Schließlich kann man sagen, dass die zweistellige Inflation im Westen, die aggressivste geldpolitische Straffung in den USA seit 40 Jahren, die japanischen Devisenmarktinterventionen zum Kauf des Yen und der größte Absturz bei Staatsanleihen, den es je gegeben hat, keine Konsensentscheidung waren.

Aber der Krieg in Europa hat alles verändert. Die Dynamik des globalen Makro-, Politik- und Politikmixes war noch nie so unsicher wie heute, und die standardmäßigen Wirtschafts- und Marktmodelle, die auf Mittelwertumkehr und historischen Präzedenzfällen basieren, waren selten weniger nützlich.

Vor diesem Hintergrund haben Saxo Bank und Standard Chartered ihre extrem vom Konsens abweichenden Prognosen 'Outrageous Predictions' bzw. 'Market Surprises of 2023' veröffentlicht.

Wie die Analysten von Saxo anmerken, handelt es sich dabei um "unwahrscheinliche, aber unterschätzte Ereignisse, die, sollten sie eintreten, Schockwellen über die Finanzmärkte sowie die politische und populäre Kultur aussenden würden."

Eric Robertsen, Global Head of Research bei Standard Chartered, stellt klar: "Diese Szenarien sind unabhängig voneinander. Sie sind nicht dazu gedacht, wirtschaftlich oder intellektuell miteinander vereinbar zu sein."

Die Szenarien von Standard Chartered sind etwas marktspezifischer, und die von Saxo gehen mehr in den politischen Bereich.

Was jedoch auffällt, ist, dass viele von ihnen recht plausibel erscheinen. Ein Anstieg des Offshore-Yuan auf 6,40 pro Dollar oder ein Anstieg des Euro auf 1,25 Dollar? Der Nasdaq fällt um weitere 50%? Die Amtsenthebung von Präsident Biden, die Schaffung gemeinsamer europäischer Streitkräfte oder umfassende Preiskontrollen zur Begrenzung der offiziellen Inflation?

Angesichts der politischen, wirtschaftlichen und Finanzmarktturbulenzen der letzten 12 Monate kann keines dieser Szenarien für die nächsten 12 Monate völlig ausgeschlossen werden.

Hinzu kommt, dass einige der kühnen Vorhersagen dieser beiden Banken tatsächlich eingetreten sind. Zugegebenermaßen nur ein kleiner Prozentsatz, aber es sind die Wetten mit geringer Wahrscheinlichkeit und hohem Ertrag, die die Karriere eines Händlers oder Analysten entscheiden können.

WALL, MEET MUD

Schauen wir uns einige dieser Vorhersagen an, angefangen mit den Yuan- und Euro-Calls von Standard Chartered.

Bei einem Kurs von 6,40/$ müsste der Yuan gegenüber dem aktuellen Stand um etwa 9% aufwerten, was in Anbetracht der Tatsache, dass er im letzten Jahr um 9% schwächer geworden ist, nicht besonders kontrovers ist. Außerdem wurde er erst vor acht Monaten zu 6,40/$ gehandelt.

Ist das weniger wahrscheinlich als die viel beachtete Wette des Milliardärs und Hedgefondsmanagers Bill Ackman, dass die 39 Jahre alte Bindung des Hongkong-Dollars an den US-Dollar bald aufbrechen wird? Mit ziemlicher Sicherheit nicht.

Auch ein Anstieg des Euro um weitere 20% auf 1,25 $ ist nicht so abwegig, wenn man bedenkt, dass die Währung erst im September auf einem 20-Jahres-Tief lag und sich seitdem bereits um 10% erholt hat.

Die wirtschaftlichen, finanziellen und politischen Grundlagen für diese Erholung könnten schwieriger zu schaffen sein, aber wenn der Frieden in der Ukraine so plötzlich eintritt wie der Krieg, würden Sie nicht dagegen wetten. Der Basis-Wirtschaftsausblick der Deutschen Bank für 2023 geht sogar davon aus, dass das Wachstum der Eurozone im nächsten Jahr das der USA übertreffen wird.

Selbst ein anhaltender Krieg und geopolitische Spannungen könnten den Euro auf 1,25 Dollar treiben, wenn, wie die Saxo Bank meint, eine "vereinte Armee Europas" gegründet wird. Der Gedanke ist folgender: Die neuen Streitkräfte werden mit 10 Billionen Euro neuer Anleihen auf der Grundlage des Anteils der Mitgliedsländer am Gesamt-BIP finanziert, was zu einem enormen Investitionsschub führt und die Integration der EU-Staatsschuldenmärkte erheblich vertieft.

Wenn die Inflation in diesem Jahr viele Menschen verblüfft hat - nicht zuletzt die Zentralbanker - wer kann dann sagen, dass sie es im nächsten Jahr nicht auch tun wird? Die extremen Prognosen wären eine galoppierende Inflation oder ein plötzlicher Absturz in die Deflation, und der Recency Bias legt nahe, dass eine steigende Inflation für die Märkte weniger schockierend wäre.

Wenn dem so ist, ist es vielleicht verständlich, warum beide Banken einen Anstieg des Goldpreises als eine ihrer kühnsten Forderungen aufstellen (abgesehen von den fragwürdigen Eigenschaften des Goldes zur Inflationsabsicherung).

Standard Chartered rechnet mit einem Anstieg von 30% und Saxo mit einem Anstieg von etwa 70% auf über $3.000 pro Unze. Das letzte Mal, dass Gold in einem Jahr so stark gestiegen ist, war 1979. Auch das ist unwahrscheinlich, aber in diesem Jahr gab es viele Parallelen zu den späten 1970er/Anfang der 1980er Jahre, warum also nicht noch eine?

Verrückte Prognosen aus den vergangenen Jahren haben sich als gar nicht so verrückt erwiesen - Saxo sagte 2015 den Brexit voraus und dass sich der Wert von Bitcoin 2017 verdreifachen würde, während Standard Chartered im vergangenen Jahr richtig voraussagte, dass eine 100-prozentige Rallye bei Agrarrohstoffen zu einem Anstieg der Lebensmittelinflation führen würde.

Am Ende des Tages, wenn Sie genug Schlamm an die Wand werfen, wird etwas davon hängen bleiben. Welche der unten aufgeführten kühnen Prognosen der Banken für das Jahr 2023 werden wohl hängen bleiben?

SAXO:

- Eine Milliardärskoalition, die ein Billionen-Dollar-Manhattan-Projekt für Energie schafft

- Rücktritt des französischen Präsidenten Macron

- Gold schießt auf $3.000, da die Zentralbanken beim Inflationsmandat versagen

- Die Gründung der EU-Streitkräfte

- Ein Land erklärt sich bereit, bis 2030 die gesamte Fleischproduktion zu verbieten

- Großbritannien hält ein UnBrexit-Referendum ab

- Weitreichende Preiskontrollen werden eingeführt, um die offizielle Inflation zu begrenzen

- China, Indien und OPEC+ verlassen den IWF und vereinbaren, mit einem neuen Vermögenswert zu handeln

- Japan setzt den USD/JPY auf 200 fest, um sein Finanzsystem zu "bereinigen

- Ein Verbot von Steueroasen, das Private Equity den Garaus macht

STANDARD CHARTERED:

- Brent-Öl fällt unter $40 pro Barrel

- Der Euro steigt dank politischer Stabilität und wirtschaftlicher Erholung auf $1,25

- Die Fed senkt die Zinsen um 200 Basispunkte im Jahr 2023

- Der Nasdaq fällt um weitere 50% auf 6000

- Dollar/Yuan fällt auf 6,40

- Lebensmittelpreise brechen ein und schüren Deflationsängste

- Gold steigt um 30%, da sich der Zusammenbruch von Kryptowährungen und Firmen ausbreitet

- Republikaner klagen U.S. Präsident Joe Biden an

(Die hier geäußerten Meinungen sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters).