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KONE IM FOKUS: Aufzüge und Rolltreppen als Stars der Investitionsgüterbranche

26.11.2020 | 14:06

ESPOO (dpa-AFX) - Der finnische Aufzug- und Rolltreppenhersteller Kone kam bisher gut durch die Corona-Krise. Zuletzt stieg der Konzern sogar in den Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50 auf. Der Kurs stieg in neue Höhen. Was das Unternehmen umtreibt, was die Analysten sagen und wie die Aktie sich in den vergangenen Jahren entwickelt hat.

DAS IST LOS BEI KONE:

Die Branche der Aufzug- und Rolltreppenhersteller gilt seit geraumer Zeit als stabiles und ertragreiches Geschäft. Selbst wenn neue Aufträge mal ausbleiben, sorgt die Wartung der installierten Anlagen für einen steten Umsatzstrom. In seiner Finanznot musste der deutsche Thyssenkrupp-Konzern jüngst seine Aufzugsparte verkaufen, um sich bilanziell Luft für seine angeschlagenen anderen Geschäfte wie die Stahlherstellung, den industriellen Anlagenbau oder die Autozulieferung zu verschaffen - das Tafelsilber brachte 17,2 Milliarden Euro ein.

Unter den Interessenten für die Sparte mit 8 Milliarden Euro Jahresumsatz und über 50 000 Mitarbeitern war lange auch der Kone-Konzern, letztlich ging Thyssenkrupp Elevator aber an ein Konsortium um die Finanzfirmen Advent und Cinven sowie der RAG-Stiftung. Die Bedenken der Essener über eine wohl langwierige Kartellprüfung im Falle eines Zuschlags für die Finnen spielten dabei eine gewichtige Rolle.

Kone kann bisher auch allein der Krise widerstehen, im dritten Quartal legte der Konzern trotz der widrigen Umstände bei Umsatz und Gewinn weiter zu. Ohne Währungsschwankungen gerechnet steigerte Kone den Erlös um fast 5 Prozent, der Auftragseingang hingegen sank um nahezu 4 Prozent.

Das China-Geschäft habe sich bei Umsatz und Neubestellungen sehr gut entwickelt, sagte Vorstandschef Henrik Ehrnrooth. Auch in anderen Teilen der Welt gebe es Erholungstendenzen, jedoch sei das Umfeld immer noch durch die Corona-Pandemie geprägt. Zudem habe die Unsicherheit zum Ende des Quartals wieder zugenommen.

Kone beschäftigte zuletzt über 60 000 Mitarbeiter. Fast die Hälfte seines Geschäfts macht der Konzern entweder mit Wartung oder Modernisierung von Aufzügen und Rolltreppen. Vor allem die Wartung erweist sich in der Krise als stabiles Geschäft.

DAS SAGEN DIE ANALYSTEN:

Von den sechs im dpa-AFX-Analyser ausgewerteten Analystenstudien empfehlen nach dem deutlichen Kursanstieg in diesem Jahr zwei Experten die Aktie zum Kauf, drei sind für Halten und einer für Verkaufen. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 67 Euro und damit knapp unter dem aktuellen Kursniveau von rund 70 Euro.

Die Wartung und Modernisierung von Aufzügen und Rolltreppen sei und bleibe ein hochqualitatives Geschäft im Bereich der Investitionsgüter, schrieb Andrew Wilson von JPMorgan jüngst. Die Services seien der Schlüssel für Kone und andere Anbieter. Die Dienstleistungen dürften bei einem Anteil von rund 47 Prozent an den Umsätzen von Kone für mehr als 70 Prozent des operativen Ergebnisses stehen. Zudem seien die Dienstleistungen rund um die Geräte im vergangenen Jahrzehnt im Schnitt um jährlich 6 Prozent gewachsen.

Wartung und Modernisierung von Aufzügen seien zudem sehr stabil und berechenbar, argumentiert der Experte. Dazu trage auch bei, dass das Geschäft stark gesetzlich reguliert ist - zum Beispiel sind Wartungs- und Erneuerungsintervalle vorgeschrieben. Die Dienste seien auch einer der wenigen Bereiche der Investitionsgüterindustrie, in denen künftige Software- und Vernetzungslösungen sowohl für Hersteller als auch Kunden ein Gewinn sein könnten.

Skeptischer sieht derzeit UBS-Experte Guillermo Peigneux Lojo die Sache. Der Aufzughersteller habe erkennen lassen, dass die Preisfestlegungen im Industriebereich über die Regionen hinweg schwieriger würden, schrieb er in Reaktion auf die Zahlen des dritten Quartals. Die Unsicherheiten hinsichtlich des weiteren Wachstums dürften bis ins Jahr 2021 hinein andauern.

SO LIEF SICH DIE AKTIE:

Dass die Finnen beim Rennen um das Aufzuggeschäft von Thyssenkrupp leer ausgingen, störte die Investoren am Ende wenig. Zwar waren die Papiere Mitte Februar nach der Ankündigung des Rückzugs aus den Verhandlungen zunächst unter Druck geraten und dann im Sog der Corona-Börsenpanik im März Richtung 42 Euro gefallen, anschließend ging es aber steil nach oben.

Mit einem Plus von fast 80 Prozent im Vergleich zum März-Tief erklommen die Papiere Ende September dann ein Rekordhoch von 76,20 Euro. Seit der Aufspaltung des ursprünglichen Kone-Konzerns in Cargotec und die neue Kone im Frühsommer 2005 hatten die Kone-Papiere ihren Wert damit knapp vervierzehnfacht.

Seit der Bestmarke Ende September warten die Anleger nun auf frische Impulse. Aktuell kosten die Aktien um die 69,50 Euro. Allerdings ist eine solche Konsolidierungsphase nach starken Kursgewinnen nicht ungewöhnlich. So ist das Unternehmen insgesamt - also inklusive Schulden - laut der Bank JPMorgan auf Basis der Erwartungen für den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) mit mehr als dem Faktor 20 bewertet, Investoren setzen also bereits auf ein starkes Wachstum.

An der Börse bringt es Kone mittlerweile auf einen Wert von knapp 37 Milliarden Euro. Das bedeutet einen Platz im hinteren Viertel des Eurozonen-Leitindex EuroStoxx 50./men/mis/knd/stk


© dpa-AFX 2020
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
CARGOTEC OYJ -0.33%36.76 verzögerte Kurse.9.05%
ELECTRONIC ARTS INC. 0.02%146 verzögerte Kurse.1.67%
EURO STOXX 50 -1.12%3559.32 verzögerte Kurse.1.40%
JPMORGAN CHASE & CO. -0.77%133.79 verzögerte Kurse.5.29%
KONE OYJ -0.34%64.9 verzögerte Kurse.-1.99%
THYSSENKRUPP AG 0.00%9.528 verzögerte Kurse.17.65%
UBS GROUP AG -0.42%13.095 verzögerte Kurse.5.45%
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Finanzkennziffern
Umsatz 2020 10 015 Mio 12 164 Mio -
Nettoergebnis 2020 943 Mio 1 145 Mio -
Nettoliquidität 2020 1 919 Mio 2 331 Mio -
KGV 2020 35,8x
Dividendenrendite 2020 2,72%
Marktkapitalisierung 33 768 Mio 41 105 Mio -
Marktkap. / Umsatz 2020 3,18x
Marktkap. / Umsatz 2021 3,03x
Mitarbeiterzahl 60 592
Streubesitz 60,5%
Chart KONE OYJ
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Kone Oyj : Chartanalyse Kone Oyj | MarketScreener
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Trends aus der Chartanalyse KONE OYJ
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsFallendFallendAnsteigend
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung REDUZIEREN
Anzahl Analysten 26
Mittleres Kursziel 63,15 €
Letzter Schlusskurs 65,14 €
Abstand / Höchstes Kursziel 18,2%
Abstand / Durchschnittliches Kursziel -3,05%
Abstand / Niedrigstes Ziel -30,6%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Vorstände und Aufsichtsräte
NameTitel
Henrik Georg Fredrik Ehrnrooth President & Chief Executive Officer
Antti Juhani Herlin Chairman
Ilkka Hara Chief Financial Officer
Maciej Kranz Chief Technology Officer & Executive VP
Matti Juhani Alahuhta Independent Director
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkapitalisierung (M$)
KONE OYJ-1.99%41 105
SCHINDLER HOLDING LTD.-0.50%28 705
DAIFUKU CO., LTD.1.80%15 766
ZARDOYA OTIS-2.44%3 199
SHANGHAI MECHANICAL & ELECTRICAL INDUSTRY CO., LTD.12.23%3 077
INTERROLL HOLDING AG-6.31%2 388