Zu Beginn schreiben die Fondsmanager, dass der Mai nach den Turbulenzen im April von deutlich positiven Marktbewegungen geprägt war. In den USA stiegen die Börsen und näherten sich ihren Höchstständen vom Februar, während die europäischen Märkte noch stärker zulegten und die Niveaus vor dem Rückgang übertrafen.
„Die Unsicherheit hinsichtlich der US-Handelspolitik bleibt jedoch bestehen. Die Unsicherheit nahm zudem nach den Turbulenzen um eine Gerichtsentscheidung zu, die Zölle der Regierung zu stoppen, die später von der Berufungsinstanz auf den 9. Juli verschoben wurde.“
Darüber hinaus war die Handelssituation zwischen China und den USA angespannt. Nach Angaben der Fondsmanager werfen sich beide Seiten gegenseitig vor, gegen das im April geschlossene Handelsabkommen zu verstoßen. Die zurückhaltende Reaktion auf den schnell zurückgezogenen Vorschlag für EU-Zölle in Höhe von 50 Prozent zeige auch, dass der Markt vorsichtiger und abgestumpfter geworden sei.
Was die Entwicklung des Fonds im Monatsverlauf betrifft, leisteten Medistim und Harvia positive Beiträge. Beide Unternehmen haben laut Angaben starke Zahlen für das erste Quartal vorgelegt, mit steigendem Umsatz und Betriebsergebnis.
Auf der negativen Seite stand hingegen Invisio, das laut den Fondsmanagern eine zurückhaltendere Entwicklung für das erste Quartal vorlegte.
„Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 9 Prozent, während die EBIT-Marge aufgrund höherer Kosten und geringerer Bruttomargen von 16,4 Prozent auf 8,2 Prozent zurückging. Der Auftragseingang ging im Vergleich zum Vorjahr deutlich zurück, was auf einen größeren Einmalauftrag im Jahr 2024 zurückzuführen war. Dennoch hielt das Unternehmen an seiner Prognose für das Gesamtjahr fest.”
Abschließend sind die Fondsmanager der Ansicht, dass die Anlagestrategie des Fonds weiterhin ausgewogen ist und sich auf Unternehmen mit angemessenen Bewertungen und hoher Qualität konzentriert.
Im Laufe des Monats hat der Fonds seine Beteiligung an Fortnox nach dem Übernahmeangebot von EQT im März verkauft.
Die größten Positionen im Portfolio des Fonds zum Monatsende waren Invisio, Chemometec und Games Workshop mit Gewichten von 5,6, 5,2 bzw. 4,8 Prozent.
Auf Sektorebene war der Fonds am stärksten in den Bereichen Gesundheitswesen, Industrie und Informationstechnologie engagiert. Gleichzeitig war der Vergleichsindex des Fonds am stärksten in den Bereichen Industrie, Finanzen und langlebige Konsumgüter engagiert.
| SEB Europafond Småbolag, % | Mai 2025 |
| Fonds MM, Veränderung in Prozent | 2,7 |
| Index MM, Veränderung in Prozent | 6,5 |
| Fonds in diesem Jahr, Veränderung in Prozent | -2,0 |
| Index in diesem Jahr, Veränderung in Prozent | 5,3 |
