Nachdem der spanische Infrastrukturgigant Ferrovial am Dienstag bekannt gegeben hat, dass er seinen Anteil von 25 % an Großbritanniens verkehrsreichstem Flughafen Heathrow im Wert von fast 3 Mrd. USD verkaufen wird, könnten nach Angaben von Bankern, Investoren und Branchenvertretern im Jahr 2024 eine ganze Reihe weiterer Flughäfen in ganz Europa zum Verkauf stehen.
"Es gibt Anzeichen dafür, dass Investitionen in Flughäfen wieder auf den Markt kommen, da sich die Passagiernachfrage nach dem Kovid wieder erholt", sagte Andras Kranicz, Leiter des Bereichs Infrastrukturfinanzierung, EMEA bei BNP Paribas.
Da die Zinssätze gestiegen sind, suchen einige Fonds, die normalerweise in Infrastruktur investieren, darunter Staatsfonds und Pensionsfonds, nach alternativen, risikoreicheren Anlagen, die höhere Renditen bieten, und dazu gehören nun auch Flughäfen, so die Quellen.
Zu den größten Flughäfen, bei denen bereits 2024 ein Eigentümerwechsel anstehen könnte, gehört Edinburgh, dessen in den USA ansässiger Eigentümer Global Infrastructure Partners (GIP) an der Veräußerung seiner Mehrheitsbeteiligung arbeitet. Laut Quellen, die mit der Situation vertraut sind, könnte der Wert des Flughafens bei über 2,5 Milliarden Euro (2,72 Milliarden Dollar) liegen.
GIP lehnte eine Stellungnahme ab.
AGS Airports, das den Betrieb der Flughäfen Aberdeen, Glasgow und Southampton überwacht und sich im Besitz der australischen Macquarie und der spanischen Ferrovial befindet, könnte ebenfalls folgen, so zwei Personen, die mit den Plänen vertraut sind, am Freitag.
Ferrovial und Macquarie lehnten eine Stellungnahme ab.
Bis vor kurzem gab es einen Mangel an Transaktionen in diesem Sektor, der mit Gegenwind wie steigenden Zinsen und Umweltbedenken konfrontiert war, die die Bewertungen gedämpft haben, sagten Investoren und Industriequellen.
Selbst wenn man den Verkauf von Heathrow mit einbezieht, ist dieses Jahr das langsamste Jahr für Flughafentransaktionen in den letzten zehn Jahren, mit einem Gesamtvolumen von 5,9 Mrd. $ weltweit, so die Daten von Dealogic.
"Nach der COVID-19-Pandemie hat sich die Wahrnehmung in der Investorengemeinschaft geändert", sagte Agata Lyznik, Sprecherin des Branchenverbands Airports Council International (ACI) World.
"Angesichts der beispiellosen Auswirkungen der Pandemie auf die Luftfahrtindustrie werden Flughäfen als Anlageklasse nun als risikoreicher angesehen."
Das bedeutet, dass für einige Investoren, die diese Anlagen seit vielen Jahren besitzen, jetzt der richtige Zeitpunkt ist, um sich von ihnen zu trennen. Investoren wie Macquarie und GIP haben ihre Anteile an europäischen Flughäfen vor fast einem Jahrzehnt erworben und erreichen nun das Ende ihrer üblichen Haltedauer für Investitionen.
Zu den Investoren, die über ihre Optionen nachdenken, gehören die französischen Unternehmen Ardian und Credit Agricole Assurance, die Minderheitseigentümer von 2i Aeroporti, das an dem Betreiber der Mailänder Flughäfen Linate und Malpensa beteiligt ist, wie drei mit der Angelegenheit vertraute Quellen berichten. Sie haben Mediobanca und Credit Agricole beauftragt, einen Käufer für den Verkauf ihres 49%igen Anteils an dem Unternehmen zu finden, sagten die Personen.
Ardian und Credit Agricole lehnten eine Stellungnahme ab.
Der Betreiber des Flughafens Catania, SAC, hat Mediobanca und die Anwaltskanzlei Gianni & Origoni beauftragt, ihn in der "vorbereitenden und operativen Phase" eines Privatisierungsprozesses zu unterstützen, sagte SAC-Chef Nico Torrisi in einer per E-Mail versandten Erklärung.
Mediobanca lehnte eine Stellungnahme ab.
BEWERTUNGEN UNTER DRUCK, VERKÄUFER STEHEN SCHLANGE
Die Nachfrage wird durch den boomenden Reiseverkehr auf den Flughäfen im Zuge der Pandemie und den durch die Reiseverbote bedingten Nachholbedarf bei Geschäften beflügelt.
Laut ACI wird das nächste Jahr ein Meilenstein für das weltweite Passagieraufkommen sein, wenn die Zahlen im Jahr 2024 9,4 Milliarden erreichen und damit die 9,2 Milliarden Passagiere vor der Pandemie im Jahr 2019 übertreffen.
Die Deal-Aktivität heizt sich vor allem um europäische Regionalflughäfen auf, die für potenzielle Käufer relativ billiger und leichter zu finanzieren sind als große Drehkreuze, sagte eine Quelle aus der Branche, die nicht genannt werden wollte, weil die Gespräche privat sind.
Die Bewertungen, die Bieter für Flughäfen zahlen könnten, dürften weit unter dem 20-fachen des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) liegen, der 2018 für den Flughafen Gatwick gezahlt wurde, so die Quellen.
Beim Verkauf von Heathrow wurde der Flughafen laut einer am Mittwoch veröffentlichten Analyse von JP Morgan mit dem 14,3-fachen EBITDA bewertet.
Das britische Unternehmen Esken, Eigentümer des regionalen Flughafens Southend, sagte im Juni, dass es einen Prozess für den Verkauf des Flughafens eingeleitet habe.
Auch industrielle Käufer sind an dem Sektor interessiert. Das französische Unternehmen Vinci erklärte kürzlich, sein M&A-Team sei "sehr beschäftigt". Im Oktober wurden Vinci und der australische IFM Global Infrastructure Fund als bevorzugte Investoren für ein geplantes Luftverkehrsdrehkreuz für Mittel- und Osteuropa ausgewählt, in das sie bis zu 8 Milliarden Zloty (1,91 Milliarden Dollar) investieren können.
Am Donnerstag haben der ungarische Staatsbetrieb Corvinus und Vinci Airports die Europäische Kommission über die geplante gemeinsame Übernahme des Budapester Flughafens informiert, wie aus einem auf der EU-Website veröffentlichten Dokument hervorgeht. ($1 = 0,9184 Euro) (Berichterstattung von Emma-Victoria Farr, Andres Gonzalez, Elisa Anzolin, zusätzliche Berichterstattung von Joanna Plucinska, Mathieu Rosemain, Bearbeitung von Anousha Sakoui und Elaine Hardcastle)