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ANALYSE/Deutsche Post dürfte trotz Fedex-Gewinnwarnung ein Kauf sein

29.09.2022 | 16:51

Von Callum Keown, Barron's

NEW YORK (Dow Jones)--Die unerwartete Gewinnwarnung von Fedex im September könnte eine Kaufgelegenheit für Aktien von Deutsche Post DHL geschaffen haben. Die düsteren Aussichten seines US-Konkurrenten strahlten auf die Aktien des Paketzustell- und Lieferkettenunternehmens aus Deutschland ab und drückten die Aktie bis auf knapp 30 Euro. Das sind gut 15 Prozent unter dem Stand vor der Fedex-Warnung Mitte September.

Diese Befürchtungen könnten jedoch übertrieben gewesen sein. Im August hatte die Deutsche Post erklärt, dass sie ihre Gewinnprognose für das Gesamtjahr in einer Reihe von Wirtschaftsszenarien einhalten werde. CEO Frank Appel bekräftigte dies jetzt in einer E-Mail an Barron's: "Während vieles in den kommenden Monaten ungewiss bleibt, haben wir unsere EBIT-Prognose für 2022 von 8 Milliarden Euro (+/-5 Prozent) bestätigt." Er fügte hinzu, dass das Unternehmen selbst bei einem starken Rückgang der Weltwirtschaft in den kommenden Monaten immer noch mit 7,6 bis 8 Milliarden Euro rechnet.

Im Gegensatz dazu zog Fedex seine Prognose für das Gesamtjahr vollständig zurück. Der US-Konzern sprach die Warnung aus, nachdem sich "die makroökonomischen Trends im Verlauf des Juniquartals deutlich verschlechtert" hätten.

Deutlicher Rückgang seit Jahresbeginn 

Trotz der Sorgen um die Weltwirtschaft bedeutet der jüngste Kursrückgang der Deutschen Post - um gut 45 Prozent in diesem Jahr -, dass die Aktie einen genaueren Blick wert ist. Die Aktie ist günstig, denn sie wird mit dem Achtfachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, während der Durchschnitt der Wettbewerber bei über 11 liegt.

Außerdem besteht die Chance auf eine positive Überraschung bei den Gesamtjahresgewinnen. Sofern die Geschäftsentwicklung in der zweiten Jahreshälfte auf dem derzeitigen Niveau bleibt, wird die Deutsche Post nach eigenen Angaben einen Gewinn von 8,4 Milliarden Euro erzielen und damit ihre eigenen Prognosen übertreffen.

Kursziele werden angehoben 

Stifel-Analyst Johannes Braun bezeichnete diesen Leckerbissen als "verkappte Prognoseerhöhung". Er stuft die Aktie mit "Buy" und einem Kursziel von 70 Euro ein. Analysten, die sich mit der Aktie befassen, halten dieses Gewinnszenario nicht für weit hergeholt und prognostizieren einen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) von 8,5 Milliarden Euro, zumindest nach Factset-Konsensus.

Erwähnenswert ist, dass die Deutsche Post fürs Business-to-Consumer-Volumen in der zweiten Jahreshälfte von einer Verlangsamung ausgeht, da sich die Trends normalisierten. In einem anderen Szenario für eine allmähliche Konjunkturabschwächung würden die Gewinne immer noch in der oberen Hälfte der Spanne liegen. Das wäre keine Katastrophe und rechtfertigt nicht den jüngsten Kurseinbruch der Aktie.

Express-Sparte stark 

Und das Unternehmen hat auch ein Ass im Ärmel - seine DHL Express-Einheit. Die Sparte kommt auf einen Anteil von etwa 40 Prozent am Markt für grenzüberschreitende Premium-Lieferungen. DHL Express ist in mehr als 220 Ländern und Territorien weltweit vertreten und betreibt mehr als 320 Flugzeuge in seinem Netzwerk.

Der Umsatz des Express-Segments schnellte in der ersten Jahreshälfte um 17 Prozent auf 13,4 Milliarden Euro hoch und machte damit fast 30 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz im Gesamtjahr 24,5 Milliarden Euro erreicht, was einem jährlichen Wachstum von 13 Prozent entspricht.

Die Luft-, See- und Landfrachtsparte des Unternehmens war der größte Umsatzträger in der ersten Jahreshälfte. Und obwohl sich die hohen Frachtraten vom Anfang des Jahres wahrscheinlich normalisieren, ist sie immer noch auf dem Weg zu einem starken Jahr.

"Kaufen bei jeder Kursdelle" 

"Deutsche Post DHL bleibt das strukturell attraktivste Unternehmen unter den größeren Namen", schreibt Analyst Samuel Bland von JP Morgan in einer Mitteilung. Das liege vor allem am Expressgeschäft, fügt er hinzu. Während der Business-to-Consumer-Teil von Express im nächsten Jahr wahrscheinlich Schwierigkeiten haben wird, sind die langfristigen Aussichten immer noch positiv, so Bland. Er stuft die Aktie mit "Buy" ein und gibt ein Kursziel von 52,50 Euro an.

Die Deutsche Post ist bei den Analysten, die die Aktie beobachten, sehr beliebt. 83 Prozent stufen sie mit Kaufen ein. Das durchschnittliche Kursziel von 56,39 Euro liegt rund 85 Prozent über dem aktuellen Kurs.

Die Deutsche Bank hob ihr Kursziel im September von 40 Euro auf 43 Euro an und erklärte, die Aktie sei "eine langfristige Aktie - kaufen Sie jede Kursdelle". Eine Kursdelle ist gekommen, und Anleger sollten sich die Aktie genauer ansehen.

Kontakt zum Autor: unternehmen.de@dowjones.com

DJG/DJN/axw/smh

(END) Dow Jones Newswires

September 29, 2022 10:50 ET (14:50 GMT)

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