Von Carol Ryan

NEW YORK (Dow Jones)--In einem der ehrgeizigsten Vorstöße in der Geschichte der Zigarettenindustrie wirbt Philip Morris International (PMI) um ethische Investoren.

Auf einer Aktionärsveranstaltung am Mittwoch setzte sich der Tabakriese das neue Ziel, bis 2025 mehr als 50 Prozent des Konzernumsatzes mit rauchfreien Produkten wie den IQOS-Heißtabakstäbchen zu erwirtschaften - heute sind es 24 Prozent. Das Unternehmen, das die Marke Marlboro außerhalb der USA vertreibt, wird auch in Produkte einsteigen, die überhaupt kein Nikotin enthalten, wie z.B. pflanzliche Schlafmittel oder Produkte, die Medikamente über die Atemwege verabreichen können.

Die Tabakunternehmen sind zu Recht besorgt über die Anzeichen, dass der Pool von Investoren schrumpft, die bereit sind, ihre Aktien zu kaufen. Im Jahr 2020 zogen Fonds, die Aktien auf der Grundlage von Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG) auswählen, laut der Bank of America Zuflüsse von 194 Milliarden Dollar an.

Obwohl der Ausstieg aus Tabakaktien nichts Neues ist, ist die Geldflut in ethische Fonds mittlerweile zu groß, um sie zu ignorieren. Philip Morris und der US-Hersteller von Marlboro, Altria, sind die am zweit- und drittstärksten untergewichteten Aktien in ESG-Portfolios im Vergleich zu ihrer Gewichtung im S&P-500-Index.


   Wenn stabile Gewinne und hohe Dividenden nicht locken 

Darüber hinaus fragen sich die Altaktionäre der Tabakkonzerne nun, ob der Anstieg der ESG-Gelder erklärt, warum Zigarettenaktien im vergangenen Jahr trotz stabiler Umsätze und Gewinne schlecht abgeschnitten haben. Altria berichtete, dass ein jahrelanger Rückgang bei der Zahl der verkauften Zigaretten in den USA 2020 endete. Da die Raucher zu Hause blieben, konsumierten sie mehr Zigaretten als sonst.

Selbst die großzügigen Ausschüttungen der Tabakkonzerne waren kein ausreichend starkes Lockmittel. Philip Morris und Altria haben Dividendenrenditen von 5,7 Prozent bzw. 8,2 Prozent, verglichen mit 1,5 Prozent für den S&P-500 insgesamt.

Die große Umstellung von Philip Morris auf rauchfreie Produkte wird eine Herausforderung sein, aber sie könnte die Stimmung ändern. Die Aktien von Swedish Match, einem Tabakunternehmen, das mehr als 60 Prozent seines Umsatzes mit nicht brennbaren Produkten wie Kautabak oder Snus macht, sind in den vergangenen zwölf Monaten um 5 Prozent gestiegen, während die Kurse anderer großer Namen in der Branche rückläufig waren. Es scheint eine Nachfrage von Anlegern nach wachstumsstarken Tabakaktien zu geben, die nur eine Minderheit der Einnahmen aus den schädlicheren verbrennbaren Produkten erzielen.


   Unsicherheit um Risiken bei rauchlosen Produkten 

Zunächst muss Big Tobacco jedoch Regulierungsbehörden und Wissenschaftler überzeugen. Viele Investoren werden sich eher davon leiten lassen, wie Regierungsbehörden rauchlosen Tabak einschätzen, als von den eigenen Behauptungen der Tabakunternehmen über geringere Gesundheitsrisiken.

"Wir werden immer beobachten, wie sich die Wissenschaft weiterentwickelt", sagt Sandra Crowl vom Vermögensverwalter Carmignac. "So wie es für uns heute aussieht, sind E-Zigaretten kein Produkt, über das wir genügend Transparenz erhalten."

Die Tabakkonzerne könnten versuchen, Parallelen zur Abkehr von fossilen Brennstoffen zu ziehen, die in der Energiewirtschaft im Gange ist, oder zur Abschaffung von Verbrennungsmotoren zugunsten von Elektrofahrzeugen. Beide Trends haben eine weitaus größere Unterstützung von Regierungen und in einigen Fällen auch von Investoren als der sich anbahnende Übergang von herkömmlichen Zigaretten zu E-Zigaretten. Die Tabakkonzerne haben beeindruckende Marketingfähigkeiten, aber dies wird ihr bisher schwierigster Verkauf sein.

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(END) Dow Jones Newswires

February 11, 2021 09:41 ET (14:41 GMT)