Die Investitionen in eine Art von Anleihederivaten, die so genannten Forward Rate Agreements, könnten in Indien steigen, da sich der Zinszyklus dreht und der größte Versicherer des Landes in den Markt eintritt, so Händler.

Forward Rate Agreements (FRA) sind Verträge zwischen Banken und Versicherungsunternehmen, die es letzteren ermöglichen, Zinssätze für ein zukünftiges Datum festzuschreiben und sich so vor Volatilität zu schützen. Versicherer, die solche Geschäfte abschließen, können ihren Versicherungsnehmern garantierte Renditen bieten.

Die Zentralbanken auf der ganzen Welt und in Indien werden in den kommenden Monaten die Zinsen senken. Die steigende Nachfrage nach Schuldtiteln über Derivate wie FRAs von Versicherungsgesellschaften könnte zu sinkenden Renditen führen und dazu beitragen, die Kreditkosten für die Regierung zu senken.

Wir befinden uns bereits in Gesprächen mit Banken, um in naher Zukunft mit dem FRA-Handel zu beginnen, sagte Siddhartha Mohanty, CEO der Life Insurance Corporation, letzte Woche in einem Mediengespräch.

Die sich ausweitenden Spreads zwischen den Renditen von Staatsanleihen und Overnight Indexed Swaps (OIS) begünstigen die Nachfrage nach solchen Instrumenten, sagten Händler.

Der OIS-Satz für fünfjährige Anleihen ist seit dem 1. Juli um 30 Basispunkte gesunken, während die Renditen für Anleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren und mehr aufgrund der zunehmenden Wetten auf eine Zinssenkung in den USA um 4 bis 13 Basispunkte zurückgingen.

"Auf dem aktuellen Niveau sollten wir mehr Interesse an FRAs sehen", sagte Vikas Jain, Leiter des Bereichs India Fixed Income, Currencies and Commodities bei der Bank of America.

Zwischen dem 1. Juli und dem 2. August wurden FRAs im Wert von rund 113 Mrd. Rupien (1,35 Mrd. $) gehandelt, ein Anstieg von fast 20% gegenüber 87 Mrd. Rupien im Juni, wie Daten der Clearingstelle zeigen. Die Händler rechnen mit einem weiteren Anstieg, da die LIC in den Markt eintritt.

VERSTEILERUNG DER KURVE

Auch die Nachfrage nach 'Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS)' ist gestiegen, so die Händler. Dabei handelt es sich um Anleiheinstrumente, die von Händlern "gestrippt" werden, um die Kapitalzahlung und die Kuponraten getrennt zu verkaufen.

"Wir haben in letzter Zeit einen Anstieg der STRIP-Geschäfte beobachtet, da sie an die Form der Kurve gebunden sind. Wenn die Kurve sehr flach ist, ist das Interesse an STRIPs nicht vorhanden, aber da die Kurve steiler geworden ist, steigt das Interesse", sagte Jain von der Bank of America.

Ein stärkerer Rückgang der Anleiherenditen mit kürzerer Laufzeit als die Renditen am langen Ende der Kurve hat zu einer Versteilerung geführt, die "STRIPs attraktiver macht als zuvor, da STRIPs jetzt zur Parität oder mit einem leichten Aufschlag zum Kassakurs gehandelt werden", so Rahul Bhuskute, CIO bei Bharti AXA Life Insurance.

Angesichts des stetigen Wachstums der Kapitalflüsse der Lebensversicherer werde die Nachfrage nach FRAs und STRIPs weiterhin robust sein, insbesondere angesichts der saisonalen Belebung des Versicherungsgeschäfts in den Monaten Oktober bis März, fügte er hinzu.

($1 = 83,9625 Indische Rupien) (Berichterstattung von Dharamraj Dhutia; Bearbeitung durch Janane Venkatraman )