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Original-Research: artec technologies AG (von GBC AG): Kaufen

13.06.2016 | 09:02

    Original-Research: artec technologies AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu artec technologies AG

Unternehmen: artec technologies AG
ISIN: DE0005209589

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 9,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2017
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Felix Gode, CFA

* Mit 3,47 Mio. EUR konnte die artec AG im GJ 2015 einen neuen Umsatzrekord
in ihrer Unternehmensgeschichte erzielen. Der Grund für diese überzeugende
Entwicklung in 2015 war dabei vor allem die zunehmende Verflechtung der
beiden Produkte MULTIEYE und XentauriX, welche als kombinierte Systemlösung
ein immer größeres Spektrum an Möglichkeiten für Kunden eröffnen. Dies
hat
zur Folge, dass die Aufmerksamkeit der Kunden und Interessenten zunehmend
steigt, was sich in der Größenordnung einzelner Aufträge, als auch in der
Umsatzdynamik widerspiegelt.
 
* Mit der Umsatzsteigerung im GJ 2015 ging auch eine klare
Ergebnisverbesserung einher. So wurde ein EBIT von 0,64 Mio. EUR erreicht,
was ebenfalls ein neues Rekordniveau darstellte. Insbesondere die hohen
Softwareumsätze mit dem Broadcasting-Produkt XentauriX im 1. HJ 2015
schlugen sich dabei positiv nieder.
 
* Mit einem richtungsweisenden Großauftrag von einem führenden TV-Sender
für Sportübertragungen aus Katar untermauerte artec Anfang Juni die
Umsatzerwartung für das laufende GJ 2016. Demnach wird artec den Sender mit
seinem XentauriX-System beliefern, mit welchem die TV-Station zunächst 350
TV-Kanäle weltweit dokumentieren, analysieren und auswerten wird. Das
Projektvolumen beträgt über 1 Mio. EUR und könnte in einer zweiten Stufe auf
700 Kanäle ausgeweitet werden. Der Auftrag dürfte nicht nur auf Grund des
Volumens, sondern auch auf Grund des technologischen Umfangs ein
Meilenstein in der Geschichte von artec sein und vor allem als Türöffner
für ähnliche Projekte dienen.
 
* Angesichts des Auftrags bestätigen wir unsere bisherige Umsatzerwartung
für das GJ 2016 in Höhe von 4,10 Mio. EUR. Nochmals deutlichere Zuwachsraten
er-warten wir dann in den kommenden Jahren. Erstmals haben wir nunmehr auch
das Jahr 2018 in unseren konkreten Prognosehorizont einbezogen. Dabei
erwarten wir bis 2018 ein Umsatzvolumen von 7,00 Mio. EUR. Getragen werden
dürfte das Wachstum insbesondere durch das Broadcasting-Segment. Zudem
sollten sich die Investitionen in Entwicklung sowie Vertrieb bemerkbar
machen, welche im laufenden Jahr erfolgen sollen.
 
* Die Aufstockung des Personalbestandes in den Bereichen Entwicklung,
Ver-trieb und Verwaltung werden die Personalkosten zunächst erhöhen.
Dennoch gehen wir davon aus, dass durch die hohe Umsatzdynamik deutliche
Ergebnissteigerungen herbeigeführt werden können, insbesondere im Jahr
2017. Für 2017 erwarten wir unverändert ein EBIT-Niveau von 30 % bzw.
absolut von 1,80 Mio. EUR.
 
* Mit der Verkündung des jüngst gewonnenen Großauftrages konnte die Aktie
der artec AG unser bisheriges Kursziel von 7,00 EUR bereits nahezu erreichen.
Zudem sehen wir unsere positive Einschätzung hinsichtlich der dynamisch
erwarteten operativen Entwicklung in den kommenden Perio-den durch den
Auftrag untermauert. Vor dem Hintergrund der Einbeziehung des GJ 2018 als
konkrete Schätzperiode, eines niedrigeren risikolosen Zinssatzes sowie der
Prolongation des Kursziels auf Ende 2017 erhöhen wir unser bisherigen
Kursziel von 7,00 EUR auf 9,00 EUR. Darin berücksichtigt ist auch bereits die
im März 2016 durchgeführte Kapitalerhöhung. Das Rating lautet vor diesem
Hintergrund unverändert KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/13943.pdf

Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben
analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,6a,10,11);
Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: 
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------


Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.






© dpa-AFX 2016
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