Von Matthias Goldschmidt

FRANKFURT (Dow Jones)--Der Rückversicherungskonzern Munich Re hat zwar schon erste, ziemlich gute Eckdaten für das erste Quartal genannt. Die Details dazu dürften aber nicht weniger spannend werden. Es geht dabei um die Winterstürme in Texas, möglicherweise um die Blockade des Suez-Kanals, die starke Entwicklung des einstigen Problemkinds Ergo, den Ausblick und die Preisentwicklung in der Rückversicherung insgesamt.


   WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN 

ERGEBNIS: Die Munich Re hat zur zentralen Kennzahl bereits vorzeitig die Katze aus dem Sack gelassen, und das aus guten Grund: Das Nettoergebnis kletterte auf rund 600 Millionen Euro von 221 Millionen im von hohen Corona-Schäden geprägten Vorjahr. Analysten hatten nur 466 Millionen erwartet. Details sparte der Konzern aus. Es hieß nur, dass der Erstversicherer Ergo "sehr gut" abgeschnitten habe und das Investmentergebnis "erwartungsgemäß" ausgefallen sei.

SCHÄDEN: Es stellt sich nun noch die Frage nach dem Großschadensaufkommen im ersten Quartal. Die Munich Re hatte bereits im März geschätzt, dass aus dem Wintereinbruch in Texas eine Schadensbelastung im mittleren dreistelligen Millionen-Euro-Bereich droht. Nicht mehr ins erste Quartal fällt die Blockade des Suez-Kanals, das Management dürfte aber eine erste Einschätzung geben, wie viel Geld bei dem Ereignis, das für einen erheblichen Rückstau im globalen Handelsnetz sorgte, für die Munich Re im Feuer steht. Auch für Corona-Schäden wird der Konzern noch weitere Rückstellungen vorgenommen haben. Allerdings dürften sich die Corona-Schäden nur noch auf einen Bruchteil der 3,4 Milliarden Euro aus dem Vorjahr belaufen.

AUSBLICK: Auf die Aussichten für das Gesamtjahr wird sich das aber wohl nicht auswirken, denn der Konzern ist so finanzstark, dass er auch Großschäden gut wegstecken kann. Die Munich Re dürfte ihren Ausblick für das laufende Jahr bestätigen. Die Analysten im Factset-Konsens trauen ihr das angestrebte Nachsteuerergebnis von 2,8 Milliarden Euro zu.

ERGO: Der Erstversicherer Ergo hat sich dank der Restrukturierung vom Sorgenkind zum Musterschüler gemausert. Schon im vergangenen Jahr steigerte die Tochter den Gewinn auf 571 von 440 Millionen Euro, vor allem dank eines guten Ergebnisses im internationalen Geschäft. Den Andeutungen aus der Mitteilung mit den vorläufigen Zahlen zufolge hat Ergo genau so weitergemacht.

PREISE: Im Rückversicherungsgeschäft fällt der Blick auch auf die Preisentwicklung. Es ist nicht die große Erneuerungsrunde wie zu Jahresbeginn, aber immerhin werden zum 1. April die Rückversicherungsverträge mit Fokus Asien erneuert. Zuletzt hatten die Preise deutlich angezogen, so dass auch die April-Erneuerung aufwärts zeigen dürfte.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum ersten Quartal und Gesamtjahr 2021:


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.                                PROG   PROG  PROG 
1. QUARTAL*                      1Q21   ggVj  Zahl    1Q20 
Bruttoprämien                  14.859    +4%     3  14.284 
Anlageergebnis                  1.723   -10%     4   1.920 
Operatives Ergebnis               750   +89%     4     397 
 
.                                PROG   PROG  PROG 
GESAMTJAHR                       Gj21   ggVj  Zahl    Gj20 
Bruttoprämien                  56.610    +3%     7  54.890 
Anlageergebnis                  6.559   -11%     4   7.398 
Operatives Ergebnis             3.973  +100%    12   1.986 
Ergebnis nach Steuern           2.777  +129%    16   1.211 
Ergebnis nach Steuern/Dritten   2.749  +127%    11   1.211 
Ergebnis je Aktie               20,18  +134%    19    8,63 
Schaden-Kosten-Quote**           96,3     --     7   105,6 
Dividende je Aktie              10,38    +6%    19    9,80 
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-* Munich Re hatte am 20. April ein Nettoergebnis in Höhe von ca. 600 Mio Euro für das 1. Quartal berichtet.

-** Rückversicherung - Schaden/Unfall

- alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Schaden-Kosten-Quote in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von Factset

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: unternehmen.de@dowjones.com

DJG/mgo/brb

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May 04, 2021 09:00 ET (13:00 GMT)