FOCUS-MONEY (53/1 2020/21): Delignit: Holz im Caravan

Baumstämme:

Delignit hat 200 Jahre

Erfahrung mit dem

Rohstoff Holz

Delignit

Holz im Caravan

Deckel weg

Die Delignit-Aktie ließ sich in diesem Jahr lange im Bereich zwischen 4,00 und 4,50 Euro Zeit, ehe sie nach oben durchstartete. Im November er- folgte ein dynamischer Ausbruch.

Delignit	Euro

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Quelle: Thomson Reuters Datastream

Ein Zulieferer für Hersteller von Fahrzeugen

mit einem klimafreundlichen Produkt: Delignit

passt perfekt in die Nachhaltigkeits-Ära

Ein klimaneutraler Lebenszyklus: Das ist nicht unbedingt typisch für die Produkte eines Zulieferers der Fahrzeug- industrie, jedenfalls noch nicht. Doch in der DNA von Delignit ist Nachhaltigkeit zentraler Bestandteil. Bereits seit 1799 verwendet das Unternehmen Buche als Rohstoff für seine Schichtholzplatten. Heute werden die Elemente vor al- lem in Kleintransportern (LCV - Light Commercial Vehicle)

zur Innenverkleidung des Laderaums verwendet. Wachstums-Champion. So hat auch der E-Commerce-

Boom mit dem höheren Bedarf an Lieferfahrzeugen Delig- nit bis 2019 gute Geschäfte beschert: Von 2010 bis 2019 nahmen die Umsätze um jährlich durchschnittlich elf Pro- zent auf 64 Millionen Euro zu. Delignit konnte zudem Kun- den von immer neuen und erweiterten Laderaumschutz- und Ladungssicherungssystemen überzeugen. Machte 2010 der Wert der in LCVs verbauten Teile noch 300 Euro aus, werden es 2020 wohl mehr als 1300 Euro sein.

Insgesamt kommt das Automotive-Segment bei Delignit auf einen Umsatzanteil von 85 Prozent. Seit 2019 gehört dazu auch die Caravan-Sparte. Der Einstieg in diesen für Delignit neuen Markt lief alles andere als glatt. Ein Reise- mobilauftrag bereitete Schwierigkeiten und drückte die Er- tragsmarge vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebit- da) von 9,3 (2018) auf 7,1 Prozent (2019). Die hohen Anfangsverluste sollen inzwischen verkraftet und die Ge-

WKN/ISIN:	A0MZ4B/DE000A0MZ4B0
Börsenwert:		48,3 Millionen Euro
Kurs-Gewinn-Verhältnis 2020/21:	122/24,4
Dividendenrendite 2020/21e:		-/0,5 Prozent
Kursziel/Stoppkurs:		8,00/4,90 Euro

e = erwartet

winnzone erreicht sein. Delignit sieht durch den Trend zu sicheren Individualreisen weiter gute Chancen für Cara- vans. Die Zulassungszahlen bestätigen das: Die Anmel- dungen dürften in Deutschland 2020 im Vergleich zu 2019 um 34 Prozent auf rund 63 600 klettern. Als Wachstumsfeld hat Delignit auch E-LCVs ausgemacht, mit geschätzten jährlichen Steigerungsraten bei den Zulassungen von im Schnitt 28 Prozent von 2027 bis 2025. Bei Elektrolastern ist Gewichtsreduktion durch Holzteile besonders wichtig.

Die Auftragsbücher von Delignit seien, wie Vorstands- chef Markus Büscher schwärmt, prall gefüllt, so prall wie noch nie. Durch Skaleneffekte soll die Ebitda-Marge im kommenden Jahr wieder auf 9,0 Prozent zulegen. In die- sem Jahr werden es wohl 8,0 Prozent sein, bei einem Um- satzvolumen von 51 Millionen bis 56 Millionen Euro (ur- sprünglich 70 Millionen Euro). Die fernere Vision von Büscher sind 100 Millionen Euro Umsatz und eine Mar- ge von 10,0 Prozent. Um unabhängiger von den Zyklen der Fahrzeugindustrie zu werden, will Delignit künftig auch wieder Bodenplatten für Züge liefern. Einen starken Ankeraktionär hat Delignit mit MBB, die 76,6 Prozent hal- ten. Eine Kapitalerhöhung zur Stärkung des Streubesit- zes ist nicht auszuschließen.

THOMAS SCHUMM

FOCUS-MONEY 53/1 2020/21

Foto: Can Stock Photo

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