Von Olaf Ridder

FRANKFURT (Dow Jones)--Bei Bayer können sich die Anleger nach langer Durststrecke an der Performance im Agrargeschäft erfreuen. 15 Prozent mehr Umsatz sollte allein dieser Geschäftsbereich im saisonal starken ersten Quartal verbucht haben, schätzen Analysten im Mittel - vor allem getrieben von hohen Preisen, und dies vornehmlich beim Unkrautvernichter Glyphosat. Wenn die Schätzungen stimmen, erreicht auch die operative Marge bezogen auf das bereinigte EBITDA mit fast 34 Prozent auf Konzernebene ein lange nicht gekanntes hohes Niveau. Bayer legt am Dienstagmorgen um 7.30 Uhr die Zwischenbilanz vor.


Darauf werden Anleger achten:


ZAHLEN: Bayer-Chef Werner Baumann hat die Aktionäre bereits auf der Hauptversammlung darauf eingestimmt, "dass wir trotz aller Unsicherheiten in der Welt sehr erfolgreich ins Jahr gestartet sind", und dabei auf das deutlich positivere Marktumfeld im Agrargeschäft verwiesen. Tatsächlich sind die Erzeugerpreise hier hoch, mit den erwarteten Weizen-Knappheiten angesichts des Ukraine-Krieges könnten sie noch weiter steigen. Neben Crop Science soll Consumer Health, also das Geschäft mit verschreibungsfreien Arzneien und Gesundheitsprodukten, davon profitiert haben, dass es nach der Lockerung der Corona-Auflagen wieder zu vermehrten Erkältungskrankheiten kam, wie die Analysten von Stifel es formulieren. Im Pharmageschäft sollte der Blockbuster Xarelto weniger Umsatz ausweisen, nachdem die Preise in China gesunken sind. Dafür hoffen Analysten auf starkes Wachstum beim Krebsmittel Nubeqa, einem neuen Hoffnungsträger.


AUSBLICK: Trotz starker Zahlen erwarten Analysten vom Bayer-Vorstand keine Prognoseerhöhung. Anders als 2021, als besonders der schwache brasilianische Real belastete, dürften Wechselkurseffekte nun Rückenwind liefern. Bayer peilt bislang einen Umsatz von 47 Milliarden Euro an, Morgan Stanley hält es für möglich, dass es allein dank Währungseffekten 48 bis 49 Milliarden Euro werden könnten. Angesichts der wirtschaftlichen Risiken mit Blick auf Lieferketten, Logistik und Rohstoffpreise, glauben die Analysten allerdings nicht, dass Bayer an der Gewinnprognose rütteln wird, die ein bereinigtes EBITDA von etwa 12 Milliarden Euro und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von etwa 7,00 Euro vorsieht.


GLYPHOSAT: Der milliardenschwere Rechtsstreit in den USA um die angeblichen Krebsrisiken des Unkrautvernichters Roundup bleibt im Fokus, aber es könnte sein, dass sich der US Supreme Court der Sache in Kürze annimmt. Bis Ende Juni läuft hier die Frist zur Zulassung der Bayer-Klage, die - sollte sie zugunsten der Leverkusener ausgehen - die Rechtsrisiken der Monsanto-Übernahme mit einem Schlag beenden würden.


Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum ersten Quartal und für das Gesamtjahr 2022: 


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.                                PROG   PROG   PROG 
1. QUARTAL 2022                  1Q22   ggVj   Zahl    1Q21 
Umsatz Konzern                 13.815   +12%     10  12.328 
-Pharmaceuticals                4.663    +7%      9   4.365 
-Consumer Health                1.406   +12%      9   1.252 
-Crop Science                   7.661   +15%      9   6.646 
EBITDA bereinigt Konzern        4.645   +13%     10   4.118 
-Pharmaceuticals                1.513    +1%      9   1.498 
-Consumer Health                  328   +12%      9     292 
-Crop Science                   2.952   +21%      9   2.448 
Ergebnis nach Steuern u Dritten 2.373   +14%     10   2.089 
Ergebnis je Aktie Core           3,00   +16%     10    2,59 
 
.                                PROG   PROG   PROG 
GESAMTJAHR 2022                  Gj22   ggVj   Zahl    Gj21 
Umsatz Konzern                 47.279    +7%     18  44.081 
-Pharmaceuticals               19.232    +5%     14  18.349 
-Consumer Health                5.657    +7%     14   5.293 
-Crop Science                  22.171   +10%     14  20.207 
EBITDA bereinigt Konzern       12.487   +12%     17  11.179 
-Pharmaceuticals                6.129    +6%     15   5.779 
-Consumer Health                1.278    +7%     15   1.190 
-Crop Science                   5.656   +20%     15   4.698 
Ergebnis nach Steuern u Dritten 4.864  +386%     17   1.000 
Ergebnis je Aktie Core           7,31   +12%     18    6,51 
Dividende je Aktie               2,18    +9%     17    2,00 
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ERLÄUTERUNGEN:

- Angaben in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von Vara Research.

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: olaf.ridder@wsj.com

DJG/rio/mgo

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May 09, 2022 23:45 ET (03:45 GMT)