Elon Musks Angebotspreis von 54,20 Dollar pro Aktie für das Social Media-Unternehmen am 14. April enthielt die Ziffern 420, eine Anspielung auf eine Redewendung für das Rauchen von Marihuana. Die Finanzierungsdokumente, die er letzte Woche zur Unterstützung seines Angebots eingereicht hat, wurden am 20. April unterzeichnet, abgekürzt als 4/20.

Diese Anspielungen erinnern an seinen Tweet aus dem Jahr 2018, in dem er mitteilte, dass er erwäge, den Elektroautohersteller Tesla Inc. für 420 Dollar pro Aktie zu übernehmen. Tesla und Musk haben sich daraufhin bereit erklärt, jeweils 20 Millionen Dollar zu zahlen, um den Vorwurf der Irreführung von Anlegern beizulegen.

Musk sagte, er habe den Preis auf 420 Dollar aufgerundet, weil er kürzlich von der Bedeutung der Zahl in der Marihuana-Kultur erfahren hatte und dachte, seine Freundin würde sie lustig finden, "was zugegebenermaßen kein guter Grund ist, einen Preis zu wählen", so eine Beschwerde bei der U.S. Securities and Exchange Commission https://www.sec.gov/litigation/complaints/2018/comp-pr2018-219.pdf , die damals eingereicht wurde.

Die Gespräche mit Twitter wurden jedoch ernst, als die Berater des in San Francisco ansässigen Unternehmens, darunter Banker von Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co und Allen & Co, am 21. April begannen, Musks Finanzierungsunterlagen zur Unterstützung seines 44-Milliarden-Dollar-Angebots zu durchforsten.

Viele der größten Wall Street-Banken, allen voran Morgan Stanley, Bank of America Corp und Barclays Plc, sagten zu, 25,5 Milliarden Dollar an Krediten zur Verfügung zu stellen, die zum Teil durch Twitter besichert und zum Teil an Musks Tesla-Aktien gebunden sind. Musk selbst sagte weitere 21 Milliarden Dollar in bar zu.

Der Vorstand von Twitter, der das Angebot von Musk noch prüfte, nachdem er es eine Woche zuvor nur wenig detailliert vorgestellt hatte, reagierte mit einem Overdrive. Er beeilte sich, eine Analyse abzuschließen, um den Wert des eigenständigen Plans zu bestimmen, den Parag Agrawal, fünf Monate nach seinem Amtsantritt als Twitter-Chef, vorlegte. Und es bat seine Banker, dreimal zu prüfen, ob es einen anderen Bieter gab, der mehr bieten konnte als Musk.

Dieser Bericht darüber, wie Musks Deal für Twitter zustande kam, basiert auf Interviews mit vier Personen, die mit den Verhandlungen vertraut waren und um Anonymität gebeten haben, um sie zu diskutieren.

Vertreter von Musk, Twitter und den Banken lehnten entweder einen Kommentar ab oder reagierten nicht auf Anfragen nach einem Kommentar.

Der Vorstandsvorsitzende von Twitter, Bret Taylor, der auch Co-Chef von Salesforce ist, leitete die Verhandlungen über das Geschäft. Den Vorstandsmitgliedern von Twitter wurde klar, dass es keinen weißen Ritter gab, da Technologie- und Medienunternehmen sich über das potenzielle Kartellrisiko aufregten, während Private-Equity-Firmen dem Unternehmen angesichts des begrenzten Cashflows nicht genug Schulden aufbürden konnten, um die Rendite zu steigern.

Musk hatte gesagt, dass ihm die wirtschaftlichen Aspekte des Geschäfts "völlig egal" seien und er Twitter verfolge, um die freie Meinungsäußerung zu fördern, da er von vielen Entscheidungen zur Moderation der Plattform desillusioniert sei.

Sein Angebot war im historischen Vergleich nicht reich. Obwohl es mit einem Aufschlag von 38% auf den Kurs der Twitter-Aktie vor dem 4. April, als er als Twitter-Aktionär auftauchte, einherging, wurde die Aktie die meiste Zeit des letzten Jahres über seinem Angebot gehandelt.

Die Banker von Twitter gingen jedoch davon aus, dass das Unternehmen, selbst wenn es so gut abschneiden würde wie im letzten Jahr, von den Anlegern weniger wertgeschätzt werden würde, weil der Werbemarkt in der Welt der sozialen Medien preislich wettbewerbsfähiger geworden ist. Der Vorstand glaubte nicht, dass Agrawal die Aktie in absehbarer Zeit wieder auf 54,20 $ bringen könnte.

Diese Ansicht wurde von vielen Twitter-Aktionären geteilt, darunter große aktive Investmentfonds, die sich an Twitter wandten, nachdem Musk gezeigt hatte, dass er sein Angebot finanziert hatte. Diese Aktionäre forderten das Unternehmen auf, die Gelegenheit für ein Geschäft nicht verstreichen zu lassen.

Sollte Twitter Musk ignorieren, drohten einige der Investoren damit, sich bei einem Übernahmeangebot, das er nach eigenen Angaben prüfen wollte, auf seine Seite zu stellen. Eine Giftpille, die Twitter angenommen hatte, würde das Unternehmen vor einer Übernahme schützen, aber sie würde es nicht davor bewahren, öffentlich die Unterstützung seiner Aktionäre zu verlieren.

LEICHTER RÜCKSTIEG

Die Sterne standen für Musk in mehrfacher Hinsicht günstig. Die Technologieaktien stürzten den größten Teil des Aprils inmitten von Sorgen über Inflation und Konjunkturabschwächung ab - eine düstere Kulisse für Twitter.

Musk hatte auch einige Verbündete im Vorstand von Twitter. Egon Durban, der Co-Chef der Private-Equity-Firma Silver Lake, der Musk bei seinem abgebrochenen Übernahmeangebot für Tesla unterstützte, ist Mitglied des Twitter-Vorstands. Jack Dorsey, ein weiteres Vorstandsmitglied und ehemaliger CEO des Unternehmens, teilt Musks Leidenschaft für Kryptowährungen und hat sich oft online mit ihm über Komplimente ausgetauscht.

"Elon ist die einzige Lösung, der ich vertraue. Ich vertraue auf seine Mission, das Licht des Bewusstseins zu erweitern", twitterte Dorsey am Montag und fügte hinzu, dass es der richtige erste Schritt sei, Twitter "von der Wall Street zurückzuholen".

Twitters Berater trafen sich am Sonntag mit Musk und versuchten ihn zu überzeugen, sein Angebot zu erhöhen, aber er blieb bei seiner Position, dass das Angebot von 54,20 Dollar pro Aktie sein "bestes und letztes" sei.

Als kleines Zugeständnis erklärte sich Musk bereit, Twitter eine saftige Ablösesumme zu zahlen, falls er es sich anders überlegt und aussteigt. Die genaue Höhe der Gebühr wird voraussichtlich am Dienstag in den Unterlagen der Aufsichtsbehörden bekannt gegeben werden.

In den frühen Morgenstunden des Montags einigten sich die beiden Seiten auf einen Deal, den der Twitter-Vorstand später am Tag genehmigte. Die Twitter-Aktie, die an dem Tag, an dem Musk sein Angebot vorstellte, bei 45,08 $ notiert hatte, schloss bei 51,70 $ und damit nur mit einem geringen Abschlag auf den Dealpreis.

Vier Jahre nach seinem Rückzug von einer 72 Milliarden Dollar schweren Übernahme von Tesla, die er einst ins Auge gefasst hatte, hat der reichste Mensch der Welt nun einen Mega-Deal, mit dem er prahlen kann.

"Ich hoffe, dass selbst meine schlimmsten Kritiker auf Twitter bleiben, denn das ist es, was Meinungsfreiheit bedeutet", twitterte Musk am Montag.