Die Behörde lehnte den Deal diese Woche mit der Begründung ab, dass er den Wettbewerb in einem Land untergraben würde, das einige der weltweit höchsten Mobilfunkgebühren hat und in dem die Wut über hohe Rechnungen die liberale kanadische Regierung dazu veranlasst hat, Preissenkungen zu versprechen.

Die Regulierungsbehörden haben auch die vorgeschlagene vollständige Veräußerung des Mobilfunkgeschäfts von Shaw mit Sitz in Calgary, Freedom Mobile, mit kaltem Wasser begossen und als unzureichend bezeichnet, um die Wettbewerbsbedenken auszuräumen. Mit Daten, die zeigen, dass die drei großen kanadischen Telekommunikationsunternehmen - Rogers, BCE Inc und Telus - in der Lage waren, auf Märkten, auf denen sie eine beherrschende Stellung innehatten, höhere Preise zu verlangen, hofft die Wettbewerbsbehörde, ihre Anfechtung vor dem Wettbewerbstribunal zu gewinnen.

Aber eine Analyse der vergangenen Regulierungskämpfe der Wettbewerbsbehörde lässt dieses Vorhaben etwas aussichtslos erscheinen. Von den mehr als 1.500 Fusionen, die die Behörde seit 2009 geprüft hat, wurden nur acht angefochten, wobei sechs dieser Fälle verloren oder beigelegt wurden. Die beiden anderen sind noch anhängig.

"Die Behörde hat solche Fälle häufiger nicht gewinnen können", sagte ein Anwalt, der sich auf Fälle von Wettbewerbsverstößen spezialisiert hat und aufgrund der Sensibilität der Situation nicht namentlich genannt werden wollte. "Die Unternehmen legen die Angelegenheit in der Regel mit einer Einverständniserklärung bei, oder sie nutzen die Einrede der Effizienz, um ihren Fall vor dem Gericht zu gewinnen.

In 69 der Fälle, die in den letzten 13 Jahren vor dem Gericht verhandelt wurden, kam es zu einer Einigung, die sich aus einer Form der Streitbeilegung ergibt.

Die Behörde wollte sich nicht zu ihrer Erfolgsbilanz äußern, sagte aber, dass sie entweder eine Abhilfemaßnahme aushandelt oder jede Fusion anfechtet, die dem Wettbewerb in Kanada schaden könnte.

Die Unternehmen haben sich oft auf Abschnitt 96 des Bundesgesetzes über den Wettbewerb berufen, um ihre Geschäfte vor Gericht erfolgreich zu verteidigen, mit dem Argument, dass die durch die Fusionen erzielten Effizienzgewinne die wettbewerbswidrigen Auswirkungen überwiegen, so die Anwälte. Rogers, das über ein Imperium verfügt, das große Anteile an Massenmedien, drahtloser Kommunikation, Internet und Kabelfernsehen umfasst, könnte seine Effizienzverteidigung vor dem Gericht vortragen, sagten zwei andere Anwälte, die nicht an dem Fall beteiligt sind.

Das in Toronto ansässige Unternehmen erklärte, es sei bereit, die Transaktion vor dem Gericht zu verteidigen und werde zu gegebener Zeit eine förmliche Antwort auf die einstweilige Verfügung des Competition Bureau einreichen.

Rogers hat außerdem versprochen, den Ausbau seines Netzes in ländlichen Gebieten Kanadas zu beschleunigen, die kombinierte Netzabdeckung zu erweitern und in Märkte einzutreten, in denen es derzeit nur einen Anbieter gibt.

Dennoch haben die Unwägbarkeiten des Zusammenschlusses von Rogers und Shaw die Anleger verunsichert. Die Aktien von Shaw werden derzeit etwa 16% unter dem Angebotspreis von Rogers von 40,50 C$ pro Aktie gehandelt.

MÖGLICHE ABHILFEMASSNAHMEN

Viele Anwälte und Analysten sind der Meinung, dass der Deal Unterstützung finden würde, sobald die Rogers-Shaw-Seite einen Plan vorlegt, der über die bloße Veräußerung des Freedom Mobile-Geschäfts hinausgeht. "Es kommt darauf an, welche Abhilfemaßnahmen die Unternehmen bereit sind zu präsentieren, um einen langwierigen Rechtsstreit zu vermeiden", sagte der auf Wettbewerbsfälle spezialisierte Anwalt.

Die Anwälte verweisen auf einen Deal aus dem Jahr 2017, bei dem die Wettbewerbsbehörde eine Einigung mit Bell über den Verkauf von sechs Einzelhandelsgeschäften, 24.700 Abonnenten und 40 MHz Spektrum an den regionalen Anbieter Xplornet erwirkte, um die Zustimmung zum Kauf von Manitoba Telecom Services zu erhalten. Cormark Securities schrieb diese Woche in einer Notiz, dass die Abhilfemaßnahme, um die Bedenken der Regulierungsbehörden auszuräumen, einen Verkauf des Mobilfunkgeschäfts von Shaw an Quebecor, ein in Montreal ansässiges Medien- und Telekommunikationsunternehmen, das hauptsächlich die kanadische Provinz Quebec bedient, beinhalten könnte.

Eine Quelle der kanadischen Regierung sagte am Mittwoch gegenüber Reuters, dass Quebecor als glaubwürdiger potenzieller Käufer für Freedom Mobile angesehen wird.

"Die Möglichkeiten sind vielfältig und die Alternativen vielversprechend", sagte Pierre Karl Peladeau, Chief Executive Officer von Quebecor, am Donnerstag in einer Erklärung und bezog sich dabei auf die Aussicht auf den Erwerb der drahtlosen Vermögenswerte von Shaw.

($1 = 1,3030 kanadische Dollar)