Nachdem die asiatischen Volkswirtschaften, die zu den größten Verbrauchern von Rohstoffen weltweit gehören, bei der Abschaffung der strengen Pandemie-Restriktionen weitgehend hinter ihren westlichen Partnern zurückgeblieben sind, droht nun eine lähmende Inflation.

Einige Zentralbanken in der Region, wie z.B. Neuseeland, Südkorea und Singapur, haben aus großer Sorge um die Preise und die importierte Inflation bereits eine aggressive Straffung ihrer Politik eingeleitet. Für die meisten anderen jedoch dürfte die Notwendigkeit, die fragile Erholung von der Pandemie zu unterstützen, die Überlegungen erschweren.

Matt Comyn, Vorstandsvorsitzender der Commonwealth Bank of Australia, der größten Privatkundenbank des Landes, sagte, dass seine Kunden bereits über steigende Inputkosten für ihre Unternehmen sprechen.

"Eine Anhebung der Zinssätze hilft da nicht unbedingt weiter - es ist ein anderes Finanzierungsangebot für die Zentralbanken", sagte er diese Woche auf einer Konferenz. "Sie ergreifen extreme Maßnahmen, weil sie angesichts der Ereignisse in der Ukraine und in Russland zu extremen Maßnahmen gezwungen sind.

Analysten befürchten, dass die Ukraine-Krise die Wirtschaft der Region über verschiedene Kanäle, wie z.B. die Verlangsamung des Handels, in Mitleidenschaft ziehen könnte, obwohl der größte Schaden durch die steigenden Energiekosten entstehen dürfte.

Barclays geht davon aus, dass der Energieschock das chinesische Wirtschaftswachstum um 0,3-0,5 Prozentpunkte schmälern wird, indem er die Produktionskosten in die Höhe treibt, den Verbrauch drosselt und die Auslandsnachfrage dämpft.

Die steigenden Treibstoffkosten werden der Wirtschaft des ressourcenarmen Japans einen schweren Schlag versetzen und die Zentralbank dazu zwingen, die Geldpolitik ultra-locker zu halten, selbst wenn die Inflation in Richtung des schwer fassbaren 2%-Ziels klettert.

Für viele andere asiatische Zentralbanken scheint die Abwendung des Wachstumsschadens durch hohe Treibstoffkosten Priorität zu haben.

Obwohl die steigenden Treibstoffkosten und das Risiko abrupter Kapitalabflüsse sie unter Druck setzen, ihre Politik zu straffen, scheinen viele asiatische Zentralbanken es vorzuziehen, die Zinssätze langsam anzuheben.

GRÖSSERES RISIKO BEI ANHALTENDEM KRIEG

Thailand könnte die Regierungsprognose eines Wirtschaftswachstums von 3,5-4,5% in diesem Jahr aufgrund der Auswirkungen der Ukraine-Krise auf den Tourismus, den Handel und den Binnenkonsum verfehlen, sagte Finanzminister Arkhom Termpittayapaisith am Dienstag.

Obwohl die Inflation bereits ein 13-Jahres-Hoch erreicht hat, wird die thailändische Zentralbank die Zinsen in nächster Zeit nicht anheben, sagen Analysten.

"Wenn wir anerkennen, dass die Ursache der Inflation eher in einem Angebotsschock als in einer übermäßigen Nachfrage liegt, ist es klug, die Geldpolitik akkommodierend zu halten", sagte Kobsidthi Silpachai, Leiter der Kapitalmarktforschung bei der Kasikornbank.

Die philippinische Zentralbank warnte, dass die Inflation im schlimmsten Fall bei einem Ölpreis von 120 bis 140 Dollar pro Barrel in diesem Jahr im Durchschnitt zwischen 4,4% und 4,7% liegen würde - und damit über ihrem Zielband von 2,0 bis 4,0%.

Der Gouverneur der Bangko Sentral ng Pilipinas, Benjamin Diokno, sagte jedoch am Sonntag in einer Erklärung, dass das Land über ausreichende Puffer verfüge und signalisierte damit, dass es nicht auf bevorstehende Zinserhöhungen zurückgreifen werde, um Kapitalabflüssen entgegenzuwirken.

Der australische Zentralbankchef sagte am Mittwoch, der Ukraine-Konflikt sei ein großes Abwärtsrisiko für die Weltwirtschaft, wobei die größten Auswirkungen durch die Inflation zu erwarten seien.

Er wies jedoch darauf hin, dass die zugrunde liegende Inflation in Australien immer noch deutlich unter dem Niveau der Vereinigten Staaten und Großbritanniens liege.

"Der jüngste Anstieg der Inflation hat uns dem Punkt näher gebracht, an dem die Inflation nachhaltig im Zielbereich liegt. Aber wir sind noch nicht an diesem Punkt", sagte der Gouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), Philip Lowe, am Mittwoch.

"Wir können in einer Weise geduldig sein, wie es Länder mit wesentlich höheren Inflationsraten nicht können", sagte er und deutete damit an, dass die RBA die Auswirkungen der Krise sorgfältig abwägen wird, bevor sie wahrscheinlich im Laufe des Jahres die Zinsen anhebt.

Einige Analysten warnen jedoch vor größeren Herausforderungen für die asiatischen Entscheidungsträger, wenn der Krieg und die steigenden Treibstoffkosten anhalten, insbesondere für die Länder, die auf Treibstoffimporte angewiesen sind.

"Die Inflation war in vielen asiatischen Schwellenländern recht gedämpft, so dass die Zentralbanken ihre lockere Geldpolitik beibehalten konnten", sagte Toru Nishihama, Chefvolkswirt des Dai-ichi Life Research Institute in Tokio.

"Aber sie könnten gezwungen sein, ihre Geldpolitik zu straffen, wenn ihre Volkswirtschaften und Währungen schwächer werden und zu einer höheren Inflation führen", sagte er.