Grayscale hatte die Aufsichtsbehörde im Juni verklagt, nachdem die SEC seinen Antrag abgelehnt hatte, den Grayscale Bitcoin Trust, den größten Bitcoin-Fonds der Welt, in einen ETF umzuwandeln, der an der Börse NYSE Arca der Intercontinental Exchange Inc. notiert werden sollte.

Die Aufsichtsbehörde hatte erklärt, dass der Vorschlag nicht den Standards entspricht, die betrügerische Praktiken verhindern und Investoren schützen sollen.

Die SEC hat mehr als ein Dutzend Anträge für Bitcoin-ETFs auf Spot-Basis abgelehnt und mehrere auf Bitcoin-Futures basierende ETFs genehmigt. Bei den Ablehnungen ging es vor allem darum, dass die Antragsteller keine Vereinbarungen zur gemeinsamen Überwachung der den Spot-Fonds zugrunde liegenden Vermögenswerte mit den regulierten Märkten getroffen haben. Solche Vereinbarungen beinhalten die gemeinsame Nutzung von Handelsdaten und anderen Informationen, damit die Börse Manipulationen aufdecken kann.

Grayscale argumentierte in dem Gerichtsantrag, dass die SEC ihre Standards nicht gleichmäßig auf Spot-Bitcoin-ETFs und Bitcoin-Futures-basierte ETFs angewandt hat, obwohl beide Arten von Fonds grundsätzlich an den Preis von Bitcoin gebunden sind.

"Es gibt nur eine vernünftige Schlussfolgerung: Die Kommission behandelt Bitcoin-Spot-ETPs mit besonderer Härte, basierend auf ihrer Meinung über die Vorzüge von Bitcoin im Vergleich zu anderen Arten von Investitionen", so das Unternehmen in der Einreichung.

Es gibt keinen Bitcoin-Spotmarkt, den die SEC als reguliert betrachtet, so Grayscale. Die NYSE Arca habe jedoch eine Vereinbarung zur gemeinsamen Überwachung mit der Chicago Mercantile Exchange getroffen, an der Bitcoin-Futures gehandelt werden, so das Unternehmen.

Da die SEC andere Vereinbarungen mit der CME für ausreichend hielt, um Betrug bei auf Bitcoin-Futures basierenden ETFs zu verhindern, sollte dasselbe auch für Bitcoin-Spot-ETFs gelten, da beide Arten von Fonds auf den Preis von Bitcoin angewiesen sind, so Grayscale.

Grayscale argumentierte auch, dass die SEC außerhalb ihrer Befugnisse gehandelt hat, indem sie keine anderen Mittel zur Minderung des Betrugsrisikos akzeptierte.