Zürich (awp) - Die Julius Bär-Aktien haben am Freitag an der Schweizer Börse nach einem positiven Auftakt klar ins Minus gedreht. Der Vermögensverwalter hat vorbörslich durchzogene Zahlen für das erste Quartal vorgelegt. Besonders die Verlangsamung des Neugeldzuflusses aber auch eine enttäuschende Bruttomarge werden von Analysten kritisch kommentiert.

Gegen 9.50 Uhr notieren Julius Bär um 1,4 Prozent im Minus auf 40,60 Franken, womit sie im insgesamt positiven Swiss Leader Index (+0,4 Prozent) der 30 grössten Schweizer Titel klar das Schlusslicht bilden. Umgesetzt sind bis dahin allerdings erst knapp 180'000 Titel, das Durchschnittsvolumen der letzten Monate lag bei etwa 1,3 Millionen Aktien pro Tag.

Die Analysten von Goldman Sachs bezeichnen die von Julius Bär vorgelegten Resultate für die ersten vier Monate als durchzogen. So seien etwa die Bruttomargen trotz wieder etwas höherer Kundenaktivitäten klar unter den Erwartungen ausgefallen. Entsprechend bekräftigen die Experten der US-Investmentbank ihr Anlagerating "Neutral".

Immerhin sei das Ausmass der positiven Markt- und Währungseffekte im Vorfeld unterschätzt worden, lägen doch die verwalteten Vermögen mit 427 Milliarden Franken klar über den Erwartungen des Marktes, kommentiert die Zürcher Kantonalbank (ZKB). Im Gegenzug habe aber die Bruttomarge auch die niedrigsten Vorhersagen der Analysten verfehlt und liege "Lichtjahre" unter dem Vorjahreswert. Die Bär-Aktie stehe und falle derzeit mit dem Gesamtmarkt, entsprechen dränge sich ein Engagement in den Titeln nicht auf, meinen auch die ZKB-Analysten.

Angesichts des "unerwartet schwachen" Jahresauftakts des Vermögensverwalters sehen die Vontobel-Analysten nun ihre eigenen Prognosen für das Gesamtjahr 2019 als zu optimistisch an. Mit der gedrückten Bruttomarge dürften die Umsätze in den ersten vier Monaten gegenüber dem Vorjahreszeitraum um rund 10 Prozent zurückgegangen sein, schätzen sie. Zwar gab Julius Bär keine Gewinnzahlen bekannt, Vontobel schätzt den Vorsteuergewinn aber um etwa 25 Prozent tiefer als im Vorjahr.

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