Vespula Capital Management.

Laut Daten der Securities and Exchange Commission (SEC) erreichte das Handelsvolumen für Privatkunden im Januar 2021 seinen Höhepunkt und machte fast 27 % des US-Aktienhandelsvolumens aus. Bis November war das Handelsvolumen auf 21,42 % des gesamten Marktvolumens zurückgegangen.

SEC CRACKDOWN

Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) erwägt eine Reform oder sogar ein Verbot der Zahlung für den Auftragsfluss (Payment for Order Flow - PFOF), bei der Makler gegen eine Gebühr Geschäfte an Großhandelsmarktmacher weiterleiten.

Robinhood erzielte im dritten Quartal 2021 fast 75 % seiner Einnahmen aus PFOF und anderen Transaktionsrabatten.

Das Unternehmen hat erklärt, dass es nicht mit einem Verbot dieser Praxis durch die SEC rechnet, sondern zuversichtlich ist, dass es andere Wege zur Erzielung von Einnahmen finden wird, möglicherweise durch die interne Ausführung von Kundenaufträgen.

Dennoch ist die Gefahr eines SEC-Verbots ein "Überhang" für die Aktie, so Martin von Rainmaker Securities.

Um seine Einnahmequelle über Transaktionen hinaus zu erweitern, bietet Robinhood seinen Kunden jetzt die Möglichkeit, sich an Börsengängen zu beteiligen. Das Unternehmen testet ein Vermögensverwaltungstool und hat über das Angebot von Rentenkonten gesprochen.

Die Aktionäre von Robinhood wollen wahrscheinlich, dass das Unternehmen seine Ausgaben einschränkt, sagte Siegel, was es schwieriger machen würde, neue Produkte anzubieten. Das Unternehmen muss sich auch mit Geldstrafen auseinandersetzen, die aus dem Meme-Aktienrausch im letzten Jahr resultieren.

Die Rechtskosten von Robinhood stiegen von https://www.reuters.com/technology/regulatory-legal-headwinds-facing-robinhood-2021-07-02 1,4 Millionen Dollar im Jahr 2019 auf 105 Millionen Dollar im Jahr 2020, wie aus dem IPO-Antrag hervorgeht. Andere Finanzunternehmen https://www.reuters.com/markets/us/big-us-banks-see-higher-expenses-workers-rising-wages-2022-01-19 wurden ebenfalls durch den Aufwärtsdruck auf die Arbeitskosten in die Enge getrieben.

Tomasulo sagte, es bleibe abzuwarten, ob der Markt geduldig sein werde.

"Es gibt nicht viele Broker wie Robinhood, daher kann ich mir vorstellen, dass Robinhood, wenn es billiger und billiger wird, ein wirklich gutes Übernahmeziel wird."