Keiner der großen diversifizierten Bergbaukonzerne ist nach Jahren starker Rohstoffpreise in finanzieller Bedrängnis.

Aber die führenden Bergbauunternehmen Rio Tinto, Anglo American und Antofagasta gehören zu denjenigen, die einen Rückgang der Halbjahresgewinne verzeichneten und die Ausschüttungen an ihre Aktionäre gesenkt haben.

Selbst diejenigen, deren Gewinne hoch blieben, darunter die BHP Group und Glencore, wiesen auf das Risiko hin, dass eine schleppende Rohstoffnachfrage in den kommenden Monaten die Renditen schmälern könnte.

Der IWF prognostiziert, dass sich das globale Wachstum bis 2023 auf 2,9 % verlangsamen könnte, da es durch höhere Zinsen, Inflation und eine lang anhaltende Energiekrise ins Stocken geraten ist.

Gleichzeitig hält China, die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt, auf die mehr als 50 % der globalen Nachfrage nach Rohstoffen entfallen, an seiner strikten Nullzollpolitik fest, die durch wiederkehrende Abriegelungen durchgesetzt wird, die Produktion und Nachfrage bremsen.

Bisher hat sie sich vor den enormen Stimulierungsmaßnahmen gescheut, die sie eingeführt hat, als die chinesische Wirtschaftsschwäche zu einem Nachfragerückgang und einem Rohstoffpreiseinbruch in den Jahren 2015-6 führte.

"Viele Akteure in der Branche scheinen darauf zu setzen, dass China sehr bald ein großes Konjunkturpaket auf den Weg bringen wird", sagte Jean-Sebastian Jacques, ehemaliger CEO von Rio Tinto, einem der Bergbauunternehmen, die am stärksten von der Nachfrage aus China, dem wichtigsten Abnehmer von Eisenerz, abhängig sind.

"Aber wenn es keine unmittelbare innenpolitische Agenda gibt, ist es schwer zu erkennen, warum China ein großes Konjunkturpaket auflegen sollte, das der Welt zugute käme, insbesondere vor dem Hintergrund eines fragilen geopolitischen Umfelds."

VERDÜSTERTE STIMMUNG

Die Beziehungen zwischen China und dem Westen, die wirtschaftlich voneinander abhängig sind, haben sich in diesem Jahr verschlechtert, nachdem Russland im Februar in die Ukraine einmarschiert ist.

Die Stimmung hat sich diesen Monat weiter verschlechtert, nachdem der Sprecher des US-Repräsentantenhauses gegen den Willen Pekings nach Taiwan gereist war.

Wenn die Nachfrage nach Rohstoffen zurückgeht und die Preise sinken, könnten die Unternehmen gezwungen sein, eine Reduzierung der Investitionen in Erwägung zu ziehen, ihre diskretionären Ausgaben zu überprüfen und die Einstellung von Personal zu verlangsamen, sagte Jacques.

Die nächste Phase wäre "die Umstrukturierung von marginalen Vermögenswerten, die kein Geld einbringen, ein aggressiver Personalabbau und, was noch schwieriger ist, die Wiedereröffnung von Lieferverträgen", sagte Jacques und bezog sich dabei auf langfristige Verträge mit Kunden, die möglicherweise nicht den aktuellen Kosten entsprechen.

Während die Gewinne der Bergbauunternehmen mit den von ihnen produzierten Rohstoffen steigen oder fallen, werden sie meist durch höhere Energiekosten bestraft, da ihre eigene Produktion nicht ausreicht, um ihre energieintensiven Betriebe zu versorgen.

Der Einmarsch des führenden Energieproduzenten Russland in der Ukraine hat die Energiekosten für den größten Teil der Welt in die Höhe getrieben, die Inflation auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten getrieben und eine globale Rezession immer wahrscheinlicher gemacht.

Europas größte Volkswirtschaft Deutschland ist aufgrund seiner hohen Abhängigkeit von russischen Gaslieferungen, die Russland angesichts der zunehmenden Spannungen mit dem Westen reduziert hat, besonders gefährdet.

Die Notfallplanung der Regierung sieht vor, die Lieferungen an die Industrie zu rationieren, um die Verbraucher und die Notdienste zu schützen, und es wird erwartet, dass die Produktion bei großen Rohstoffverbrauchern wie den Autoherstellern Volkswagen und BMW Group reduziert wird.

Die Autoindustrie meldet bereits Anzeichen einer geringeren Verbrauchernachfrage, da die Inflation die Kaufkraft schmälert.

"Das Schreckensszenario wäre, dass einige Industrien, die deutsche Autoindustrie und die chemische Industrie zum Beispiel, aufgrund der Energieknappheit zu längeren Stilllegungen gezwungen wären", sagte Ian Woodley, Portfoliomanager bei Old Mutual, der Aktien von Anglo, BHP und anderen hält.

"Das sind riesige Rohstoffverbraucher, so dass dies natürlich auch Auswirkungen auf die wackelige Lieferkette haben würde.

Die Energiekosten haben Zink- und Aluminiumhütten in Italien, Norwegen, der Slowakei, Spanien und den Niederlanden dazu gezwungen, die Produktion einzustellen, und weitere Kürzungen sind wahrscheinlich, so die Unternehmen.

"Es hat keinen Sinn, dass wir produzieren, wenn es keine Automobilhersteller gibt, die Teile kaufen wollen", sagte Paal Kildemo, CEO des Aluminiumherstellers Norsk Hydro, nach der Veröffentlichung der Ergebnisse im Juli.