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EQS/Original-Research: Media and Games Invest plc (von GBC AG): Kaufen

07.12.2020 | 10:02
 
 Original-Research: Media and Games Invest plc - von GBC AG 
 
Einstufung von GBC AG zu Media and Games Invest plc 
 
Unternehmen: Media and Games Invest plc ISIN: MT0000580101 
 
Anlass der Studie: Research Comment 
Empfehlung: Kaufen 
Kursziel: 3,20 Euro 
Letzte Rating?nderung: 
Analyst: Marcel Goldmann, Cosmin Filker 
 
9-Monate 2020: MGI weiter auf deutlichem Wachstumskurs, Ausbau der 
MobileGaming -Aktivit?ten er?ffnet zus?tzliches hohes Umsatzpotenzial; 
Unternehmensguidance erneut angehoben; Erh?hung der Prognosen und des 
Kursziels 
 
Am 30.11.2020 hat die Media and Games Invest plc (MGI) ihre Q3Gesch 
?ftszahlen bzw. 9-Monatsgesch?ftszahlen bekannt gegeben. Basierend auf 
diesen ver?ffentlichten Gesch?ftszahlen konnte das Unternehmen auch im 
abgelaufenen dritten Quartal einen Umsatzanstieg im Vergleich zum 
Vorjahresquartal um 29,0% auf 35,00 Mio. EUR (Q3 2019: 27,2 Mio. EUR) 
erzielen und damit den eingeschlagenen Wachstumskurs weiter fortsetzen. Auf 
bereinigter EBITDA-Ebene hat die Gesellschaft hierbei einen EBITDA-Anstieg 
um 61,0% auf 6,40 Mio. EUR (Q3 2019: 4,00 Mio. EUR) erreicht und damit ihre 
Ertragskraft ?berproportional gesteigert. 
 
Im dritten Quartal konnte das Unternehmen im Kerngesch?ftsbereich Gaming 
Umsatzerl?se in H?he von 18,00 Mio. EUR verzeichnen, welche aufgrund der 
Saisonalit?t und geringeren Corona-Beschr?nkungseffekten leicht unterhalb 
dem au?erordentlich starken zweiten Quartals (Q2 2020: 18,80 Mio. EUR) 
lagen. Der unterj?hrige sehr positive Gesch?ftsverlauf im Gaming-Segment war 
insgesamt durch ein deutliches organisches Wachstum gepr?gt (16,0% 
organisches Wachstum in den ersten 9-Monaten 2020). In Bezug auf das 
Segmentergebnis wurde im dritten Quartal ein bereinigtes EBITDA in H?he von 
5,00 Mio. EUR (Q2 2020: 5,50 Mio. EUR) erwirtschaftet. 
 
Der zweite Gesch?ftsbereich Medien hat im dritten Quartal im Vergleich zum 
vorherigen Quartal (Q2 2020: 11,20 Mio. EUR) einen deutlichen Umsatzsprung 
um 49,0% auf 17,00 Mio. EUR verzeichnen k?nnen. Zu dieser Entwicklung haben 
v.a. verst?rkte Mobile-Gaming-Werbekampanien mit Zynga und weiteren 
GamingUnternehmen beigetragen. Hierbei konnte das bereinigte EBITDA im 
Vergleich zum vorherigen Quartal (Q2 2020: 1,20 Mio. EUR) bedingt durch ein 
h?heres Werbegesch?ftsvolumen um 13,0% auf 1,40 Mio. EUR deutlich anwachsen. 
 
Auf strategischer Ebene hat MGI mit der ?bernahme des 
Mobile-GamingUnternehmens freenet Digital GmbH zum Ende des dritten Quartals 
einen wichtigen Schritt in Richtung des weiteren Ausbaus des besonders 
wachstumsstarken Mobile-Gaming-Business unternommen. Hierdurch sollen 
bereits ab dem laufenden vierten Quartal die Handyspieleums?tze deutlich 
zulegen. Laut eigenen Aussagen sieht das Unternehmen in diesem Bereich 
deutliches Wachstumspotenzial auf organischer Wachstumsebene, wie z.B. durch 
die Ausweitung des bestehenden Spieleportfolios auch auf mobile Ger?te oder 
die Einf?hrung neuer lizenzierter Handyspiele. Das angestrebte dynamische 
Wachstum im Handyspiele-Bereich soll auch wesentlich durch die eigene 
Werbesparte, die auch ?ber ein umfassendes KnowHow in der Vermarktung von 
Handy-Games verf?gt, mittels effizienter Nutzerakquisition unterst?tzt 
werden. 
 
In den ersten neun Monaten des aktuellen Gesch?ftsjahrs hat MGI Umsatzerl?se 
in H?he von 91,50 Mio. EUR erwirtschaftet, was im Vergleich zum 
Vorjahreszeitraum einem Anstieg um 64,0% entspricht. Dieser Zuwachs war 
durch starkes organisches und anorganisches Wachstum bedingt. Auf 
Ergebnisebene wurde hierbei ein bereinigtes EBITDA in H?he von 19,00 Mio. 
EUR erzielt und damit im Vergleich zum Vorjahreszeitraum eine Steigerung von 
54,0% erreicht. Das Nettoergebnis (nach Minderheiten) nach den ersten neun 
Monaten belief sich auf 0,70 Mio. EUR und lag damit auf nahezu 
Vorjahresniveau (Q1-Q3 2019: 0,90 Mio. EUR). 
 
In Anbetracht des sehr dynamischen Gesch?ftsverlaufs im dritten Quartal und 
den positiven Erwartungen in Bezug auf das vierte Quartal, hat das 
MGIManagement die herausgegebene Unternehmensguidance f?r das aktuelle 
Gesch?ftsjahr erneut angehoben. Das Unternehmen erwartet nun 
Konzernumsatzerl?se in einer Bandbreite von 125,00 bis 135,00 Mio. EUR und 
hierbei ein EBITDA zwischen 23,00 und 26,00 Mio. EUR. F?r das laufende 
vierte Quartal ist das Unternehmen aufgrund des traditionell umsatzst?rksten 
Gesch?ftsquartals und vielfacher geplanter Spieleaktivit?ten sowie 
Spielever?ffentlichungen und -Updates positiv gestimmt. 
 
Vor dem Hintergrund der angehobenen Unternehmensguidance haben auch wir 
unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisprognosen nach oben angepasst. Wir 
rechnen nun f?r das aktuelle Gesch?ftsjahr mit Umsatzerl?sen in H?he von 
133,25 Mio. EUR (zuvor: 118,16 Mio. EUR) und mit einem EBITDA von 25,02 
(zuvor: 21,74 Mio. EUR). F?r das Folgejahr 2021 gehen wir von Umsatzerl?sen 
von 145,62 Mio. EUR (zuvor: 139,28 Mio. EUR) und einem EBITDA von 28,88 Mio. 
EUR (zuvor: 26,98 Mio. EUR) aus. Im darauffolgenden Gesch?ftsjahr 2022 
sollte der Umsatz erneuet auf 163,05 Mio. EUR (zuvor: 162,12 Mio. EUR) 
zulegen und hierbei ein EBITDA von 33,90 Mio. EUR (zuvor: 32,34 Mio. EUR) 
erwirtschaftet werden k?nnen. 
 
Basierend auf unseren angehobenen Sch?tzungen und gesenkter Kapitalkosten 
haben wir mithilfe unseres DCF-Modells einen fairen Wert in H?he von 3,20 
EUR je Aktie ermittelt und damit unser bisheriges Kursziel (2,95 EUR je 
Aktie) angehoben. Durch die zuletzt durchgef?hrte signifikante 
Kapitalerh?hung hat sich das Risikoprofil des Unternehmens weiter verbessert 
und zu einer Senkung unserer Kapitalkosten infolge einer BetaReduktion 
gef?hrt. (Hinweis: Einer noch st?rkeren Kurszielanhebung hat der 
eingetretene Verw?sserungseffekt aufgrund der vollzogenen Kapitalerh?hung 
entgegengewirkt.) In Anbetracht des aktuellen Kursniveaus vergeben wir 
weiterhin das Rating Kaufen und sehen ein deutliches Kurspotenzial. 
 
Insgesamt sehen wir das Unternehmen in einer sehr guten Position, um die 
erfolgreiche Wachstumsstrategie weiter sehr dynamisch fortzusetzen. Der 
verst?rkte Ausbau der Mobile-Gaming-Aktivit?ten in Kombination mit der 
zunehmenden Fokussierung der Mediensparte auf Zielkunden mit onlinebasierten 
Gesch?ftsmodellen (wie z.B. Gaming- oder E-CommerceUnternehmen), sollte die 
k?nftige Umsatzentwicklung zus?tzlich befl?gelt werden. Daneben er?ffnet der 
hohe Barmittelbestand des Unternehmens die M?glichkeit, das Wachstumstempo 
des Unternehmens durch gezielte M&As weiter zu erh?hen. 
 
Die vollst?ndige Analyse k?nnen Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/21920.pdf 
 
Kontakt f?r R?ckfragen 
J?rg Grunwald 
Vorstand 
GBC AG 
Halderstra?e 27 
86150 Augsburg 
0821 / 241133 0 
research@gbc-ag.de 
++++++++++++++++ 
Offenlegung m?glicher Interessenskonflikte nach ? 85 WpHG und Art. 20 MAR 
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender m?glicher 
Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog m?glicher 
Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung 
+++++++++++++++ 
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 07.12.2020(9:19 Uhr) 
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 07.12.2020(10:00 Uhr) 
 
=------------------?bermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
F?r den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter B?rsengesch?fte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

December 07, 2020 04:01 ET (09:01 GMT)

Im Artikel erwähnte Wertpapiere
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FREENET AG -0.31%22.36 verzögerte Kurse.30.50%
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