Macy's Inc. überlegt, wie es sein E-Commerce-Geschäft zu einem eigenständigen Unternehmen machen kann, ohne Kunden zu verlieren, die sich auf seine Kaufhäuser verlassen, um online gekaufte Artikel abzuholen oder zurückzugeben, wie mit den Überlegungen vertraute Personen berichten.

Der 163 Jahre alte Einzelhändler teilte letzten Monat mit, dass er das Beratungsunternehmen AlixPartners mit der Überprüfung seiner Geschäftsstruktur beauftragt hat, nachdem Jana Partners darauf gedrängt hatte, seinen E-Commerce-Bereich abzutrennen.

Der aktivistische Hedge-Fonds sagte im Oktober, dass das E-Commerce-Geschäft allein 14 Milliarden Dollar wert sein könnte, mehr als die gesamte Marktkapitalisierung von Macy's von etwa 8 Milliarden Dollar.

AlixPartners beriet auch HBC, den Eigentümer von Saks Fifth Avenue, bei der Abtrennung seines E-Commerce-Geschäfts von seinen Kaufhäusern zu Beginn dieses Jahres.

Macy's sieht eine ähnliche Trennung aufgrund seiner großen Filialpräsenz und der Abhängigkeit seiner Online-Kunden von ihr als größere Herausforderung an, so die Quellen.

Macy's hat fast 800 Filialen. Macy's hat erklärt, dass die Online-Verkäufe in den Regionen, in denen sich die Geschäfte befinden, pro Kopf zwei- bis dreimal so hoch sind, da die Kunden die Artikel bequem in den Geschäften abholen und zurückgeben können.

Saks hingegen hat nur etwa 40 Läden, und das E-Commerce-Geschäft des in Privatbesitz befindlichen Unternehmens erwirtschaftet einen Jahresumsatz von weniger als 1 Milliarde US-Dollar. Das ist nur ein Bruchteil des E-Commerce-Umsatzes von Macy's, der laut den Analysten von Morningstar in diesem Jahr 8 Milliarden Dollar übersteigen wird.

Ein separates Online-Geschäft von Macy's würde umfangreiche Handelsvereinbarungen mit dem Unternehmen, das die Kaufhäuser betreibt, erfordern. Sie müssten alles regeln, von der Warenverteilung und -lagerung bis hin zu Werbeaktionen und Marketing, um den Kunden von Macy's ein nahtloses Erlebnis in den Geschäften und online zu bieten, so die Quellen.

Derartige Vereinbarungen müssen dem Test der Zeit standhalten, wenn das Unternehmen, das die Warenhäuser betreibt, weiter verkleinert und Standorte schließt, auf die das E-Commerce-Geschäft angewiesen ist, fügten die Quellen hinzu.

"Die Einführung zahlreicher Dienstleistungsvereinbarungen zur Entschädigung von Geschäften würde wahrscheinlich die Rentabilität senken", so die Analysten von Cowen in einer Notiz vom letzten Monat.

Macy's reagierte nicht auf Bitten um eine Stellungnahme.

Die Duplizierung von Funktionen, die jetzt unter einem Dach untergebracht sind, wie z.B. Logistik und Verwaltung, würde die Kosten noch weiter in die Höhe treiben, so die Quellen.

Macy's hat mit seiner im vergangenen Jahr eingeführten "Polaris"-Strategie, die bis Ende 2022 jährliche Kostensenkungen in Höhe von 1,5 Mrd. USD durch die Synergien zwischen dem stationären Einzelhandel und dem E-Commerce vorsieht, den entgegengesetzten Weg eingeschlagen.

In einem Brief an Macy's im Oktober schlug Jana vor, dass ein Vorteil der Trennung eine Finanzspritze für das Online-Geschäft sein könnte, die es ermöglichen würde, Spitzenkräfte einzustellen und in neue Technologien zu investieren, so die Quellen. Das Unternehmen verwies auf das Beispiel von Saks, das für sein Online-Geschäft eine 500-Millionen-Dollar-Investition von der Private-Equity-Firma Insight Venture Partners mit einer Bewertung von 2 Milliarden Dollar erhalten hat.

Auch Macy's prüfe diese Möglichkeit, so die Quellen.

"Unser Ziel ist es, ein Feuer unter diesem Unternehmen zu entfachen, das eine unglaubliche Marke hat", sagte Guy Phillips, geschäftsführendes Mitglied bei NuOrion Advisors, einem Macy's-Investor, der das Unternehmen ebenfalls zu Veränderungen drängt.

Macy's hat keinen Zeitplan für den Abschluss der Geschäftsüberprüfung vorgelegt.

Jana begrüßte zwar die Entscheidung von Macy's, die Überprüfung einzuleiten, schloss aber eine Anfechtung des Vorstands des Unternehmens nicht aus. Sie wird Anfang nächsten Jahres die Möglichkeit haben, Direktoren zu nominieren, sollte sie der Meinung sein, dass das Unternehmen nicht genügend Fortschritte gemacht hat.

WEITERGABE DER KOSTEN AN DIE KUNDEN

Es ist nicht das erste Mal, dass Macy's mit Forderungen nach einer Aufspaltung konfrontiert wird. Vor sechs Jahren wehrte das Unternehmen Forderungen des aktivistischen Hedge-Fonds Starboard Value LP ab, seine Immobilien zu verkaufen und sie dann für seine Geschäfte zurückzuleasen. In der Folge hat das Unternehmen sein Immobilienportfolio verkleinert und ist eine Partnerschaft mit Brookfield Asset Management eingegangen, um einen Teil davon zu veräußern.

Die Kaufhäuser haben in den letzten Monaten einen Umsatzaufschwung erlebt, da die Amerikaner nach der COVID-19-Pandemie in Parfüms, Kleider und formelle Kleidung investieren. Aber ihre Rentabilität hat unter Lieferengpässen, Arbeitskräftemangel und Inflationsdruck gelitten.

Macy's geht es viel besser als den meisten Einzelhändlern, da das Unternehmen in der Lage ist, einige der zusätzlichen Kosten an die Kunden weiterzugeben. Die Aktien des Unternehmens sind seit Jahresbeginn um 143 % gestiegen, während der Einzelhandelsindex S&P 500 nur um 18 % zulegte.

Macy's sagte letzten Monat, dass es einen Anstieg der Bruttomargen um 1 % gegenüber dem Niveau vor der Pandemie 2019 erwartet. Macy's hob auch seine Umsatz- und Gewinnprognose für das Gesamtjahr an und erwartet nun einen Nettoumsatz von 24,12 bis 24,28 Mrd. US-Dollar, verglichen mit 23,55 bis 23,95 Mrd. US-Dollar zuvor. (Berichte von Svea Herbst-Bayliss in Boston und Anirban Sen in Bengaluru; Redaktion: Greg Roumeliotis und Dan Grebler)