Muenchener Rueckversicherung : Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020

Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020

6. August 2020

Joachim Wenning

Christoph Jurecka

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Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020

1

Munich Re

3 ERGO

2

4

Finanzen Gruppe

Rückversicherung

Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020

6. August 2020

2

Munich Re zeigt sich resilient

gegenüber den Auswirkungen von COVID-19

Geschäftsbetrieb funktioniert reibungslos	Versicherungsrisiken gut beherrschbar
Leistungsstarke IT: zehntausende Mitarbeiter	Kurzfristig erhebliche Schadenbelastung,
arbeiten mobil von zuhause	mittel- bis langfristig aber gute
	Geschäftsopportunitäten

Solides Kapitalanlageergebnis	Verlässliche Aktienrendite
Mit diversifiziertem Kapitalanlageportfolio	Nachweisliche Stressresilienz
und effektiver Absicherung sicher durch	ermöglicht Dividendenausschüttung
das volatile Kapitalmarktumfeld steuern

Finanzielle Auswirkungen von COVID-19 auf Munich Re gut tragbar

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Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020

6. August 2020

3

Munich Re wird der wirtschaftlichen und sozialen Rolle von (Rück)Versicherung auch in Zeiten von COVID-19 gerecht

Wirtschaft

• Schrittweise Aufhebung der Lockdowns wird teilweise wieder rückgängig gemacht
• Fiskalische und geldpolitische Stimuli
• V-,U-, W- oder L-förmige Entwicklung?

Kapitalmärkte

• Nach schweren Verlusten schnelle und kräftige Erholung der Aktien-

und Kreditmärkte

▪ Zunehmende Entkopplung von ökonomischen Fundamentaldaten

• Anhaltendes Risiko von Rückschlägen

Bevölkerung

• Soziales und wirtschaftliches Leben erheblich eingeschränkt
• Weiterhin steigende Infektions- und Todeszahlen
• Steigende Arbeitslosigkeit
• Gefahr einer zweiten Welle

Munich Re

• Wir kommen unserer Aufgabe als Ver- sicherer nach und decken in 2020 bis- lang Schäden in Höhe von 1,5 Mrd. € - und unterstützen damit unsere Geschäftspartner unmittelbar
• Wir bringen uns aktiv in die Debatte um PPP zur künftigen Absicherung von Pandemierisiken ein
• Als verantwortungsbewusster Arbeit- geber schützen wir unsere Mitarbeiter - stringente Maßnahmen minimieren das Ansteckungsrisiko
• Im Rahmen unseres freiwilligen Engagements unterstützen wir bedürftige Gemeinschaften

Dem Schutz des Stakeholder Value verpflichtet

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6. August 2020

4

Geschäftsaktivitäten trotz COVID-19 auf gutem Weg - Starke Kapitalisierung sichert finanzielle Flexibilität

COVID-19 …

Unsere starke Kapitalisierung ermöglicht uns,…

… erhöht Unsicherheit,	… profitable
steigert Nachfrage	Geschäftsmöglich-
nach Rückversicherung	keiten zu nutzen

… beschleunigt	… erheblich in die
Digitalisierung	digitale Transfor-
	mation zu investieren

• RV-Märkteverhärten sich - Beitragszuwachs um 7,6% (Juli: 8,3%) und
  Preisanstieg um 1,8% (Juli: 2,8%) in den Erneuerungsrunden 2020
• "Flight to Quality" - wir bleiben verlässlich und bieten erhebliche Kapazität
• In der COVID-19-Krise kristallisiert sich das Leistungsversprechen der (Rück-)Versicherung weiter heraus
• Mitarbeiter: Digitale Infrastruktur ermöglichte sofortiges Mobile Working
• Kunden: Digitale Vertriebskanäle sichern hohe Servicequalität während des Lockdowns
• Geschäftsbetrieb: Neue Geschäftsmodelle nehmen Fahrt auf

	… das Beitrags-
… erfordert Kapazitäten	volumen zu
zur Risikotragfähigkeit	steigern und
und hohe Kapitalflexibilität	Kapitalrückführung
	zu gewährleisten

• Anstieg der Dividende je Aktie 2017-2019: 14% - Ambition, die Dividende weiter zu steigern
• Gesamtvolumen Aktienrückkäufe 2017-2019: 3 Mrd. €
• Expansion in attraktive Sparten und Regionen

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5

Starke Kapitalisierung bereitet Weg für kontinuierliches Ertragswachstum als Basis einer attraktiven Aktienrendite

Ambition 2020 aufgrund von COVID-19 nicht mehr erreichbar - weiterhin starke zugrundeliegende Performance

Peer 1 65,2%

		Ziel		Ist	2,8
			2,7
					H1 2020
2,3 2,3	2,5
				Ergebnis normalisiert
							▪	auf 12% Großschäden
								in Rückversicherung S/U
							▪	um COVID-19-bedingte
								Schäden in Rück-
								versicherung L/G
							unterstützt das ehemalige
							Jahresgewinnziel
2018	2019
	20201

TSR im Peer-

vergleich seit

1.1.20182

Munich Re46,5%

Peer 2 35,0%

Peer 3 9,7%

Peer 4 2,7%

Peer 5 -3,4%

Peer 6 -15,8%

Peer 7 -20,0%

1	Gewinnziel aufgrund der Unsicherheit über den Verlauf der COVID-19-Pandemie zurückgezogen.	Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020	6
2	Quelle: Datastream. Zeitraum vom 1.1.2018 bis 30.6.2020. Peers: Allianz, Axa, Generali, Hannover Re, Scor, Swiss Re, Zurich.

Ausblick 2020

Gruppe

Gebuchte Bruttobeiträge	Konzernergebnis
~54 Mrd. €	zurück-
genommen
(zuvor ~52 Mrd. €)
ERGO
Gebuchte Bruttobeiträge1	Ergebnis1
~17,5 Mrd. €	~530 Mio. €
Rückversicherung
Gebuchte Bruttobeiträge	Ergebnis
~36 Mrd. €	zurück-
(zuvor ~34 Mrd. €)	genommen

1 Erhebliches Risiko der Nichterreichung dieses Zieles, abhängig von der weiteren Entwicklung der COVID-19 Pandemie. 2 Einschließlich des Ergebnisses aus Geschäft mit nicht signifikantem Risikotransfer.

Rendite auf Kapitalanlagen1

~3%

Schaden-Kosten-Quote
S/U Deutschland1	International1
~92%	~94%
Schaden-Kosten-Quote	Technisches Ergebnis2
Schaden/Unfall	Leben/Gesundheit1
zurück-	zurück-
genommen	genommen
	(zuvor ~550 Mio. €)
Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020 7

Finanzen Gruppe

2

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Munich Re - COVID-19

Finanzielle Auswirkungen von COVID-19 auf Munich Re gut verkraftbar

Leben / Gesundheit

Schaden / Unfall

Ergebnis- belastung

in H1 2020

Ausblick/ Prognose

2020

• ~100 Mio. € COVID-19-bedingte Schäden, ganz überwiegend in den USA
• Schadenmeldungen in Q2 folgen dem Pandemieverlauf
• Schadenentwicklung abhängig vom weiteren Sterblichkeitsverlauf insb. in Nordamerika
• Voraussichtlich niedrigere Sterblichkeit, der von uns versicherten Personen, als in der allgemeinen Bevölkerung
• Eine um 5% erhöhte Sterblichkeit in unserem Portfolio würde zu einem um ~200 Mio. € höheren Schaden- aufwand führen2
• Noch weit entfernt von 200-Jahr- Ereignisszenario3 (~1,4 Mrd. €)

• COVID-19-bedingteSchäden in S/U-Sparten insgesamt ca. 1,4 Mrd. €; der weit überwiegende Teil entfällt auf
  Veranstaltungsausfall
• ~80 Mio. € bezahlte Schäden und Reserven für gemeldete Fälle in der RV; ~1,3 Mrd. € IBNR
  (aufgetretene aber noch nicht gemeldete Schäden)1
• Größtes Risiko bleibt Veranstaltungsausfall
• Voraussichtlich steigende Schadenbelastung auch in anderen Sparten, diese werden aber nicht dasselbe Ausmaß wie bei Veranstaltungsausfall erreichen
• • Betriebsunterbrechung: Aufgrund der Sachschaden- Voraussetzung sind die meisten Policen nicht betroffen - Vertragsformulierung entscheidend
  • Kredit: Risiko beherrschbar angesichts staatlicher Hilfsprogramme und Management der Exponierung durch unsere Erstversicherungskunden
  • Arbeiterunfall/D&O: Begrenztes Risiko da Sparte voraussichtlich weniger exponiert

1	IBNR = Incurred but not reported. Beinhaltet ~500 Mio. € Schäden (im Direktgeschäft), für die wir eine Deckungszusage in H1 gegeben haben.	Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020	9
2	Schätzung auf Basis eines Stresstests mit vereinfachten Annahmen. 3 Szenario basierend auf der Annahme von insgesamt 10 Mio. Toten weltweit.

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Munich Re - Überblick Q2 2020

Gutes Q2-Ergebnis angesichts des herausfordernden Umfelds

Munich Re										Q2 2020 (H1 2020)
Konzernergebnis	Technisches Ergebnis	Kapitalanlageergebnis	Konzernergebnis
579 Mio. € (800 Mio. €)	Mio. €		1.893		Mio. €		3.676	3.617	Mio. €
							1.626
Gute zugrundeliegende Performance:
1.245
RV Ergebnis von 407 Mio. € beein-				1.919 1.697			993
								800
flusst durch COVID-19 - gutes ERGO				519				579
	400
Ergebnis von 173 Mio. €
Kapitalanlagerendite1	Q2	Q2	H1	H1	Q2	Q2	H1	H1	Q2	Q2	H1	H1
2,7% (2,9%)	2019	2020	2019	2020	2019	2020	2019	2020	2019	2020	2019	2020
Rückversicherung					ERGO
Solide Rendite in volatilem Umfeld -
Wiederanlagerendite bei 1,6%	Leben/Gesundheit: Technisches Ergebnis:3 48 Mio. €		L/G Deutschland: RoI: 2,9% (2,8%) -
	(104 Mio. €) - Auswirkungen von COVID-19 in Q2 vor		Ergebnis 63 Mio. € (69 Mio. €)
	allem in den USA - Ergebnis 59 Mio. € (67 Mio. €)

Eigenkapital		Schaden/Unfall: SKQ 99,9% (103,0%) -		Schaden/Unfall Deutschland: SKQ: 92,5%
29,8 Mrd. € (-2,6% vs. 31.12.)		Großschadenquote: 14,8% (18,0%); Reserveauflösung:4		(92,9%) - Ergebnis 50 Mio. € (71 Mio. €)
	-4,0%(-4,0%) - Ergebnis 348 Mio. € (488 Mio. €)
Eigenkapitalrendite1: 10,4% (7,1%);		Juli-Erneuerung: Risikoadjustierte Preisveränderung:		International: SKQ: 90,1% (92,7%) -
Solvenzquote bei 211%2		~ +2,8%, Beitragswachstum: +8,3%		Ergebnis 59 Mio. € (105 Mio. €)
1 Annualisiert.	2 Nicht-Durchführung des Aktienrückkaufs schlägt sich positiv mit ~5%-Punkten nieder. 3 Inkl. Ergebnis aus Verträgen ohne signifikanten	Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020	10
Risikotransfer.	4 Für Basisschäden aus Vorjahren.

Munich Re - Eigenkapital

Kapitalausstattung

Eigenkapital			Mio. €
Eigenkapital 31.12.2019	30.576		Veränderung in Q2
Konzernergebnis	800	579
Veränderung
Ausschüttung	-1.373		-1.373
Unrealisierte Gewinne/Verluste	787	1.907
Währungsänderung	-280		-175
Erwerb eigener Aktien	-359	0

Kapitalausstattung

0,3

0,3 0,3 3,8

2,8 3,7

Mrd. €

0,3 0,3

3,9 3,7

Sonstige	-385	-289
Eigenkapital 30.6.2020	29.766	649

10,0

13,2 12,0

12,6 11,9

Unrealisierte Gewinne/Verluste	Währungsänderung
Festverzinsliche Anlagen	Abwertung verschiedener Währungen

28,2 26,5 30,6

2017 2018 2019

29,1 29,8

31.3.2020 30.6.2020

H1: 1.579 Mio. €	Q2: 1.738 Mio. €
Nicht festverzinsliche Anlagen
H1: -805 Mio. €	Q2: 160 Mio. €

1 Strategisches Fremdkapital (vorrangige, nachrangige und sonstige Verbindlichkeiten) geteilt durch Gesamtkapital (Strategisches Fremdkapital + Eigenkapital). 2 Sonstige Verbindlichkeiten umfasst Bankverbindlichkeiten und sonstige strategische Verbindlichkeiten.

Verschuldungsgrad1 (%)

Anleihen und sonstige Verbindlichkeiten2

Nachrangige Verbindlichkeiten

Eigenkapital

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11

Munich Re - Kapitalanlagen

Kapitalanlage-Portfolio

Kapitalanlagen nach Anlagearten1

• Portfoliomanagement in Q2

Grundstücke und Bauten 4,9 (4,7)

Verschiedene2 8,2 (8,1)

GESAMT

250 Mrd. €

Aktien, Aktienfonds und Beteiligungen3

5,6 (7,1)

Darlehen 26,1 (26,1)

Festverzinsliche Wertpapiere 55,1 (53,9)

• Stabile Aktienquote - wir bleiben vorsichtig angesichts der Entkopplung von ökonomischen Fundamentaldaten
• Ausweitung internationaler Unternehmens- anleihen mit Investment-Grade-Rating auf Kosten von Pfandbriefen
• Wiederanlagerendite in Q2 bei 1,6% - höhere Zinsen auf Unternehmensanleihen wirken dem weiteren Rückgang der Zinssätze, insbesondere in den USA, entgegen

1 Marktwert zum 30.6.2020 (31.12.2019). 2 Depotforderungen, Einlagen bei Kreditinstituten, Renten- und Immobilienfondsanteile sowie Derivate, Anlagen in	Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020	12
Infrastruktur/Erneuerbare Energien und Gold. 3 Nach Absicherung: 4,5 (6,4%).

Munich Re - Ertragslage

Ergebnis aus Kapitalanlagen

Mio. €

Laufende Kapitalerträge

Ergebnis Zu- und Abschreibungen

Ergebnis aus dem Abgang von Kapitalanlagen Derivate2

Sonstige Erträge/ Aufwendungen

Kapitalanlageergebnis

Gesamtrendite

Q2 2020	Rendite1	H1 2020	Rendite1	H1 2019	Rendite1
1.721	2,8%	3.265	2,6%		3.459	2,9%
-108	-0,2%	-1.567	-1,3%	-181	-0,2%
1.189	1,9%	1.566	1,3%		1.038	0,9%
-906	-1,5%	694	0,6%		-329	-0,3%
-200	-0,3%	-342	-0,3%	-311	-0,3%
1.697	2,7%	3.617	2,9%	3.676	3,1%
	9,5%		4,7%			12,1%

Wiederanlagerendite				Zu- und Ab-		Ergebnis aus					Zu- und Ab-	Ergebnis aus
	Q2 2020		schreibungen		dem Abgang	Derivate	H1 2020		schreibungen	dem Abgang Derivate
Q2 2020	1,6%		Festverzinsliche	1	622			26		Festverzinsliche		-14	1,038			578
Q1 2020	1,9%		Aktien		-117	555			-891	Aktien		-1.464	233			182
	Rohstoffe/Inflation	12	0			67		Rohstoffe/Inflation	40			0			16
Q4 2019	1,9%		Sonstige		-3	12			-107	Sonstige		-128	296			-82
1 Annualisierte Rendite auf den Mittelwert des zu Quartalsstichtagen zu Marktwerten bewerteten Kapitalanlagebestands in % p.a .			Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020	6. August 2020	13
2 Derivateergebnis ohne laufende und sonstige Erträge und Aufwendungen.

ERGO

3

Image: dem10 / iStockphoto Getty Images

ERGO

ERGO

Gebuchte Bruttobeiträge	Mio. €
H1 2019	9.212
Währungseffekte	-16
Verkäufe/Zukäufe	-90
Organische Veränderung	-86
H1 2020		9.021

Ergebnistreiber								Mio. €
		H1 2020	H1 2019		Q2 2020	Q2 2019	
Technisches Ergebnis	280	398	-118	101	253	-152
Nicht-technisches Ergebnis	110	-3	113		189	4	186
davon Kapitalanlageergebnis	2.029	2.231	-202	1.038	1.116	-77
Sonstiges		-145	-174	29		-118	-122	3
Geschäftsfeldergebnis		245	220	25		173	135	37

• L/G Deutschland1 (-193 Mio. €): Positive Entwicklung in Gesundheit und Wachstum durch neue Produkte in Leben werden durch geplanten Bestandsabbau und COVID-19 Effekte in Reise überkompensiert
• S/U Deutschland1 (+99 Mio. €): Organisches Wachstum in nahezu allen Sparten, vor allem in Feuer/Sach, Haftpflicht, Kraftfahrt und Sonstige
• International (-98 Mio. €): Stabile Beitrags- entwicklung bereinigt um Portfoliooptimie- rung sowie Run-down in Belgien (Leben)

Technisches Ergebnis

Q2: Entwicklung durch

• L/G Deutschland (-134 Mio. €): Abhängigkeit von technischem und Kapitalanlageergebnis bedingt unterjährig hohe Volatilität durch COVID-19
• S/U Deutschland (-42 Mio. €): Weiterhin starke operative Performance, Q2 durch COVID-19 Schäden belastet, teilweise kompensiert im Privatkundengeschäft
• International (+24 Mio. €): Weiterhin gute operative Performance, niedrigere Schaden- frequenz (insb. Motor), niedrigere Großschäden

Kapitalanlageergebnis

• H1: Effektive Absicherungsstrategie und Realisationen mildern Einflüsse aus volatilem Kapitalmarkt
• Q2: Veräußerungsgewinne zur Finanzie- rung der ZZR, Derivateverluste teilweise durch Realisationen kompensiert; Kapitalanlagerendite 2,7%

Sonstiges

• Verbessertes Währungsergebnis in Leben/ Gesundheit Deutschland und International

1 Leben/Gesundheit Deutschland (L/G Deutschland); Schaden/Unfall Deutschland (S/U Deutschland).

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15

ERGO

ERGO Schaden/Unfall Deutschland

Schaden-Kosten-Quote						% Gebuchte Bruttobeiträge H1 2020 (H1 2019)	Mio. €
			◼	Schaden-Quote	◼	Kosten-Quote			Sonstige	Kraftfahrt
							186 (163)	470 (450)
2018	96,0					62,5				33,4
2019	92,3				60,3			32,0
H1 2020	92,9				61,5			31,5	Transport
Q2 2020	92,5					62,0			30,5	108 (103)
						GESAMT	Feuer/Sach
												2.135 Mio. €
												444 (409)
												(2.035 Mio. €)
	97,9	98,1								Rechtsschutz
94,7					93,2	93,4	92,5	218 (219)
						92,1
					86,2
Q3		Q4	Q1	Q2		Q3	Q4	Q1	Q2	Unfall	Haftpflicht
		304 (309)	403 (382)
2018	2018	2019	2019		2019	2019	2020	2020

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16

ERGO

ERGO International

Schaden-Kosten-Quote

• Gebuchte Bruttobeiträge H1 2020 (H1 2019)

Mio. €

93,3

94,5

95,4

95,0

91,8

94,8

95,2

Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1
2018	2018	2019	2019	2019	2019	2020

90,1

Q2

2020

Schaden/Unfall 1.333 (1.444)

GESAMT

2.422 Mio. €

(2.519 Mio. €)

Leben 315 (345)

Gesundheit

774 (731)

H1 2020						Schaden/Unfall		H1		H1	Leben
					100,7	92,7	davon:	2020	2019		davon:
	94,2
90,2	89,5	88,1	78,9							Österreich
	Polen	703	743
							Belgien
							Rechtsschutz	338	320
							Gesundheit
							Griechenland	122	120
							Baltikum	96	96		davon:
								Spanien
Polen	Spanien	Österreich Baltikum Griechen-	Rechts- Gesamt
Österreich	52	51		Belgien
				land	schutz

H1 H1

2020 2019

1. 181

1. 77

H1 H1

2020 2019

1. 426

1. 305

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Rückversicherung

4

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Rückversicherung

Rückversicherung Leben/Gesundheit

Gebuchte Bruttobeiträge	Mio. €
H1 2019			5.636
Währungseffekte	60
Verkäufe/Zukäufe	0
Organische Veränderung	715
H1 2020		6.411

Ergebnistreiber								Mio. €
		H1 2020	H1 2019		Q2 2020	Q2 2019	
Technisches Ergebnis	21	129	-108	7	44	-37
Nicht-technisches Ergebnis	96	266	-170	44	161	-117
davon Kapitalanlageergebnis	400	587	-187	174	344	-169
Sonstiges		-51	-60	9		8	-51	59
Segmentergebnis	67	335	-268	59	154	-96

• Positive Währungseffekte
• Beitragswachstum insbesondere in Europa, Asien und Nordamerika

Technisches Ergebnis1 von 48 Mio. € (104 Mio. €)

• Q2: COVID-19 verursachte Schäden von rund
  -100 Mio. €, v.a. in den USA
• Starkes Ergebnis in Asien und Europa wird weitgehend ausgeglichen durch…
• …höher als erwartete, nicht COVID-19-bedingte Schäden in den USA verursacht durch eine kleine
  Zahl an Kunden und eine Reihe größerer Schäden…
• …und höher als erwartete Schäden in Australien, die das gute Q1 Ergebnis nivellieren
• Erfreuliches fee income

Kapitalanlageergebnis

• H1/Q2: Veräußerungsgewinne aus Zinsträgern im Rahmen normaler Portfolioumschichtungen überkompensieren Abschreibungen aus Aktien (H1) und Derivateverluste (Q2)
• Kapitalanlagenrendite: 2.4%

Sonstiges

• Währung H1: 14 Mio. € vs.
  42 Mio. €, davon 20 Mio. € in Q2

1 Einschließlich des Ergebnisses aus Verträgen mit nicht signifikantem Risikotransfer.

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19

Rückversicherung

Rückversicherung Schaden/Unfall

Gebuchte Bruttobeiträge	Mio. €
H1 2019			10.327
Währungseffekte	170
Verkäufe/Zukäufe	0
Organische Veränderung	1.183
H1 2020		11.680

Ergebnistreiber								Mio. €
		H1 2020	H1 2019		Q2 2020	Q2 2019	
Technisches Ergebnis	217	1.366	-1.149	291	948	-657
Nicht-technisches Ergebnis	428	35	394		122	9	114
davon Kapitalanlageergebnis	1.188	858	330		485	460	25
Sonstiges		-157	-330	173		-66	-253	187
Segmentergebnis	488	1.071	-582	348	704	-356

• Positiver Währungseffekt vor allem durch US$
• Organisches Wachstum insbesondere in Feuer und im Spezialgeschäft

Technisches Ergebnis

• COVID-19-bedingteSchäden von
  ~1,4 Mrd. € in H1 (davon 0,6 Mrd. € in Q2), überwiegend Veranstaltungs- ausfall
• Verbesserte Kostenquote durch Kostensenkung und Prämien- wachstum
• Zugrundeliegende Performance bleibt gut - normalisierte Schaden-Kosten- Quote in Q2 und H1 bei ~97%

Kapitalanlageergebnis

• H1: Gewinne aus Verkäufen von Zinsträgern und Immobilien sowie aus Derivaten übersteigen Abschreibungen auf Aktien deutlich
• Q2: Veräußerungsgewinne aus Zinsträgern und Immobilien überkompensieren Derivateverluste (Aktienabsicherung, Credit Default Swaps)
• Q2: Kapitalanlagenrendite 3,0%

Sonstiges

• Währung H1: 191 Mio. € vs. 114 Mio. €, davon 57 Mio. € in Q2

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20

Rückversicherung

Rückversicherung Schaden/Unfall -

Schaden-Kosten-Quote

%

◼ Basisschäden

◼ Großschäden

◼ Kostenquote

		111,6
105,1	103,9	106,0
	99,9
	97,3

100,7

2018	99,4	53,6		11,6	34,2
	100,2
2019	51,4		15,2	33,6
	103,0
H1 2020	54,4		18,0	30,5
	99,9
Q2 2020	54,1		14,8	31,0

86,9

Groß-

Natur-

Von

Auflösung von

Normalisierte

Menschen

schäden

katastrophen

verursacht

Rückstellungen1

SKQ2

H1 2020

18,0

3,4

14,6

-4,0

97,0

Q2 2020

14,8

3,1

11,7

-4,0

97,1

Q3

Q4

Q1

Q2

Q3

Q4

Q1

Q2

Ø-Erwartung

~12,0

~8,0

~4,0

~-4,0

2018

2018

2019

2019

2019

2019

2020

2020

1 Basisschäden aus Vorjahren angepasst um Auswirkungen auf Staffelprovisionen und Gewinnanteile im direkten Zusammenhang mit Reserveauflösungen.

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2 Auf Basis von Reserveauflösung i.H.v. 4 %-Punkten.

Rückversicherung - Juli-Erneuerung 2020

Positive Preisentwicklung setzt sich auf breiter Basis fort

Juli-Erneuerung 2020

%	100					-11,9		88,1				+8,0		+12,2				108,3
Mio. €	3.475			-412		3.063				+279		+423				3.765
								Beitragsveränderung		+8,3%
								davon reine Preisänderung1		~ 2,8%
								davon veränderte Exponierung		+5,5%

Zu erneuern	Nicht erneuert	Erneuert	Zuwachs bei	Neu-	Geschätztes
zum 1. Juli			erneuertem	geschäft	Volumen
			Geschäft

• Anhaltend positive Preisdynamik, insbes. in Regionen und Sparten mit hoher Schadenerfahrung
• "Flight to Quality" und
  Marktverhärtung wird durch COVID-19 verstärkt
• Beitragswachstum durch Geschäftsmöglichkeiten in Nordamerika und mit globalen Kunden

1 Risikoadjustiert.

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Disclaimer

Diese Medieninformation enthält in die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf derzeitigen Annahmen und Prognosen der Unternehmensleitung von Munich Re beruhen. Bekannte und unbekannte Risiken, Ungewissheiten und andere Faktoren können dazu führen, dass die tatsächliche Entwicklung, insbesondere die Ergebnisse, die Finanzlage und die Geschäfte unserer Gesellschaft wesentlich von den hier gemachten zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Offenkundige Schwankungen beim Anfall von Großschäden, die ausgeprägte Volatilität von Kapitalmärkten und Währungskursen sowie die Eigenheiten der IFRS- Rechnungslegung erschwerten eine Ergebnisprognose. Zudem bestehen große Unsicherheiten hinsichtlich des weiteren Verlaufs der Corona-Pandemie.

Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, diese zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder sie an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen. Die Zahlen ab Q1 2019 wurden angepasst und berücksichtigen die neue Kostenzuordnungsmethode.

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