Die Menschen in China haben nach drei Jahren pandemischer Restriktionen viel Geld für Essen, Reisen und Luxusgüter ausgegeben, aber sie geben immer noch nicht viel Geld für alltägliche Konsumgüter aus, wenn man die Ergebnisse der Unternehmen im ersten Quartal betrachtet.

Nachdem China im Dezember seine Null-COVID-Politik mit stadtweiten Abriegelungen und weitreichenden Quarantänen beendete, gab es einen breiten Aufschwung bei den Gewinnen, aber die Vorsicht der Verbraucher in Bezug auf das globale Wachstum und die Beschäftigungsaussichten haben das Vertrauen und die allgemeine Nachfrage gedämpft.

Nach Schätzungen von BofA Securities verzeichneten chinesische A-Aktien in den ersten drei Monaten einen Gewinnzuwachs von 3,2% gegenüber dem Vorjahr und erholten sich damit von einem Rückgang von 5,7% im vierten Quartal 2022.

Die Unternehmen profitierten jedoch sehr unterschiedlich, obwohl die Wirtschaft im ersten Quartal schneller wuchs als erwartet.

Das Gaststätten- und Tourismusgewerbe erholte sich, wobei die Gewinne im Bereich der reisebezogenen Verbraucherdienstleistungen um 155% stiegen, wie Daten der China International Capital Corp (CICC) zeigten. Die Gewinne im Nahrungsmittel- und Getränkesektor stiegen um 18%, und der Automobilsektor verzeichnete einen geringeren Anstieg von 8%.

Im Gegensatz dazu gingen die Gewinne der Einrichtungs- und Bekleidungsunternehmen um 9% zurück.

Die Ergebnisse der Teilsektoren verdeutlichen die Divergenz im Verbraucherverhalten. Die großen Schmuckmarken Lao Feng Xiang und Chow Tai Seng verzeichneten zweistellige Gewinnzuwächse, während das führende Kosmetikunternehmen Bloomage Biotechnology aufgrund lauer Online-Verkäufe einen Rückgang des Nettogewinns um 17% verzeichnete.

Norman Villamin, Chefstratege der UBP, sagte, das Vertrauen der Verbraucher werde sich allmählich und mit der Zeit wiederherstellen.

"Wenn man ein wenig nervös ist, gibt man vielleicht ein wenig für 'eine einmalige Transaktion' aus. Vielleicht nimmt niemand den 4-stündigen Flug, aber man fährt eine Stunde mit dem Zug. Sie gehen auswärts essen, aber vielleicht sehen Sie sich den Film nicht an. Man fängt langsam an, aber wenn man sich im Laufe des Jahres wohler fühlt, fängt man an, ein bisschen mehr zu tun", sagte er.

Mehrere Analysten gehen davon aus, dass das erste Quartal der Tiefpunkt für 2023 sein wird und der Gewinn für das Gesamtjahr zweistellig ausfallen wird.

Refinitiv-Daten prognostizieren für die an der Shanghaier Börse notierten Unternehmen ein Gewinnwachstum von 26% für das Gesamtjahr.

"Die Anleger könnten über die Ergebnisse des ersten Quartals hinwegsehen und sich auf die Dynamik der Gewinnrevisionen für das zweite Quartal konzentrieren", sagte Redmond Wong, Marktstratege für den Großraum China bei Saxo Markets.

Der Benchmark Shanghai Composite ist im Jahr 2023 bisher um 8% gestiegen, obwohl die Aktien im April etwas zurückgingen, als die Unternehmen gemischte Ergebnisse vorlegten.

Der Rohstoffsektor verzeichnete die schlechtesten Ergebnisse, wobei die Gewinne in den Bereichen Stahl und Baustoffe jeweils um mehr als 60% einbrachen. Die Sektoren Immobilien, Gesundheitswesen und Bekleidung schnitten deutlich schlechter ab, während Finanzwerte, Verbraucherdienstleistungen und Versorger ein positives Wachstum verzeichneten, wie die CICC-Daten zeigen.

Analysten sind der Ansicht, dass die Gewinne einen Tiefpunkt erreicht haben und sich in den kommenden Quartalen verbessern könnten, nachdem die Politbüro-Sitzung im April angedeutet hat, dass die politischen Entscheidungsträger energische fiskalische und geldpolitische Maßnahmen ergreifen werden, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.

Dennoch scheint sich die Schichtung des Konsums zumindest im zweiten Quartal fortgesetzt zu haben.

Die Daten zum Feiertag der Arbeit in diesem Monat zeigten, dass die Haushalte zwar auswärts speisten und kurze Inlandsreisen unternahmen, aber nicht bereit waren, für diskretionäre Güter und Produkte auszugeben, sagte David Chao, Global Market Strategist, Asia Pacific (ex-Japan) bei Invesco.