Die kräftige Erholung der europäischen Banken könnte einen Rückschlag erleiden, nachdem BNP Paribas und ING am Donnerstag vor schwierigeren Aussichten gewarnt haben und die Anleger neu bewertet haben, welche Kreditgeber am anfälligsten sind, da der Auftrieb durch höhere Zinssätze nachlässt.

Die Aktien von BNP Paribas, die ihre Prognosen verfehlten und ein wichtiges Rentabilitätsziel nach hinten verschoben, rutschten um 8% ab und verzeichneten damit den größten Tagesrückgang seit März, während die Aktien der niederländischen Bank ING stark fielen, als sie für 2024 niedrigere Erträge prognostizierte.

"Die Wirtschaft (der Eurozone) ist dabei, sich zu verlangsamen", sagte Jean-Laurent Bonnafe, CEO von BNPP, nachdem er einen Rückgang der Erträge in der gesamten Bank, auch im Investmentbanking, gemeldet hatte.

"Unter diesem Gesichtspunkt wird das Jahr 2024 nicht sehr günstig für uns sein", sagte Bonnafe gegenüber Reportern.

Die Deutsche Bank hingegen zeigte sich optimistischer, was darauf hindeutet, dass der Aufschwung, den Europas Banken seit 2021 erlebt haben - nachdem ein Jahrzehnt niedriger Zinsen ihre Gewinne und Aktien drückte - noch nicht vorbei sein könnte.

Deutschlands größte Bank hob ihre Ziele für das Ertragswachstum an und kündigte 1,6 Milliarden Euro (1,7 Milliarden Dollar) mehr an Aktionärsausschüttungen an, während die spanische BBVA und Santander diese Woche ihre Prognosen übertrafen.

Der STOXX Europe 600 Bankenindex erreichte im vergangenen Monat den höchsten Stand seit Mitte 2018, angetrieben von einer Erholung der Rentabilität, Rekordausschüttungen an die Aktionäre und geringen Rückstellungen für faule Kredite. Der Index fiel am Donnerstag um 0,9% und liegt 2,4% unter seinem Höchststand vom Januar.

Die hohen Ausschüttungen werden wohl auch weiterhin fließen, und die Sorge vor einem Anstieg der faulen Kredite ist noch gering.

Es sind jedoch der potenzielle Rückgang des Nettozinsertrags (NII) - die Differenz zwischen den Kreditzinsen und den Kosten für Kundeneinlagen - und die Aussicht auf eine sich abschwächende Wirtschaft, die die Anleger beunruhigen. Die Analysten von JP Morgan schätzen, dass ein Anstieg der Nettozinserträge (NII) von 22% im Jahr 2023 für die europäischen Banken in diesem Jahr in ein NII-Wachstum von 0% und im Jahr 2025 in einen Rückgang von 3% übergehen wird.

"Wir haben umgeschichtet, indem wir uns von Banken getrennt haben, die empfindlicher auf Zinsänderungen reagieren, und stattdessen Banken mit einer höheren Gebührenkomponente im Zusammenhang mit der Vermögensverwaltung gekauft haben", sagte Andrea Scauri, Portfoliomanager bei Lemanik in Luxemburg.

Er warnte jedoch: "Wir haben bei den Banken noch nicht das Handtuch geworfen; wir sind immer noch gut investiert."

Die Nervosität wurde durch einen Ausverkauf bei regionalen Bankaktien in den USA am Mittwoch noch verstärkt.

RELATIVE STÄRKE

Diversifiziertere Kreditgeber, die weniger von fallenden Zinsen abhängig sind, können Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank, mit denen die Märkte in diesem Jahr rechnen, und einem düsteren wirtschaftlichen Umfeld besser standhalten.

BBVA und Santander meldeten große Gewinnsprünge und äußerten sich optimistisch, unterstützt durch starke Leistungen im Inland und in ihren lateinamerikanischen Geschäften.

Die Banken gehen auch aus einer Position der relativen Stärke in das Jahr 2024, da viele von ihnen über reichlich Bargeld verfügen und das Zinsumfeld immer noch so günstig ist wie seit Jahren nicht mehr.

Analysten sagen auch, dass die volatilen Gewinne des vierten Quartals kein guter Indikator sind und dass Bankaktien weiterhin unterbewertet sind, da die meisten weit unter ihrem Buchwert gehandelt werden.

Der STOXX Europe 600 Bankenindex wird laut LSEG Eikon-Daten mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 0,72 gehandelt.

Dennoch sind die Anleger nach dem sprunghaften Anstieg der Aktienkurse im Jahr 2023 nervös. UniCredit, UBS, Societe Generale und Credit Agricole werden in der nächsten Woche Bericht erstatten.

Die Analysten von JP Morgan bezeichneten die BNPP-Ergebnisse als "enttäuschend" und sagten, die "schwächeren Trends im Privatkunden- und Spezialgeschäft lassen nichts Gutes für alle französischen Banken erwarten". Die Aktien von SocGen und Credit Agricole fielen am Donnerstag um 2% bis 3%.

Es wird erwartet, dass ING weiterhin überschüssiges Kapital an Investoren ausschütten wird, was die Aktie stützen würde, aber es gibt "keinen Ausweg aus der Schlussfolgerung, dass die Prognosen nicht überzeugend sind", schreiben die Analysten von UBS.

"Während das Wachstum 2023 noch gut war, wird es sich in diesem Jahr voraussichtlich abschwächen. Gleichzeitig müssen die Banken den Anlegern erhöhte Einlagenzinsen zahlen", sagte Stuart Cole, Analyst bei Equiti Capital. "Im Moment sehen die Aussichten für den Bankensektor also nicht ganz so rosig aus."