Ein starker Rückgang der US-Aktien führt zu Verkäufen von volatilitätssensiblen Fonds, die den Ausverkauf, der den Nasdaq Composite bereits in den Korrekturbereich geführt hat, noch verstärken.

Volatilitätskontrollfonds - systematische Anlagestrategien, die in der Regel Aktien kaufen, wenn die Märkte ruhig sind, und verkaufen, wenn sie turbulent werden - haben sich mit Aktien vollgestopft, als die Indizes im Jahr 2024 auf Rekordhöhen stiegen.

In jüngster Zeit haben sie mit Verkäufen begonnen, da die Sorgen um die Wirtschaft und die Gewinne im Technologiesektor die Anleger verunsichern: Laut Charlie McElligott, Managing Director Cross-Asset Strategy bei Nomura, haben Volatilitätskontrollfonds in den letzten zwei Wochen US-Aktienfutures im Wert von 83,6 Milliarden Dollar abgestoßen.

Es ist "extrem selten", dass die Fonds in diesem Umfang verkaufen, sagte McElligott und merkte an, dass sie in den letzten 10 Jahren nur in 3,2 % der Fälle einen stärkeren Rückzug ihrer Aktienallokationen verzeichneten.

Die Bewegungen erfolgen vor dem Hintergrund eines Ausverkaufs bei den US-Aktien, der sich am Freitag verschärft hat, nachdem schwächer als erwartete US-Arbeitsmarktdaten Rezessionsängste geschürt haben. Der S&P 500 ist seit seinem Rekordhoch vom 16. Juli um etwa 5% gefallen, während der technologielastige Nasdaq Composite Index um etwa 10% gegenüber seinem im letzten Monat erreichten Rekordhoch gefallen ist und damit auf dem Weg ist, eine Korrektur zu bestätigen.

Der Cboe Volatility Index steht auf dem höchsten Stand seit mehr als 16 Monaten.

Das weitere Verhalten der Fonds hängt davon ab, wie volatil die Märkte in den nächsten Wochen sein werden, so McElligott.

Eine tägliche Veränderung des S&P 500 um 1% in den nächsten zwei Wochen könnte in diesem Zeitraum zu weiteren Verkäufen in Höhe von $15 Milliarden führen, während eine tägliche Veränderung um 0,5% das Ausbluten stoppen würde und diese Fonds zu Käufern in Höhe von etwa $14 Milliarden werden würden, so McElligott.

Bestimmte andere Strategien, die langsamer auf die Volatilität reagieren, könnten sich ebenfalls den Verkäufen anschließen, wenn sich der Marktausverkauf verschlimmert.

Aktien trendfolgende Commodity Trading Advisors (CTAs) verkauften in den letzten zwei Wochen nur etwa 12,5 Milliarden Dollar. Aber diese systematischen, regelbasierten Anlagestrategien könnten ihre Verkäufe auf etwa $36,0 Milliarden erhöhen, wenn der S&P 500 in den nächsten zwei Wochen um weitere 4% nachgeben sollte, so McElligott. (Berichterstattung von Saqib Iqbal Ahmed; Bearbeitung durch Ira Iosebashvili und Nick Zieminski)