Im Vergleich zum Vorjahr zur gleichen Zeit steigt der konsolidierte Gewinn um ein Drittel, dank einer weiteren Expansion der Nettozinsmarge. Diese entspricht für eine Bank der Differenz zwischen den Kosten der von ihr vergüteten Einlagen und den Zinsen der von ihr gewährten Kredite.
Die Kreditzinsen haben sich - bedingt durch die Erhöhung der Leitzinsen - erhöht, ohne dass die Einlagen bisher vollständig nachgezogen haben. In diesem Zusammenhang äußert sich das Management selbst überrascht von der Trägheit seiner Kunden: Die Einlagen sind im Vergleich zum Vorjahr zur gleichen Zeit nur um 4% gesunken.
Im Vergleich zur Zeit der Niedrigzinsen streicht JPMorgan nun pro Quartal 7 Milliarden Dollar mehr an Nettozinsmarge ein. Zu diesem Gewinn kommt in den letzten drei Monaten eine weitere Auflösung von Rückstellungen hinzu, die während der Pandemie gebildet wurden. All dies gleicht den Rückgang im Investmentbanking mehr als aus.
Es ist zu beachten, dass das Volumen der notleidenden Kredite - 1,5 Milliarden Dollar in diesem Quartal - immer noch sehr niedrig ist, obwohl es im Vergleich zum vorherigen Quartal um 6% gestiegen ist. Die Anzeichen einer Rezession sind noch nicht offensichtlich, aber es bleibt abzuwarten, welchen Einfluss die Konjunkturwende im Immobiliensektor auf die kommenden Quartale haben wird.
JPMorgan ist die führende US-Bank mit 2,4 Billionen Dollar an Einlagen. Das sind 500 bis 600 Milliarden Dollar mehr als die Bank of America und fast doppelt so viel wie Wells Fargo oder Citi. Sie ist auch die profitabelste Bank, nachdem Wells Fargo 2017 über zweifelhafte Geschäftspraktiken gestolpert war.
Mit dem Zehnfachen des Gewinns und dem Zweifachen des materiellen Eigenkapitals bewegt sich die Bewertung von JPMorgan im Fünfjahresdurchschnitt. Die von Jamie Dimon geführte Bank hat immer einen Aufschlag gegenüber ihren Mitbewerbern genossen: Selbst auf dem Höhepunkt der Subprime-Krise - aus der sie kurz vor dem Platzen der Blase ausstieg - wurde sie mit dem 0,8-fachen ihres materiellen Eigenkapitals gehandelt.