Abnehmen war das Gesprächsthema dieser Gewinnsaison. Namen wie Wegovy, Ozempic und Mounjaro wurden zum Gesprächsthema, das Unternehmen auf der ganzen Welt nicht ignorieren konnten.

Die Analysten nahmen an den Bilanzgesprächen im dritten Quartal teil und stellten den Gesundheits- und Konsumgüterunternehmen Fragen zu den möglichen Auswirkungen der wachsenden Beliebtheit dieser als GLP-1-Agonisten bezeichneten Medikamente auf ihre Umsätze.

Eine Reuters-Analyse der Ergebnisprotokolle für das dritte Quartal ergab, dass "GLP-1" oder Alternativen wie "Fettleibigkeit" oder "Medikamente zur Gewichtsreduktion" bei 29 US-amerikanischen und europäischen Gesundheits- und Konsumgüterunternehmen 256 Mal erwähnt wurden.

Das ist mehr als das Doppelte der Erwähnungen im zweiten Quartal, als diese Begriffe 127 Mal auftauchten.

"Es ist definitiv ein heißes Thema", sagte Jeff Jonas, Portfoliomanager bei Gabelli Funds. "Sie (die Unternehmen) müssen alle darauf reagieren, ob es positiv für ihr Geschäft ist oder versuchen zu argumentieren, warum es nicht negativ ist."

Diese Medikamentenklasse, zu der auch Zepbound von Eli Lilly und Wegovy von Novo Nordisk gehören, hat sich bei der Behandlung von Diabetes und bei der Gewichtsabnahme als wirksam erwiesen und könnte auch dazu beitragen, das Risiko eines Schlaganfalls oder Herzinfarkts zu verringern, was sie für Menschen auf der ganzen Welt potenziell lebensverändernd macht.

Das Interesse der Anleger an diesem Thema wächst schon seit einiger Zeit, nahm aber am 4. Oktober zu, als Walmart, der größte US-Einzelhändler, feststellte, dass die Nachfrage nach Lebensmitteln von Kunden, die eine Behandlung zur Gewichtsreduzierung durchführen, leicht zurückgegangen ist.

John Furner, CEO von Walmart U.S., sagte jedoch letzte Woche gegenüber Analysten, dass es noch zu früh sei, um zu sagen, wie sich die Behandlungen auf die Kunden und das Geschäft auswirken werden.

Die meisten anderen großen Hersteller von Konsumgütern wie Hershey und Mondelez beantworteten Fragen zu dem Medikament, wobei einige Analysten speziell die Anbieter von zuckerhaltigen Lebensmitteln im Visier hatten.

Truist Securities stufte Krispy Kreme Ende Oktober herab und begründete dies mit dem Überhang an solchen Aktien aufgrund der Auswirkungen von Medikamenten zur Gewichtsreduktion.

Die Aktien von Krispy Kreme sind seit dem 1. August um 15% gesunken, ein Zeitraum, der mit einer 31%igen Rallye bei Eli Lilly zusammenfällt, obwohl die Aktie der Donut-Kette 2023 immer noch 20% zugelegt hat.

Während einige Konsumgüterunternehmen über Faktoren wie einen geringeren Kalorienverbrauch gesprochen haben, scheinen "diese Art von großen Extrapolationen" etwas weit hergeholt zu sein, so Evan Seigerman, Analyst bei BMO Capital.

GLP-1 GEWINNER UND VERLIERER

Novo Nordisk hat LVMH im September als wertvollstes börsennotiertes Unternehmen in Europa abgelöst, und die Aktien des dänischen Arzneimittelherstellers sind in diesem Jahr um 48% gestiegen.

Die Aktien von Eli Lilly sind um 63% gestiegen und machen das Unternehmen zum wertvollsten Gesundheitsunternehmen der Welt mit einer Marktkapitalisierung von fast 560 Mrd. $.

Die Arzneimittelhersteller sind mit verschiedenen Arten von Fragen zu diesen Behandlungen konfrontiert worden. Bei großen Pharmaherstellern wie Pfizer und Amgen richteten sich die Fragen der Analysten auf ihre Kandidaten für Adipositas-Medikamente. Krankenversicherer wie UnitedHealth und Cigna konzentrierten sich auf die Preisgestaltung für diese Medikamente.

Lilly hat von der Verwendung von Mounjaro profitiert, das für Diabetes verschrieben wurde. Sein Gegenstück zur Gewichtsreduktion, Zepbound, wurde am 8. November in den Vereinigten Staaten zugelassen.

Am anderen Ende des Spektrums mussten die Hersteller von medizinischen Geräten und die Anbieter von Dialysedienstleistungen, die von der Behandlung fettleibiger Patienten profitieren, die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Auswirkungen dieser hochwirksamen Medikamente auf ihre Märkte zerstreuen.

Die Sorgen der Anleger haben zu einem Ausverkauf bei den Herstellern medizinischer Geräte geführt, so dass der börsengehandelte Fonds iShares US Medical Devices in diesem Jahr um 7% gefallen ist. Fondsmanager könnten immer noch besorgt sein, in Aktien zu investieren, die zu den "GLP-1-Verlierern" gehören, so HSBC-Analyst Rajesh Kumar.

Die hohen Preise dieser Medikamente, der potenziell fehlende Versicherungsschutz und die Ungewissheit über die langfristige Anwendung gehören zu den gängigen Argumenten, mit denen die Unternehmen ihre Bedenken zerstreuen wollen.

Dennoch fangen die Anleger gerade erst an, sich mit der Tatsache auseinanderzusetzen, dass diese Medikamente möglicherweise die am häufigsten verwendeten in der pharmazeutischen Industrie überhaupt sein könnten.

"Ich glaube einfach, dass dies die umsatzstärkste Medikamentenklasse aller Zeiten sein wird. Aber die Entwicklung wird ein paar Jahre dauern", sagte Jonas.