Zürich (awp) - Die Aktien des Flughafen Zürich gehören am Freitag zu den grössten Verlierern. Der Flughafenbetreiber hat zwar Zahlen im Rahmen der Erwartungen und eine Dividendenerhöhung und Sonderausschüttung ausgewiesen und auch für 2018 steigende Gewinne in Aussicht gestellt. Dies reicht aber offenbar nicht allen am Markt.

Gegen 9.30 Uhr fallen die Titel um 3,2% auf 214,00 CHF. Der Gesamtmarkt gemessen am SPI steht mit -0,7% etwas moderater im Minus.

Bei der Ergebnisbewertung sind sich die Analysten recht einig - dieses liege im Rahmen der Erwartungen, dank Sondereffekten teilweise sogar darüber. Bemängelt wird von einigen Experten allerdings der "konservative" Ausblick und die Dividende, die hinter den Prognonsen zurückgeblieben sei.

So schreibt Kepler Cheuvreux etwa, dass die Guidance zwar einige kleine Aufwärtsrevisionen der Schätzungen nötig mache, die durch die höheren Investitionen aber mehr als ausgeglichen werde. So erwarte der Flughafen beispielsweise über die nächsten Jahre noch Investitionen in das Grossprojekt "The Circle" von 600 Mio CHF, was über ihren Prognosen von 500 Mio liege, schreibt Analystin Ruxandra Haradau-Doser. Zudem sei die Dividende insgesamt mit 6,50 CHF je Aktie unter ihren Erwartungen von 6,75 bzw. dem Konsens von 6,70 CHF geblieben. Sie bewertet die Titel unverändert mit "Reduce".

Ähnlich äussert sich die UBS in einem ersten kurzen Kommentar. Der Ausblick sei konservativ - mit einem erwarteten Passagierwachstum für 2018 von 3,5 bis 4% liege der Flughafen unter seinen Schätzungen von 4,8%, so Cristian Nedelcu. Auch der angepeilte EBITDA-Anstieg auf rund 602 Mio CHF im Mittel der ausgelobten Bandbreite (+3 bis 5%) schramme der Flughafen sowohl an den Markterwartungen (612 Mio) als auch an seinen Prognosen (640 Mio) vorbei.

Deutlich positiver beurteilen indes Vontobel und die ZKB das Zahlenwerk. Von einem erneut starken Ergebnis spricht Vontobel-Experte Pascal Furger. Er hält die Guidance für das Passagierwachstum zwar auch für etwas konservativ, normalerweise übererfülle der Flughafen aber seinen Ausblick. Er bleibt mit "Buy" positiv eingestellt. ZKB-Analyst Armin Rechberger beurteilt das Jahresergebnis nach Sondereffekten als erwartungsgemäss, der Ausblick liege indes klar über seinen Prognosen.

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