Von Olaf Ridder

FRANKFURT (Dow Jones)--Heidelbergcement dürfte trotz deutlichen Wachstums im ersten Quartal auf operativer Basis ein Drittel weniger verdient haben als vor einem Jahr. Analysten verweisen zur Begründung auf die massive Inflation der Energiepreise vor allem in Europa, die sich mit dem russischen Überfall auf die Ukraine nochmals verschärft hat. Da der Baustoffkonzern in Europa laut Stifel 46 Prozent der Einnahmen verbucht, dürften die erhöhten Kosten ihn mit voller Wucht getroffen haben, schätzen sie. Am Mittwoch nach Börsenschluss in Deutschland legt Heidelbergcement die verkürzte Zwischenbilanz vor. Am Donnerstagmorgen beginnt die virtuelle Hauptversammlung.


Darauf werden Anleger achten:


ZAHLEN: Preiserhöhungen hätten die gestiegenen Energiekosten nicht ausgleichen können, sagt Ephrem Ravi von Citi. Dabei hatte der Konzern nach eigenem Bekunden 80 Prozent des Strombedarfs im ersten Quartal abgesichert. Nach den überraschend guten Zahlen von Wettbewerber Holcim - hier stieg der operative Gewinn um 16 Prozent - muss bei Heidelbergcement mit einer bösen Schramme gerechnet werden. Nimmt man das operative Ergebnis nach Abschreibungen, so wird es trotz dem von Analysten unterstellten 9-prozentigen Wachstum um 84 Prozent geringer erwartet.


AUSBLICK: Leichtes Wachstum beim Gewinn vor und nach Abschreibungen hat sich Heidelbergcement für dieses Jahr vorgenommen. Die Analysten glauben daran nicht und errechnen derzeit 4 bis 5 Prozent Gewinnrückgang. Eine Senkung der Prognose scheint deshalb nicht ausgeschlossen. Bei Stifel schätzen sie den Negativeffekt der Kosten für elektrische Energie bei Heidelbergcement auf 300 bis 325 Millionen Euro. Citi meint jedoch, dass sich die Energiepreise schon in diesem Quartal wieder entspannen. Bleibt die Frage, ob die Konjunktur sich abkühlen wird und mit ihr die Nachfrage.


Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum ersten Quartal und für das Gesamtjahr 2022: 


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.                                    PROG  PROG  PROG 
1. QUARTAL                           1Q22  ggVj  Zahl   1Q21 
Umsatz                              4.301   +9%    18  3.958 
Ergebnis laufendes Geschäft*          363  -33%    18    538 
Ergebnis laufendes Geschäft-Marge*    8,4    --    18   13,6 
Ergebnis laufendes Geschäft            51  -84%    18    316 
 
.                                    PROG  PROG  PROG 
GESAMTJAHR                           Gj22  ggVj  Zahl   Gj21 
Umsatz                             20.086   +7%    14 18.720 
Ergebnis laufendes Geschäft*        3.713   -4%    14  3.875 
Ergebnis laufendes Geschäft-Marge*   18,5    --    14   20,7 
Ergebnis laufendes Geschäft         2.487   -5%    14  2.614 
Ergebnis nach Steuern u Dritten     1.470  -16%    14  1.759 
Ergebnis je Aktie bereinigt          7,80   -1%    14   7,91 
Dividende je Aktie                   2,66  +11%    19   2,40 
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ERLÄUTERUNGEN:

- * vor Abschreibungen

- Angaben in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, Marge in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens.

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: olaf.ridder@wsj.com

DJG/rio/sha

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May 09, 2022 09:00 ET (13:00 GMT)