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HBM HEALTHCARE INVESTMENTS AG

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HBM Healthcare Investments Jahresergebnis 2021/2022

06.05.2022 | 06:42

    HBM Healthcare Investments Jahresergebnis 2021/2022

^
HBM Healthcare Investments AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis
HBM Healthcare Investments Jahresergebnis 2021/2022

06.05.2022 / 06:40 CET/CEST
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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HBM Healthcare Investments weist für das Geschäftsjahr 2021/2022 einen
Verlust von CHF 78 Millionen aus - erstmals seit zehn Jahren und nach einer
kumulierten Wertsteigerung von 550 Prozent. Der innere Wert je Aktie (NAV)
ging um 3.6 Prozent zurück, der Aktienkurs um 13.2 Prozent.

Grund waren global rückläufige Marktbewertungen bei den börsenkotierten
Unternehmen, insbesondere im ersten Quartal 2022, ausgelöst durch den
Anstieg von Inflation, Zinsen und geopolitischen Unsicherheiten. Der
erfreuliche Wertzuwachs bei privaten Unternehmen von insgesamt CHF 129
Millionen vermochte dies nicht vollumfänglich zu kompensieren.

Der Gesundheitsmarkt bietet jedoch weiterhin ein attraktives Anlageuniversum
und die Perspektiven für das sorgfältig zusammengestellte Portfolio von HBM
Healthcare bleiben intakt. Die solide Finanzlage der Gesellschaft erlaubt
die Fortführung der bewährten Investitionsstrategie sowie der
Ausschüttungspolitik.

Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung eine leichte Erhöhung
der Barausschüttung um 20 Rappen auf neu CHF 9.70 je Aktie in Form einer
verrechnungssteuerfreien Nennwertrückzahlung.

Jahresverlust von CHF 78 Millionen aufgrund rückläufiger Marktbewertungen

HBM Healthcare Investments weist für das Geschäftsjahr 2021/2022 einen
Jahresverlust von CHF 78 Millionen aus. Es ist nach dem Rekordgewinn des
Vorjahrs das erste negative Ergebnis seit zehn Jahren.

Dabei behauptete sich HBM Healthcare Investments im anspruchsvoller
werdenden Marktumfeld vorerst sehr gut. Im Januar 2022 wies die Gesellschaft
für die ersten neun Monate einen hohen Gewinn von CHF 275 Millionen aus.
Wertsteigerungen auf den privaten Unternehmen sowie der Kursanstieg der
grössten Beteiligung - Cathay Biotech in China - vermochten den
marktbedingten Kursrückgang der übrigen börsenkotierten Beteiligungen
auszugleichen. Die Bewertungen von Wachstumsunternehmen an der Börse
gerieten aber vor dem Hintergrund der weltweit steigenden Inflation und
ersten Zinserhöhungen in den USA zunehmend unter Druck. Die geopolitischen
Ereignisse in der Ukraine und das erneute Aufflammen der Covid-19-Pandemie
in China akzentuierten den Kursrückgang bei den kotierten Beteiligungen im
Schlussquartal des Geschäftsjahrs weiter und auch die Aktie von Cathay gab
einen Teil der Kursgewinne wieder ab, was das Ergebnis letztlich ins Minus
drückte.

Die einzelnen Komponenten des Portfolios trugen wie folgt zum Jahresverlust
bei:

Der Wert der privaten Unternehmen legte um gesamthaft CHF 129 Millionen zu.
Finanzierungsrunden mit externen Kapitalgebern erlaubten, die Bewertungen
der Beteiligungen an Swixx Biopharma um CHF 75 Millionen und ConnectRN um
CHF 38 Millionen zu erhöhen. Beide Unternehmen sind operativ erfolgreich und
verzeichnen ein starkes Umsatzwachstum. Weiter resultierte aus der Übernahme
von Bioshin durch Biohaven ein Gewinnbeitrag von CHF 12 Millionen. Der Wert
der übrigen Beteiligungen nahm nach Höherbewertungen durch
Finanzierungsrunden und notwendigen Wertberichtigungen in der Summe um CHF 4
Millionen zu.

Das Fondsportfolio reduzierte sich um insgesamt CHF 35 Millionen,
hauptsächlich bedingt durch tiefere Marktpreise börsenkotierter Unternehmen,
welche durch diese Fonds gehalten werden. Davon entfielen CHF 12 Millionen
auf HBM Genomics, CHF 10 Millionen auf WuXi Healthcare Ventures und CHF 13
Millionen auf die übrigen Fonds. Rückzahlungen von total CHF 36 Millionen
standen Kapitalabrufen von CHF 31 Millionen gegenüber. Insgesamt flossen aus
den Fonds CHF 5 Millionen an Liquidität zurück. Im Berichtsjahr wurden keine
neuen Investitionsverpflichtungen an Fonds getätigt.

Das Portfolio der börsenkotierten, vormals privaten Unternehmen verzeichnete
marktbedingte Werteinbussen von CHF 82 Millionen. Positiv entwickelten sich
Cathay Biotech (CHF 128 Millionen, einschliesslich Dividendenertrag von CHF
3 Millionen und nach Erhöhung der Rückstellung für latente
Kapitalgewinnsteuern von CHF 14 Millionen) und Harmony Biosciences (CHF 58
Millionen). Beide Unternehmen sind profitabel und erzielen wachsende
Umsätze. Belastet wurde das Ergebnis primär marktbedingt durch die in der
klinischen Entwicklung tätigen Onkologie-Unternehmen, welche in früheren
Jahren teilweise stark an Wert zugelegt hatten: BioAtla (CHF 62 Millionen),
ALX Oncology (CHF 32 Millionen), Y-mAbs Therapeutics (CHF 28 Millionen),
Turning Point Therapeutics (CHF 27 Millionen), Ambrx (CHF 20 Millionen),
Longboard Pharmaceuticals (CHF 20 Millionen), Instil Bio (CHF 18 Millionen),
Connect Biopharma (CHF 13 Millionen), IO Biotech (CHF 10 Millionen) und
übrige Unternehmen (netto CHF 38 Millionen). Aus den meisten dieser
Beteiligungen hatte HBM Healthcare Investments im abgeschlossenen oder in
früheren Geschäftsjahren bereits erhebliche Gewinne realisiert. Die
klinische Entwicklung verläuft bei der Mehrzahl dieser Unternehmen nach
Plan.

Aus dem Portfolio der sonstigen börsenkotierten Unternehmen resultierte eine
Wertminderung von CHF 65 Millionen. Positiv entwickelte sich die Beteiligung
an Biohaven, welche um CHF 25 Millionen zulegte. Belastet wurde das Ergebnis
durch die Aktienkursentwicklungen von Zymeworks (CHF 24 Millionen), Esperion
Therapeutics (CHF 12 Millionen), Rocket Pharmaceuticals (CHF 11 Millionen),
ChemoCentryx (CHF 10 Millionen) und verschiedenen kleineren Beteiligungen
(netto CHF 33 Millionen).

Aus den Absicherungspositionen für Währungs- und Marktrisiken resultierte
ein Gewinnbeitrag von CHF 29 Millionen. Die übrigen finanziellen
Vermögenswerte und Finanzinstrumente minderten das Ergebnis hauptsächlich
währungsbedingt um CHF 13 Millionen.

Die vom durchschnittlichen Nettovermögen und der Marktkapitalisierung
abhängigen Verwaltungsgebühren beliefen sich auf CHF 35 Millionen. Da der
NAV die High Water Mark per Ende des Geschäftsjahrs nicht überschritt, wurde
keine erfolgsabhängige Entschädigung an den Investitionsberater oder an den
Verwaltungsrat fällig. Die übrigen Administrationskosten und der
Finanzaufwand lagen stabil bei unter CHF 6 Millionen.

Attraktives Portfolio mit privaten und börsenkotierten Unternehmen

Unter Berücksichtigung des Jahresverlusts und der Nennwertrückzahlung an die
Aktionäre vom vergangenen September reduzierte sich das Nettovermögen im
Berichtsjahr um CHF 0.17 Milliarden auf knapp unter CHF 2 Milliarden. Die
Anteile am investierten Gesamtvermögen von CHF 2.2 Milliarden waren per 31.
März 2022 wie folgt verteilt: private Unternehmen 28 Prozent, börsenkotierte
Unternehmen 52 Prozent (börsenkotierte, vormals private Unternehmen 37
Prozent), Fonds 8 Prozent, übrige Aktiven 1 Prozent und flüssige Mittel 11
Prozent. Der Umfang der Finanzverbindlichkeiten ist unverändert tief bei
unter 7 Prozent.

Am Bilanzstichtag bestanden keine Absicherungen für Währungs- und
Marktrisiken.

CHF 162 Millionen in private Unternehmen investiert

HBM Healthcare Investments investierte im Berichtsjahr CHF 93 Millionen in
elf neue private Unternehmen. Davon sind CHF 67 Millionen einbezahlt und CHF
26 Millionen als Investitionsverpflichtungen verbucht. Weitere CHF 69
Millionen wurden als Folgefinanzierungen an bestehende private Unternehmen
überwiesen.

Die im Laufe des Geschäftsjahrs getätigten Neuinvestitionen werden jeweils
in den Quartalsberichten erwähnt. Im Schlussquartal per 31. März 2022 wurden
keine Neuinvestitionen getätigt.

Die drei grössten Neuinvestitionen im Geschäftsjahr 2021/2022 sind:

  * Das US-Unternehmen Upstream Bio erhielt eine Investitionszusage von USD
    20 Millionen (USD 11 Millionen einbezahlt). Upstream entwickelt einen
    Antikörper zur Behandlung von schwerem Asthma.

  * CHF 17 Millionen gingen an das Schweizer Unternehmen Numab Therapeutics.
    Numab entwickelt neuartige Krebsimmuntherapien auf Grundlage ihrer
    Technologieplattform zur Entdeckung von multispezifischen Antikörpern
    und verfügt über mehrere Partnerschaften mit international tätigen
    Pharmaunternehmen.

  * USD 10 Millionen wurden in Odyssey Therapeutics investiert. Das in
    den USA ansässige Unternehmen entwickelt neuartige Antikörper (V-bodies)
    für Krebs- und Autoimmuntherapien.

Nebst den Neuinvestitionen in private Unternehmen wurden selektiv auch
Kaufgelegenheiten bei neuen oder bestehenden börsenkotierten Unternehmen
wahrgenommen. So wurde beispielsweise der starke Kursrückgang bei Y-mAbs
Therapeutics Anfang 2022 genutzt, um die Position wieder auf den
ursprünglichen Besitzanteil zu verdoppeln, und die Investition in Sierra
Oncology wurde im Anschluss an die positiven Phase III-Studienresultate für
Momelotinib zur Behandlung von Myelofibrose-Patienten stark ausgebaut.
Dieser Entscheid wurde bereits kurz nach dem Bilanzstichtag belohnt: Mitte
April gab GlaxoSmithKline bekannt, Sierra Oncology für insgesamt USD 1.9
Milliarden zu übernehmen.

Erhöhung der Barausschüttung auf CHF 9.70 je Aktie

Die hohen Wertsteigerungen in den vergangenen Jahren, der positive Ausblick
des Portfolios und die solide Finanzausstattung von HBM Healthcare erlauben
der Gesellschaft, ihre Ausschüttungspolitik unverändert weiterzuführen.
Demgemäss soll im langfristigen Mittel ein Teil der erzielten Wertsteigerung
an die Aktionäre zurückgeführt werden. Als Ziel gilt dabei eine Rendite von
3 bis 5 Prozent auf den Aktienschlusskurs.

Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung eine leichte Erhöhung
der Barausschüttung um 20 Rappen auf neu CHF 9.70 je Aktie in Form einer
verrechnungssteuerfreien Nennwertrückzahlung. Bezogen auf den Aktienkurs per
31. März 2022 entspricht dies einer Rendite von 3.5 Prozent.

Weiter beabsichtigt der Verwaltungsrat, der Generalversammlung die
Genehmigung eines neuen Aktienrückkaufprogramms zu beantragen.

Ausblick

Das makroökonomische Marktumfeld - Inflation, steigende Zinsen,
geopolitische Lage - ist in den vergangenen Monaten anspruchsvoller
geworden. Dennoch schätzt HBM Healthcare Investments die Wachstumsaussichten
für den Gesundheitssektor und die für ihre Investitionsstrategie zentralen
Faktoren weiterhin als gut ein.

Das sorgfältig zusammengestellte Portfolio bleibt in seiner Zusammensetzung
attraktiv und wurde im Berichtsjahr mit einigen interessanten
Neuinvestitionen ergänzt. Viele private Unternehmen entwickeln sich operativ
erfolgreich und bergen beachtliches Mehrwertpotenzial. Das Segment der klein
und mittelgross kapitalisierten Unternehmen ist nach dem deutlichen
Kursrückgang der vergangenen zwölf Monate günstig bewertet und wird von
einer Markterholung profitieren. Zudem dürfte bei diesen Unternehmen der
Fortschritt der klinischen Entwicklung in Form von positiven
Studienergebnissen oder Zulassungsentscheiden wieder verstärkt die
Aufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen. Schliesslich bleibt Cathay
Biotech, unsere grösste Beteiligung, als eines der führenden Unternehmen im
zukunftsträchtigen Wachstumsfeld der synthetischen Biologie, hervorragend
positioniert.

Das aktuelle Marktumfeld bietet im Bereich der börsenkotierten Unternehmen
zunehmend interessante Investitionsgelegenheiten, die HBM Healthcare
Investments selektiv wahrnehmen will. Zudem ist davon auszugehen, dass auch
die strategischen Käufer diese Marktentwicklung genau verfolgen und - wie
das Beispiel von Sierra Oncology zeigt - es dadurch wieder verstärkt zu
Übernahmen oder strategischen Partnerschaften kommen wird.

Im Anhang zu dieser Medienmitteilung befindet sich die Bilanz und
Erfolgsrechnung nach IFRS, die Angaben zum Portfolio sowie eine Übersicht
zur konsolidierten Finanzlage inklusive einer Überleitung zur
IFRS-Jahresrechnung. Der detaillierte Geschäftsbericht wird am 18. Mai 2022
veröffentlicht und kann ab diesem Datum auf der Webseite der Gesellschaft
abgerufen werden.

Kontakt

Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte an Dr. Andreas Wicki, +41 41 710
75 77, andreas.wicki@hbmhealthcare.com.


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Ende der Ad-hoc-Mitteilung

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   Sprache:          Deutsch
   Unternehmen:      HBM Healthcare Investments AG
                     Bundesplatz 1
                     6300 Zug
                     Schweiz
   Telefon:          +41438887171
   Fax:              +41438887172
   E-Mail:           info@hbmhealthcare.com
   Internet:         https://www.hbmhealthcare.com
   ISIN:             CH0012627250
   Valorennummer:    1262725
   Börsen:           SIX Swiss Exchange
   EQS News ID:      1345463



   Ende der Mitteilung    EQS News-Service
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1345463 06.05.2022 CET/CEST

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