Der Einbruch der Netflix-Aktie am Mittwoch, nachdem das Unternehmen den ersten Kundenverlust seit einem Jahrzehnt vermeldet hat, ist das jüngste drastische Zeichen dafür, dass die Wall Street Streaming-Dienste und andere Pandemie-Gewinner aufgibt und in Frage stellt, ob sie noch eine Bewertung für Wachstumsaktien verdienen.

Nachdem die Netflix-Aktie nach dem katastrophalen Quartalsbericht des Unterhaltungsschwergewichts am späten Dienstag um 37% eingebrochen ist, ist der Börsenwert des Unternehmens seit seinem Höchststand von über 300 Milliarden Dollar Ende letzten Jahres um zwei Drittel gefallen.

Die Marktkapitalisierung von Netflix liegt jetzt bei etwa 100 Milliarden Dollar und ist damit die bei weitem kleinste unter den sogenannten FAANG-Aktien - zu denen auch der Facebook-Eigentümer Meta Platforms, Amazon, Apple und der Google-Eigentümer Alphabet gehören -, die in den Jahren vor der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 einen Großteil der Rallye an der Wall Street angeheizt haben.

Der Facebook-Eigentümer Meta Platforms, das nächstniedrigere FAANG-Unternehmen, war am Mittwoch etwa 550 Mrd. $ wert. Die Aktie des Unternehmens fiel um etwa 7%, da die Anleger im Zuge des Netflix-Berichts eine Reihe von ehemaligen Hausfrauen und -männern abstießen.

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Portfoliomanager, die sich auf wachstumsstarke Aktien mit teuren Bewertungen konzentrieren, könnten nach dem Ausverkauf am Mittwoch reflexartig die stark verbilligten Aktien von Netflix aufkaufen und dabei die zunehmend schwieriger werdenden Probleme des Unternehmens mit der Marktsättigung, der Aufteilung von Passwörtern und der Unsicherheit in Märkten wie der Ukraine und Russland außer Acht lassen, prognostizierte Jim Bianco, Präsident des Finanzmarktforschungsunternehmens Bianco Research in Chicago.

"Ich denke, es wird einige Zeit dauern, bis sie erkennen, dass Disney und Roku und Netflix und Hulu und Paramount keine Wachstumsunternehmen mehr sind, dass sie ihren Sättigungspunkt erreicht haben könnten", sagte Bianco.


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Der schlechte Bericht von Netflix und der Ausverkauf der Aktien wirkte sich auch auf andere Streaming-Aktien aus: Walt Disney fiel um 5,8%, Paramount Global fiel um 8,1%, Warner Bros Discovery fiel um 5,2% und Roku verlor 5,8%.

Der Videostreaming-Dienst von Walt Disney trieb die Disney-Aktie unmittelbar nach seiner Vorstellung im Jahr 2019 nach oben und half dem Freizeitparkbetreiber, pandemiebedingte Ausfälle zu überstehen. Nach ihrem Höchststand vor einem Jahr hat die Disney-Aktie jedoch stetig an Boden verloren und wird nun auf einem Niveau gehandelt, das unter dem der Einführung von Disney+ liegt.


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Disneys Einstieg in das Video-Streaming hat das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des Unternehmens auf ein ähnliches Niveau wie das von Netflix im Jahr 2020 gehoben, wobei das KGV von Disney kurzzeitig sogar 72 erreichte, während Netflix mit dem 58-fachen des Gewinns bewertet wurde, wie Refinitiv-Daten zeigen. Seitdem sind die KGVs beider Unternehmen jedoch im Gleichschritt gesunken, was auf den härteren Wettbewerb durch den Markteintritt weiterer Streaming-Dienste und die zunehmende finanzielle Belastung durch die Produktion erstklassiger Inhalte zurückzuführen ist, um Kunden zu gewinnen und zu halten.

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Auch andere Unternehmen, die während der Pandemie profitiert haben, haben in den letzten Monaten mehr von ihren Gewinnen abgegeben, da die Verbraucher sich aus ihren Häusern wagen und ihre Konsumgewohnheiten ändern. Peloton Interactive, Zoom Video Communications und Pinterest sind in den letzten Monaten gefallen und haben in den letzten 12 Monaten mehr als 60% an Wert verloren.


GRAPHIC: Pandemie-Gewinner verlieren weiter an Boden

Während der Wettbewerb in der gesamten Streaming-Branche zunimmt, glaubt Truist-Analyst Matthew Thornton, dass Netflix am verwundbarsten ist, weil es das größte und am besten etablierte Unternehmen ist.

"Sie werden es mehr spüren als ein aufstrebender Herausforderer", sagte Thornton.

Obwohl Disney durch den Rückzug aus Russland aufgrund des Krieges in der Ukraine ebenfalls geschädigt wurde, sagte Thornton, dass die Auswirkungen bereits an die Investoren kommuniziert worden sind.

Laut Refinitiv erwarten die Analysten im Durchschnitt, dass Disney bei der Vorlage der Quartalszahlen am 11. Mai einen Umsatzsprung von 29% gegenüber dem Vorjahr auf 20,1 Mrd. $ verzeichnen wird. Die Analysten erwarten für das März-Quartal einen Nettogewinn von 1,8 Milliarden Dollar, was fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht.