Die US-Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat im Februar 2023 eine Vorschrift erlassen, die den Abwicklungszyklus für Wertpapiertransaktionen von zwei Geschäftstagen nach dem Handel auf einen Tag verkürzt, beginnend am 28. Mai 2024.

Der als T+1 bezeichnete Schritt, der sich auf Aktien und Unternehmensanleihen erstreckt, wird von Regulierungsbehörden und Marktteilnehmern als vorteilhaft angesehen, da er das Kontrahentenrisiko verringert und die Effizienz von Kapital und Margen erhöht. In weiten Teilen der übrigen Welt haben sich die Teilnehmer noch auf T+2 eingestellt.

Die Teilnehmer am US-Wertpapiermarkt müssen sich an den neuen Standard halten und die Geschäfte am nächsten Werktag nach dem Abschluss abwickeln. Eine schnellere Abwicklung von Geschäften wird die Kredit-, Liquiditäts- und Marktrisiken senken, da die derzeitige zweitägige Praxis bedeutet, dass Maklerhändler insbesondere in Zeiten der Volatilität viel Kapital binden müssen, um sicherzustellen, dass sie die Transaktionen ihrer Kunden abwickeln und abrechnen können, so Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer.

Hier finden Sie einige Fakten über den Wechsel zu T+1 und wie andere Märkte darauf reagieren.

U.S., KANADA UND MEXIKO

Die USA sorgen für eine schnellere Abwicklung von Wertpapiertransaktionen, ausgelöst durch die Ereignisse im Jahr 2021 rund um die "Meme-Aktie" GameStop. Die USA haben die schnellere Abwicklung 2017 beschleunigt und sind von einem Abwicklungszyklus von drei Geschäftstagen auf den bestehenden Standard übergegangen, fast vier Jahre nachdem die Eurozone dies getan hat.

Während die Einhaltung von T+1 in den USA am 28. Mai in Kraft tritt, beginnen einige Länder wie Kanada und Mexiko ab dem 27. Mai mit der Abrechnung von Geschäften innerhalb eines Geschäftstages. EUROPÄISCHE UNION

Die Europäische Union beabsichtigt ebenfalls, der Umstellung auf T+1 in den Vereinigten Staaten zu folgen, aber der Zeitpunkt wurde noch nicht bekannt gegeben. Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde prüft derzeit den besten Weg und hat sich mit den Marktteilnehmern beraten, um die Probleme, Kosten und Vorteile einer solchen Umstellung besser zu verstehen. Sie beabsichtigt, im Laufe dieses Jahres einen Abschlussbericht zu veröffentlichen.

Finanzdienstleistungsexperten glauben, dass die Umstellung der EU auf die Abrechnung am nächsten Tag aufgrund der Fragmentierung des Aktienhandels in der Region komplexer sein wird.

Die European Fund and Asset Management Association hat vor möglichen Marktstörungen gewarnt, während sich der Kontinent auf das US-T+1-System einstellt, und das Wechselkursrisiko als eine der größten Sorgen bezeichnet. GROSSBRITANNIEN

Auch Großbritannien will die Abrechnung auf seinen Märkten beschleunigen und rechnet damit, dass die Umstellung zwischen 2025 und 2026 erfolgen könnte. Die britischen Behörden haben Anfang letzten Jahres eine Task Force eingerichtet, die die Vorteile und Herausforderungen einer möglichen Abrechnung am nächsten Tag untersuchen soll. Ein Zwischenbericht wird für die erste Hälfte dieses Jahres erwartet, ein endgültiger Bericht soll bis Ende 2024 vorliegen. ASIEN

Der Handel in Indien wird derzeit einen Tag nach dem Handel abgewickelt, nachdem das Securities and Exchange Board des Landes die schrittweise Umstellung im Januar 2023 abgeschlossen hat. Nun strebt Indien eine taggleiche Abrechnung an.

Es schließt sich damit China an, wo die Aktienabwicklung T+0 und die Barabwicklung T+1 ist. Die meisten anderen Märkte in der Region bleiben bei T+2 und warten ab, wie die Märkte, die den Sprung bereits geschafft haben, vorankommen.