Das 14,6 Milliarden Euro (17 Milliarden US-Dollar) schwere Übernahmeangebot von Monte dei Paschi (MPS) für Mediobanca ist eines von einem Dutzend Übernahmeangeboten, die die italienische Finanzlandschaft neu ordnen.
Die BPER Banca gab am Freitag bekannt, dass sie 58,5 % der Banca Popolare di Sondrio übernommen hat, nachdem sie ihr Angebot mit einer Baraufstockung von 1 Euro pro Aktie verbessert hatte.
MPS hatte im Januar Mediobanca ins Visier genommen, nachdem UniCredit im November ein Angebot für Banco BPM abgegeben hatte, den von der italienischen Regierung bevorzugten Fusionspartner für MPS, die Rom 2017 gerettet hatte und die wieder in private Hände zurückkehren sollte.
Mediobanca erklärte, die Berater Centerview Partners, Goldman Sachs und Equita SIM hätten Fairness Opinions abgegeben, die im Durchschnitt ergaben, dass das Umtauschverhältnis des Angebots 3,71 MPS-Aktien für jede angebotene Mediobanca-Aktie betragen sollte.
MPS bietet stattdessen 2,533 eigene Aktien für jede Mediobanca-Aktie.
Mediobanca erklärte, dass eine Kombination wie die von MPS vorgeschlagene sich in der Vergangenheit oft als Fehlschlag erwiesen habe.
MPS, seit Jahren Inbegriff der italienischen Bankenkrise, strebt eine Zusammenlegung seines kommerziellen Geschäfts mit dem filiallosen Geschäft der Mediobanca in den Bereichen Konsumentenfinanzierung, Investmentbanking und Vermögensverwaltung an.
Die beiden Gruppen würden getrennt geführt, aber MPS-Kunden würden Produkte von Mediobanca angeboten oder die Geschäftsbank würde andere Geschäftsbereiche von Mediobanca unterstützen.
Mediobanca wies darauf hin, dass „frühere Fusionen zwischen Geschäftsbanken und Vermögensverwaltern/Privatbanken ... häufig zu Abschreibungen auf den Firmenwert und zu einer Verringerung der verwalteten Vermögenswerte geführt haben”.
Um MPS abzuwehren, hatte Mediobanca vorgeschlagen, sich durch den Kauf der Privatbank Banca Generali von Generali – Italiens größtem Versicherer, an dem Mediobanca der größte Einzelinvestor ist – auf das Vermögensverwaltungsgeschäft zu konzentrieren.
Das Angebot für die Banca Generali, das Mediobanca verschieben musste, hätte vorgesehen, dass Mediobanca ihre Beteiligung an Generali als Zahlungsmittel einbringt und damit ihre historischen Verbindungen zum Versicherer aufgibt.
Diese Verbindungen werden seit langem von den italienischen Milliardärsfamilien Del Vecchio und Caltagirone kritisiert, die sowohl bei Generali als auch bei Mediobanca zu den größten Aktionären zählen.
Die beiden Familien sind nun wichtige Investoren von MPS geworden und werden voraussichtlich dessen Angebot für Mediobanca unterstützen.
Die Mailänder Bank, die nach dem Zweiten Weltkrieg gegründet wurde, um den Wiederaufbau des Landes zu finanzieren, und früher die Fäden der italienischen Wirtschaft in der Hand hielt, beklagte mögliche Interessenkonflikte aufgrund der Verflechtungen der Beteiligungen.
„Die Präsenz derselben Aktionäre ... bei MPS, Mediobanca und Assicurazioni Generali im Zusammenhang mit einem ausschließlich in Aktien abgewickelten Angebot stellt auch eine potenzielle Diskrepanz zwischen den Interessen dieser Aktionäre und denen der übrigen Aktionäre dar“, hieß es.
(1 Dollar = 0,8552 Euro)
