Vermögensverwalter raten Anlegern zum Durchhalten, da sich die Produkte von ihren aktuellen Verlusten erholen könnten. Einige Anleger haben jedoch Geld aus dem Markt abgezogen, und einige Analysten warnen, dass der Bullenmarkt bei Anleihen vorbei sein könnte.

Als sich die Aussichten für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt verdüsterten und die Aktienkurse sanken, stürzten sich die Anleger, angelockt durch die Sicherheit von Staatsanleihen, Anfang des Jahres in auf Anleihen fokussierte Produkte. Sie wurden überrascht, als die Anleihemärkte in diesem Monat einbrachen, als die Regierung einige ihrer strengen COVID-19-Beschränkungen lockerte und Schritte zur Unterstützung des Immobiliensektors ankündigte.

Die Renditen der chinesischen Benchmark-Staatsanleihen befinden sich auf einem Viermonatshoch, wobei die fünfjährige Anleihe gegenüber ihrem Tief von Ende Oktober um mehr als 30 Basispunkte auf 2,721% und die 10-jährige Anleihe um mehr als 20 Basispunkte auf 2,865% gestiegen ist. Ein Index für die Preise von Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Renditen bewegen, ist in diesem Monat um 1,5% gefallen und hat damit die monatelangen Gewinne zunichte gemacht.

Der in Shanghai lebende Wan Maoyuan sagte, er könne nicht verstehen, warum der einjährige Anleihefonds, den er vor drei Monaten gekauft hatte, einen Verlust ausweisen konnte. "Ich habe ihn in der Annahme gekauft, dass das Produkt zumindest mein Kapital garantieren kann", so Wan gegenüber Reuters.

Obwohl die Anleger bei vielen Produkten keine Verluste erleiden werden, wenn sie sie bis zur Fälligkeit halten, müssen die Nettovermögenswerte nach den jüngsten Änderungen der Regeln für die Vermögensverwaltung in Echtzeit offengelegt werden - ein herber Schock für Anleger, die es nicht gewohnt sind, Schwankungen zu sehen.

"Wir haben großes Verständnis für Ihre Ängste in einem volatilen Markt", teilte HZBank Wealth Management, eine Einheit der Bank of Hangzhou, den Anlegern am Mittwoch in einem Brief mit. "Wir werden Ihr Vermögen weiterhin an Ihrer Seite schützen.

ENDE DER HAUSSE?

Auch die Vermögensverwaltungseinheit der Bank of China bat die Anleger, sich keine Sorgen zu machen.

"Die Märkte steigen und fallen. Investoren brauchen Vertrauen und ein ruhiges Herz", so BOC Wealth Management in einem öffentlichen Brief an die Anleger und riet den Kunden, die Volatilität "aus einer rationalen und langfristigen Perspektive" zu betrachten.

Eine Reihe anderer Vermögensverwalter, die Vermögensverwaltungsprodukte der Banken an risikoscheue Anleger verkaufen, darunter Nanyin Wealth Management und CIB Wealth Management, haben ähnliche Briefe der guten Laune verfasst.

Einige Anleger sind nicht überzeugt.

Der Rentner Shen Jian hat 400.000 Yuan (60.000 $) aus einem festverzinslichen Produkt, das über die Bank of Communications verkauft wird, in dreijährige Einlagen umgeschichtet und begründet dies mit der "unerträglichen" Performance der letzten Zeit.

Nach dem jüngsten Ausverkauf von Anleihen haben die chinesischen Aufsichtsbehörden einige Finanzinstitute aufgefordert, über ihre Liquiditätsbedingungen und ihre Reaktion auf Rücknahmen von Vermögensverwaltungsprodukten zu berichten, sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen gegenüber Reuters.

Der Einbruch bei den Anleihen "ist in erster Linie das Ergebnis eines stärkeren Optimismus des Marktes in Bezug auf die künftige wirtschaftliche Erholung" und der Erwartung, dass die Zentralbank weniger entgegenkommend sein wird, wenn die Liquidität gestrafft wird, sagte Mary Xia, China-Zinsstrategin bei UBS Securities.

Chinas Sieben-Tage-Repo-Satz, eine Benchmark für die kurzfristigen Geldmarktsätze, lag die meiste Zeit dieses Monats über 1,8%, ein Zeichen für eine engere Liquidität.

"Es kann noch einige Zeit dauern, bis sich die Wirtschaftsdaten erholen, und schwächere Daten auf kurze Sicht könnten die Belastung des Anleihemarktes durch eine höhere Risikobereitschaft bis zu einem gewissen Grad ausgleichen", sagte Xia.

Der Analyst Xu Hanfei von CIB Research schrieb in einer Notiz an die Anleger, dass Chinas "überschwänglicher" und "überfüllter" Anleihemarkt für den Rest des Jahres unter "heftigen" Kursrückgängen leiden könnte, wenn die COVID-Politik eine Wende erfährt und die Risikobereitschaft steigt.

Xu prognostiziert das Ende des Bullenmarktes für chinesische Anleihen, wobei die 10-jährige Rendite auf ein Jahreshoch von etwa 3% steigen wird.

($1 = 7,1331 Chinesischer Yuan Renminbi)