Die schwächeren Aussichten könnten eine gewisse Überkapazität in den Chipfabriken widerspiegeln, die während der Pandemie bereits die kostspieligen Maschinen von ASML eingelagert hatten und nun besser in der Lage sind, diese zur Produktion einer größeren Anzahl von Chips zu nutzen, so einige Analysten.

Mit einem Verlust von 16% in einer einzigen Sitzung hat die ASML-Aktie einen 26 Jahre alten Rekord gebrochen. Das niederländische Unternehmen ASM International (-14%) wurde ebenfalls in Mitleidenschaft gezogen. ASML erwartet nun einen Gesamtumsatz von 30 bis 35 Milliarden Euro im Jahr 2025, während der Markt 36 Milliarden Euro anvisiert hatte. Die Bruttomarge wird bestenfalls 53% erreichen, wo der Konsens bei 53,9% lag.

"Es ist offensichtlich, dass die Bestellungen im dritten Quartal sehr schwach sind. Ich kenne niemanden, irgendwo, der dachte, dass eine so niedrige Zahl möglich wäre", kommentierte der Analyst von Jefferies, William Beavington, gestern Abend. Er rät, besonders auf Bestellungen aus China zu achten, die schneller als erwartet einbrechen könnten.

Dans le rang

Zurück in die Reihe?

Die Zielkorrektur führte zu einem Kursrutsch in einem großen Teil der Halbleiterindustrie, da ASML ein Quasi-Monopol auf die wesentlichen Werkzeuge besitzt, die von TSMC, Intel und Samsung Electronics zur Herstellung fortschrittlicher Chips verwendet werden. Amerikanische Unternehmen, die in der Chipproduktion tätig sind, wie Applied Materials, LAM Research und KLA Corporation, verloren alle mehr als 10% im Gefolge. Selbst der KI-Star Nvidia (-4,7%) wurde getroffen.

Steigende Kapazitäten

Angespornt durch die starke Nachfrage nach Chips während der Pandemie, haben die Hersteller ihre Produktionskapazitäten erhöht. Dieses Wachstum stabilisierte sich, als sich die Lieferketten entspannten, was es ihnen ermöglichte, mit neuen Bestellungen zu warten, bis ihre Fabriken scheinbar aus allen Nähten zu platzen schienen.

Laut Analysten sind die Prognosen von ASML ein verspäteter Indikator dafür, was seit Monaten in diesen Chipfabriken passiert.

Das Unternehmen erklärte in einer Mitteilung, dass trotz des Booms bei KI-bezogenen Chips andere Bereiche des Halbleitermarktes schwächer als erwartet geblieben sind, was dazu führte, dass Unternehmen, die Logikchips herstellen, ihre Bestellungen verzögerten und Kunden, die Speicherchips produzieren, nur "begrenzte" Kapazitätserhöhungen planten.

Eine Auslastungsrate von 81%

Laut Dan Hutcheson, Vizepräsident der Analysefirma TechInsights, reduzieren Intel, TSMC und Samsung ihre Bestellungen bei ASML, weil sie festgestellt haben, dass die Kapazitäten ausreichend sind. Die Auslastungsrate der Chipfabriken liegt in diesem Jahr bei etwa 81%, aber die Hersteller neigen dazu, Werkzeuge zu kaufen, wenn diese Rate in die Mitte der 90%-Marke steigt, so Hutcheson. Intel hat die Expansion seiner Fabriken verlangsamt, was darauf hindeutet, dass Samsung und TSMC ebenfalls vorsichtig sein werden.

Die Chipbestände bleiben hoch und die Chiphersteller sind effizienter im Umgang mit den Werkzeugen von ASML geworden, was bedeutet, dass sie mehr Chips produzieren können, ohne weitere bestellen zu müssen.

"Langfristig wird alles gut"

Handel Jones, CEO von International Business Strategies, der die Entwicklung der Chipfertigungsindustrie verfolgt, hat die Anzahl der Schritte reduziert, in denen die Flaggschiff-Maschinen von ASML verwendet werden, manchmal um fast ein Drittel.

Laut Jones könnte Samsung beispielsweise in der Lage sein, eine Spitzentechnologie für das Ätzen von Chips zu verwenden, um die Anzahl der Schritte, in denen die Flaggschiff-Maschinen von ASML verwendet werden, von fünf oder sechs auf eine oder zwei zu reduzieren. Im Falle eines Erfolgs könnte Samsung eine erhebliche Überschusskapazität für diese Maschinen haben, die als Extreme Ultraviolet (EUV) Lithographiemaschinen bekannt sind. Jones hat keine seiner globalen Prognosen für die Chipindustrie geändert, die eine boomende Nachfrage nach KI-Chips und spezifischen KI-Speicherchips vorsehen. "Es handelt sich um ein kurzfristiges Ereignis. Langfristig wird alles gut", sagte Jones.