Zürich (awp) - Die Aktien von Kühne+Nagel werden im frühen Mittwochs-Handel gemieden und notieren mit hohen Verlusten. Die Investoren scheinen ob der Wachstumsverlangsamung im vierten Quartal besorgt. Und auch der relativ zurückhaltende Ausblick auf die weitere konjunkturelle Entwicklung dürfte die Stimmung - zumindest kurzfristig - etwas trüben.

Um 9.20 Uhr verlieren die Kühne-Titel bei relativ hohem Handelsvolumen 6,4 Prozent auf 130,50 Franken. Der Gesamtmarkt gemessen am SPI notiert zur gleichen Zeit knapp unter Vortagesschluss.

Kühne+Nagel hat mit seinen Gewinnzahlen für das vierte Quartal die Erwartungen nicht erreicht. Berenberg spricht denn auch von einem "enttäuschenden" Quartal. Schuld daran ist insbesondere die starke Geschäftsabkühlung gegen das Jahresende. Die unerwartete Abschwächung im Dezember habe Kühne auf dem falschen Fuss erwischt, die Kosten konnten nicht genügend schnell angepasst werden, kommentiert die ZKB.

Neben dem abgeschwächten Marktwachstum macht die Bank Vontobel die schwächere Konversionsmarge sowie die anhaltenden Investitionen in Plattformen und Lösungen für das Verfehlen der Ergebniserwartungen verantwortlich.

Das Kühne-Management geht zudem für das laufende Jahr von einem sich weiter abschwächenden Marktwachstum aus. Dies dürfte den Investoren zumindest kurzfristig zusätzliches Kopfzerbrechen bereiten, meint Bernstein. Auf der anderen Seite weisen diese Analysten aber auch auf die hervorragende Positionierung von Kühne+Nagel und die damit verbundenen guten längerfristigen Aussichten hin.

In eine ähnliche Richtung argumentiert auch die ZKB: Kühne erwirtschafte immer noch sehr gute Konversionsmargen und wachse schneller als die Märkte.

gab/rw