Das Unternehmen agiert in einer Branche mit langen Zyklen. Insofern hat der Krieg in der Ukraine bisher nicht unbedingt Auswirkungen auf die Ergebnisse von Lockheed, da der Umsatz im Vergleich zum ersten Halbjahr des Vorjahres "nur" um 2,6% steigt.

Der Nettogewinn steigt zwar von 2 Milliarden Dollar damals auf 3,3 Milliarden Dollar zum 30. Juni 2023, aber dieser Anstieg resultiert hauptsächlich aus dem Pensionsplan, der dank steigender Zinsen einen Gewinn erzielt, anstatt einen Verlust zu erwirtschaften. Das ist zwar nicht operativ, aber dennoch eine sehr gute Nachricht.

Das Auftragsbuch hingegen wächst im Halbjahr sehr deutlich, mit 8 Milliarden US-Dollar an neuen Verträgen, zwei Drittel davon zugeordnet zum Segment Raketen und Präzisionsinstrumente: Wenn es einen direkten Nutznießer der aktuellen Ereignisse gibt, dann ist es natürlich dieser.

Es ist schwer vorstellbar, dass es ein sichereres Geschäft gibt, als Uncle Sam mit militärischer Ausrüstung zu versorgen: Die Geschäftsvolumen sind quasi garantiert, und die Rentabilität der Operationen wird von einer Regierung eifrig gefördert, die darin eine Möglichkeit sieht, ihren Industrieunternehmen die Finanzierung von Spitzenforschung und -entwicklung zu sichern.

Auf dieser Ebene spielen die Amerikaner, im Gegensatz zu den Europäern, die Karte des Pragmatismus. Lockheed hat seine Industrie in den letzten zwei Jahrzehnten vollständig konsolidiert, insbesondere in der Luftfahrt. Seine Dominanz ist daher überwältigend, und seine Wettbewerbsposition unangreifbar.

Mehr noch als Uncle Sam, bezieht die gesamte NATO ihre Ausrüstung von ihm. Der Konzern bewegt sich daher in einem mehr oder weniger konstanten Umfeld seit fünf Jahren, d.h. seit der Einführung der F-35. In diesem Jahr prognostiziert das Unternehmen einen Gewinn pro Aktie von 27 Dollar, was bei einem Kurs von 455 Dollar einer Bewertung von 17-fachem Gewinn entspricht.

In den letzten zehn Jahren, nachdem die Konsolidierungsrunden weitgehend abgeschlossen waren, wurden die gesamten Gewinne von Lockheed an seine Aktionäre zurückgegeben. Diese haben davon profitiert, wie die Verdreifachung der Börsenbewertung in diesem Zeitraum und eine stetig steigende Dividendenausschüttung zeigen.

Der Fall Lockheed inspiriert die Redaktion von MarketScreener zu folgendem Kommentar: 
Vor zehn Jahren, etwas zwischen 2012-2023 herum, durchlief die Verteidigungsindustrie einen Tiefpunkt und die Aktie des Unternehmens - wie die seiner Kollegen Raytheon und General Dynamics - wurde nur zum 8-fachen ihrer Gewinne gehandelt. Drei Jahre später, in einem ganz anderen Kontext, wurde die Apple-Aktie zum 8-fachen ihrer Gewinne gehandelt.

Warum dieser merkwürdige Vergleich? Denn in beiden Fällen wurden diese wachstumsstarken Unternehmen mit unangreifbaren Wettbewerbsvorteilen, die ihre gesamten Gewinne an die Aktionäre zurückgaben, zu einem einstelligen Vielfachen ihrer Gewinne bewertet. Wir wissen, was seitdem passiert ist, und das erinnert uns an eines: Wenn sich solche Gelegenheiten - solche möglicherweise Offensichtlichkeiten - bieten, muss man die Geistesgegenwart haben, sie zu ergreifen; das erfordert weder besondere Expertise noch besonderes Talent; nur eine wache Einstellung und eine langfristige Orientierung.