Ein Geschäft, über das UniCredit diskutiert, um Teile von Monte dei Paschi zu kaufen, beinhaltet, dass die größere italienische Bank die Haftung für die so genannten nachrangigen Anleihen des Zielunternehmens übernimmt, sagten zwei mit der Angelegenheit vertraute Personen am Dienstag gegenüber Reuters.

Die Investoren der nachrangigen Anleihen, die im Falle von Problemen ihres Emittenten weniger Rechte auf Rückzahlung haben, waren besorgt, dass sie bei einer Übernahme der toskanischen Bank, die 2017 vom Staat gerettet wurde, den Kürzeren ziehen würden.

UniCredit hat im vergangenen Monat zugestimmt, Gespräche über eine mögliche Übernahme von Monte dei Paschi (MPS) aufzunehmen, an der das Finanzministerium in Rom nach der Rettungsaktion 64 % hält.

Die Aussicht auf einen Verkauf drückte den Wert der nachrangigen Anleihen, da die Anleger befürchteten, dass die EU-Vorschriften zum Schutz der Steuerzahler von ihnen verlangen würden, Verluste zu tragen, bevor der Staat mehr Geld ausgeben könnte, um ein Geschäft zu ermöglichen.

Quellen, die direkt an den Verhandlungen beteiligt waren, sagten jedoch gegenüber Reuters, dass Rom darauf hinarbeitet, die Anleihegläubiger vor Verlusten zu schützen, indem es eine endgültige Einigung zu Bedingungen erzielt, die keine Anwendung der EU-Vorschriften über staatliche Beihilfen für Banken erfordern.

Der Vorstandsvorsitzende von UniCredit, Andrea Orcel, sagte zu dem Zeitpunkt, als die MPS-Gespräche bestätigt wurden, dass es noch zu früh sei, um zu sagen, was mit den Anleihen geschehen würde, aber die beiden Quellen sagten, dass es bereit sei, die nachrangigen Anleihen zu übernehmen.

UniCredit lehnte eine Stellungnahme ab.

Eine dritte Quelle, die mit den Verhandlungen vertraut ist, sagte, dass die Parteien noch besprechen müssten, wie dies in der Praxis funktionieren würde, und dass verschiedene Optionen in Betracht gezogen würden.

Die Rating-Agentur DBRS stufte am Montag die nachrangigen Anleihen von MPS wegen steigender Risiken für ihre Inhaber herab, was die Renditen in die Höhe trieb.

Um 1417 GMT lag die Rendite für eine nachrangige Anleihe, die im Januar 2030 fällig wird, bei 11,4 % und damit einen Prozentpunkt höher als am Montag.

Die Parteien haben sich auf eine 40-tägige Exklusivitätsfrist geeinigt, während der UniCredit die Teile auswählt, die sie kaufen wird, in Übereinstimmung mit den strengen Bedingungen, die sie für die Prüfung eines Geschäfts festgelegt hat.

UniCredit hat gefordert, dass das Geschäft sein Kapital unberührt lässt und gleichzeitig den Gewinn pro Aktie um mindestens 10 % steigert. Die UniCredit hat erklärt, dass sie keine Problemkredite übernehmen wird und sich von allen leistungsfähigen Krediten trennen kann, die sie für riskant hält. Auch nicht-alltägliche rechtliche Risiken werden beim italienischen Staat verbleiben. (Berichte von Giuseppe Fonte in Rom und Valentina Za in Mailand; Bearbeitung durch Alexander Smith)