Die Aussichten auf ein Rekordjahr für das Kredit- und Investmentbanking trübten sich im April, nachdem die USA angekündigt hatten, Dutzenden von Handelspartnern zweistellige Zollerhöhungen aufzuerlegen, was zu Turbulenzen an den Finanzmärkten führte und das Risiko einer globalen Rezession deutlich erhöhte.
Die Berichtssaison der europäischen Banken für das erste Quartal, die am Donnerstag mit der französischen BNP Paribas fortgesetzt wird und am 2. Mai ihren Höhepunkt erreicht, könnte für einige der führenden Namen der Region den Höhepunkt der Jahresergebnisse darstellen.
Investoren und Analysten prognostizieren ein langsameres Umsatzwachstum und eine stärkere Ausrichtung auf risikoreichere Kredite, was sich auf Dividenden, Aktienrückkaufprogramme und Rückstellungen für künftige Kreditausfälle auswirken könnte.
"Angesichts der anhaltenden Unsicherheit rechnen wir zwar nicht mit einer Wiederholung des hervorragenden ersten Quartals, glauben jedoch, dass europäische Banken weiterhin eine relative Outperformance erzielen können, insbesondere angesichts der niedrigen Bewertungen", erklärte William Howlett, Finanzanalyst bei Quilter Cheviot, gegenüber Reuters.
"Wir glauben, dass dieses Umfeld eher den qualitativ hochwertigeren Banken zugutekommt, die in der Regel eine höhere Rentabilität gemessen an der Eigenkapitalrendite erzielen", fügte er hinzu.
Über das Geschäftsvolumen hinaus kommen auch Bedenken hinsichtlich der Kreditqualität auf.
In seinem am 17. April veröffentlichten Ausfallbericht für März hob Moody's Ratings seine globale Ausfallquote für Ende 2025 von 2,5 % auf 3,1 % an. In seinem pessimistischsten Szenario verdoppelt sich dieser Wert sogar auf 6 %.
Ein hochrangiger Bankmanager erklärte gegenüber Reuters, dass europäische Banken bereits unter Druck stünden, Rückstellungen für Kreditausfälle zu bilden, da die Wahrscheinlichkeit negativer wirtschaftlicher Szenarien zunehme.
In einer Wiederholung der Ereignisse, als Banken während der COVID-19-Pandemie gemeinsam Rückstellungen in Milliardenhöhe bildeten, könnten einige Kreditgeber in diesem Quartal in Verbindung mit überarbeiteten Leitlinien Maßnahmen ergreifen, so die Quelle.
Die US-Banken JPMorgan Chase, Goldman Sachs und Morgan Stanley meldeten alle höhere Gewinne für das erste Quartal, die durch die Hoffnungen auf ein goldenes Zeitalter für Transaktionen und Unternehmenswachstum Anfang April beflügelt wurden. Die Führungskräfte warnten jedoch vor schwierigen Zeiten.
Gaurav Arora, Leiter der globalen Wettbewerbsanalyse bei Coalition Greenwich, sagte, dass ein Anstieg der Kundennachfrage nach Portfolio-Neugewichtungen wahrscheinlich die Umsatz- und Handelserträge in der gesamten Branche ankurbeln werde, das Wachstum bei den Erträgen aus dem Transaktionsgeschäft, der Beratung und dem Emissionsgeschäft jedoch gedämpfter ausfallen werde.
Die Prognosen für europäische Investmentbanken werden bereits nach unten korrigiert.
Goldman Sachs senkte diesen Monat seine Schätzung für die weltweiten Bankerträge von BNP für 2025 um 7 %. KBW-Analysten schätzten in einer Mitteilung mit dem Titel "Die Ruhe vor dem Sturm", dass eine Kombination aus langsameren Kreditwachstum, sinkenden Zinsen, steigenden Rückstellungen und geringeren Gebühren die Gewinne europäischer Investmentbanken um rund 20 % senken würde.
Einige Kreditgeber zeigen sich von der Volatilität unbeeindruckt. Die finnische Nordea bekräftigte letzte Woche trotz der wirtschaftlichen Unsicherheiten ihre Prognose für das Gesamtjahr.
ANZEICHEN VON STRESS
Indizes, die die Lage an den europäischen Kreditmärkten abbilden, zeigen Anzeichen von Stress und unterstreichen die Herausforderungen, denen Banken bei der Unterstützung gefährdeter Kreditnehmer gegenüberstehen.
Der Spread für fünfjährige Credit Default Swaps auf den iTRAXX Europe Crossover Index, der die Kosten für die Absicherung des Ausfallrisikos der 75 am häufigsten gehandelten Unternehmen mit einem Rating unter Investment Grade widerspiegelt, stieg am Dienstag um 7 Basispunkte auf 373 Basispunkte, wie aus Daten von S&P hervorgeht.
Obwohl dieser Wert unter den am 9. April verzeichneten 427 Basispunkten liegt, ist er seit dem 25. März von 301 Basispunkten stark angestiegen.
Der IWF, der diese Woche seine Jahrestagung in Washington abhält, forderte die Finanzinstitute erneut auf, sicherzustellen, dass sie über genügend Liquidität verfügen, um potenzielle Kreditkrisen und geopolitische Risiken zu bewältigen.
Er äußerte auch Bedenken, dass die Bankbilanzen sicherer erscheinen könnten, als sie tatsächlich sind, und verwies auf "große Unterschiede in der RWA-Dichte (risikogewichtete Vermögenswerte) zwischen den Banken, selbst zwischen denen mit weitgehend vergleichbaren Geschäftsmodellen und Gesamtrisikoprofilen".
Der April hat die weltweit stärksten Schwankungen an den Aktienmärkten seit der COVID-Pandemie im Jahr 2020 mit sich gebracht.
Zu den größten Kursverlusten unter den europäischen Banken zählen die asiatisch ausgerichteten Standard Chartered und HSBC mit einem Minus von rund 5 %, die Deutsche Bank mit einem Minus von 2,5 % und die UBS mit einem Minus von fast 10 %, was darauf hindeutet, dass Anleger ihre Engagements bis zu stabileren Zeiten reduzieren.
