Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den US-amerikanischen und globalen Märkten von Mike Dolan
Wahrscheinlich ein Vorgeschmack auf die Zukunft: Die Aktien- und Devisenmärkte wurden am ersten Tag der neuen Präsidentschaft von Donald Trump hin und her geworfen, da sie seine Pläne für Handelszölle nur erahnen konnten und bei ihrer Rückkehr von den Feiertagen am Montag weitgehend im Dunkeln gelassen wurden.
Trumps Amtseinführung wurde von Dutzenden von Durchführungsverordnungen und Richtlinien begleitet – von Notmaßnahmen zur Eindämmung der Einwanderung an der mexikanischen Grenze bis hin zu mehr Ölbohrungen, der Forderung an Regierungsbehörden, die Inflation zu kontrollieren, dem Rückzug der USA aus Klimaabkommen und Begnadigungen für die Randalierer vom Capitol Hill im Jahr 2021.
Es gab jedoch keine konkreten Maßnahmen für den ersten Tag in Bezug auf die seit langem versprochenen Handelszölle – etwas, das am Montagmorgen durch einen Bericht des Wall Street Journal angekündigt wurde, der den US-Dollar stark schwächte und die Aktienmärkte in Übersee, die sich in der Schusslinie befanden, in die Höhe trieb.
Gerade als diese Erleichterung im Laufe des Tages einsetzte, was zu einem der größten Rückgänge des Dollar-Index im Laufe des Jahres und zu Kursgewinnen bei europäischen und chinesischen Aktien führte, antwortete Trump später auf Fragen, dass er über Zölle in Höhe von 25 % auf Mexiko und Kanada ab dem 1. Februar nachdenke, und machte die Untätigkeit beider Länder für den Zustrom illegaler Migranten und Fentanyl verantwortlich.
Er deutete jedoch auch an, dass seine Pläne für einen universellen Zoll auf alle US-Warenimporte noch nicht in Arbeit seien. "Möglicherweise. Aber wir sind noch nicht so weit", sagte Trump.
Das Ergebnis war, dass die Kursgewinne des mexikanischen Peso und des kanadischen Dollars vom Montag fast vollständig rückgängig gemacht wurden und die Hälfte des Euro-Anstiegs zunichte gemacht wurde. Auch der chinesische Offshore-Yuan, der am Montag den größten Tagesanstieg seit August verzeichnet hatte, gab fast die Hälfte dieses Anstiegs wieder ab.
Die europäischen Aktien, die am Montag zugelegt hatten, blieben heute unverändert, und auch die Aktien auf dem chinesischen Festland gerieten ins Stocken, nachdem sie anfängliche Gewinne von fast 1 % abgegeben hatten. Der Hang Seng in Hongkong schloss jedoch mit einem Tagesplus von 0,9 %.
In einem Memo des Präsidenten wies Trump die Handels- und Finanzministerien sowie den US-Handelsbeauftragten an, die wirtschaftlichen und nationalen Sicherheitsrisiken großer Handelsdefizite zu untersuchen und "geeignete Maßnahmen zu empfehlen, wie z. B. einen globalen Zusatzzoll oder andere Maßnahmen, um solche Defizite zu beheben".
In dem Memo wurde der US-Handelsbeauftragte aufgefordert, die Leistung Chinas im Rahmen des "Phase-1"-Handelsabkommens zu bewerten, das er 2020 mit Peking unterzeichnet hatte, um einen fast zweijährigen Zollkrieg zu beenden.
Für die Wall Street-Aktien, die nach dem Martin-Luther-King-Feiertag am Montag und mitten in der Gewinnsaison des vierten Quartals zurückkehren, scheint das Gesamtbild weiterhin positiv zu sein, und die Index-Futures stiegen vor der Glocke am Dienstag um bis zu 0,5 %. Netflix führt später das Unternehmenstagebuch an.
Ermutigt durch die Unentschlossenheit in Bezug auf Zölle und die eher vage Priorisierung von Maßnahmen gegen die Inflation setzten die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen den Rückgang der letzten Woche fort und erreichten ihren niedrigsten Stand seit dem 2. Januar. Da die Renditen 2-jähriger Anleihen jedoch leicht auf 4,25 % stiegen, verringerte sich die Renditekurvenlücke zwischen 2 und 10 Jahren auf den niedrigsten Stand des Jahres.
Der Rückgang der US-Rohölpreise auf den niedrigsten Stand seit 10 Tagen, der durch Trumps wiederholte Forderung nach mehr Ölbohrungen und einer Selbstversorgung der USA mit Öl und Gas gedämpft wurde, trug ebenfalls zur Verbesserung der Stimmung bei Anleihen bei und verstärkte die positivere Einschätzung der zugrunde liegenden Inflation, die dazu führte, dass die Staatsanleihen letzte Woche anzogen.
Allerdings schien Trumps erster Tag nicht viel an der Marktmeinung über die Federal Reserve zu ändern. Eine weitere Senkung um einen Viertelpunkt wird bis zur Jahresmitte eingepreist und bei den Futures wird eine Wahrscheinlichkeit von 60 % für eine zweite Senkung dieser Größenordnung im Laufe des Jahres gesehen.
In bestimmten Sektoren führten der Rückzug des neuen Präsidenten aus den Klimaverhandlungen und seine geplante Rücknahme zahlreicher Initiativen der Vorgängerregierung im Bereich der alternativen Energien zu einem Einbruch der globalen grünen Aktien.
Windkraftaktien in Europa, darunter Vestas Wind Systems und Nordex SE, fielen um 4,7 % bzw. 3,6 %, da Trump die Neuverpachtung von Offshore-Windparks aussetzte, bis eine umwelt- und wirtschaftspolitische Überprüfung abgeschlossen ist.
Auch Orsted stürzte aufgrund dieser Nachricht um 15,3 % ab, da der Offshore-Windparkentwickler eine Wertminderung in Höhe von 1,69 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit seinem Offshore-Portfolio in den USA verzeichnete.
Und für die zuvor überschwänglichen Kryptomärkte wurde das Fehlen jeglicher spezifischer Bezugnahme auf die Branche der digitalen Token am Tag der Amtseinführung als Enttäuschung empfunden.
Bitcoin und andere Krypto-Token und sogar der neu geprägte Token mit Trumps Namen mussten am Dienstag einen Rückgang gegenüber den neuen Rekorden hinnehmen, die Anfang der Woche aufgestellt worden waren.
Der britische Beschäftigungsbericht zeichnete ein eher gemischtes Bild für das Pfund und die britischen Märkte.
Das Lohnwachstum im Vereinigten Königreich blieb in den drei Monaten bis November hartnäckig stark, aber es gab weitere Anzeichen für eine Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt.
Das Wachstum der Löhne im Privatsektor ohne Boni – ein Maß, das von der Bank of England als Indikator für den inländischen Inflationsdruck genau beobachtet wird – stieg in den drei Monaten bis November von 5,5 % in den drei Monaten bis Oktober auf 6,0 %.
Die Zahl der von Unternehmen gemeldeten Beschäftigten ging im November jedoch um 47.000 zurück – der größte monatliche Rückgang seit vier Jahren.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten später am Dienstag mehr Orientierung bieten sollten:
* Verbraucherpreisinflation in Kanada im Dezember
* US-Unternehmensgewinne: Netflix, Capital One, Seagate Technology, United Airlines, 3M, DR Horton, KeyCorp, Charles Schwab, Fifth Third, Prologis
* Weltwirtschaftsforum in Davos, u. a. mit dem deutschen Bundeskanzler Olaf Scholz, dem südafrikanischen Präsidenten Cyril Ramaphosa, dem argentinischen Präsidenten Javier Milei usw.
* ECOFIN-Treffen der Finanzminister der Europäischen Union in Brüssel, an dem auch der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank, Luis de Guindos, teilnahm